摩根大通资产管理 2027 年长期资本市场假设（LTCMA）第 31 版首次将比特币纳入覆盖逾 200 个资产类别的十年期回报框架，给出 10% 复合年化回报假设，但年化波动率高达 55%，主协方差矩阵仍排除比特币。本文从基金架构顾问视角，解析该假设对加密基金配置、风险预算与合规通道的影响。
Tag Archives: 监管政策
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10 月
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美国货币监理署（OCC）在 GENIUS Act 终版规则中移除第三方稳定币奖励的可反驳推定，改按 solely 一词边界个案审查，不为既有奖励计划提供祖父条款，Coinbase、PayPal、Kraken 存量项目须逐案审查。代币化存款除外。本文解析其对加密基金稳定币收益敞口的影响。
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10 月
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富达国际（Fidelity International）数字资产策略师指出，比特币兼具高Beta成长资产与非主权价值储存双重属性，与黄金相关性近期走强，「贬值交易」叙事升温。本文从机构基金配置视角，拆解BTC在投资组合中的角色定位、九月逆风表现及SEC代币化股票等监管进展的传导逻辑。
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10 月
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美国现货比特币 ETF 于 10 月 19 日录得 5.267 亿美元净流入，为 9 月 22 日以来最大单日流入，也是近一个月最佳表现。贝莱德 iShares Bitcoin Trust（IBIT）单日吸金 6.652 亿美元，超过全部净流入总额，而富达 FBTC 净流出 8,360 万美元、灰度 GBTC 净流出 5,490 万美元。在 10 年期美债收益率维持 5% 以上、比特币贴近约 82,300 美元持有者成本基准的背景下，无息资产与高息国债正争夺同一笔资金。
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10 月
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瑞士FINMA于2026年10月批准首只零售比特币ETF，本文拆解其CISA另类投资基金外壳、风险分散豁免的比特币个案论证、托管破产隔离要求与FinSA适当性义务，并对比瑞士加密ETP与美国现货ETF三种产品结构，供基金管理人评估架构选择。
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10 月
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瑞士金融市场监督管理局FINMA于2026年10月20日批准瑞士首只面向零售投资者、直接持有比特币的ETF，归类为另类投资基金并豁免风险分散规则；基金须满足破产隔离托管、运营风控与FinSA适当性评估及风险披露要求，其他发行人申请已在排队。
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10 月
10 月
2026 年 10 月 19 日，法国金融市场管理局（AMF）公布第三季度新增 26 个在法国非法提供加密资产服务的网站，使 2026 年累计黑名单名称达 64 个。在 MiCA（《加密资产市场监管法案》）全面执法背景下，AMF 提醒投资者通过官方 CASP 白名单核验平台资质，警惕未授权平台的欺诈风险。
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10 月
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美东时间10月19日，美国比特币现货ETF（spot Bitcoin ETF）单日净流入5.27亿美元，其中贝莱德IBIT独揽6.65亿美元，成为当日唯一录得净流入的产品。同期以太坊现货ETF净流出1.03亿美元。本文从SEC监管框架、发行人与托管结构、资金流集中度三维度，解析单基金托底现象对基金管理人的含义。
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10 月
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美国金融科技公司 Ramp 于 10 月 16 日向 OCC（美国货币监理署）申请设立 Ramp National Trust Bank，拟提供数字资产托管与受托投资管理服务，不吸收存款或放贷。本文解析其对加密基金托管格局及开曼ELP、香港OFC 基金结构的含义。
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10 月
10 月
美国商品期货交易委员会（CFTC）于 10 月 16 日提交的答辩状中反驳 CME Group 的永续期货诉讼：CME 加密期货成交量在政策调整后不降反升（5 月 266 万张升至 9 月 328 万张），未能证明实际财务损失，不具备诉讼资格。本案关乎永续合约作为期货而非掉期的监管归属定性。