美国参议院否决《CLARITY Act》后，Aave 创始人 Kulechov 主张 DeFi 走「Uber 路径」：先扩大采用再推动监管。Aave 在 Avalanche 推出 RWA Hub，将代币化股票与 RWA 纳入机构借贷抵押品。对加密基金，这既扩展链上传统金融资产谱系，也前置托管与赎回合规风险。
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9 月
9 月
Solana 头号借贷协议 Kamino 任命 Yieldstreet 联创 Michael Weisz 为新任 CEO，9 月 15 日生效并进军纽约。Kamino 管理 14 亿美元资产、Q2 收入 184 万美元、存款 22.9 亿美元且零坏账，并将借贷模型延伸至 RWA，反映链上信贷与 TradFi 融合趋势。
12
9 月
9 月
美国参议院共和党发布630页新版CLARITY Act，要求非去中心化DeFi协议向CFTC注册，并提出三项去中心化判定标准。本文从加密基金合规视角，解析协议运营方在交易、托管与执行等环节的注册边界，以及基金管理人评估DeFi敞口需关注的Bank Secrecy Act义务。
11
9 月
9 月
美国修订版 CLARITY 法案将 SEC 与 CFTC 监管矛头指向「非去中心化金融交易协议」，以控制权——能否实质修改规则、限制用户、是否纯由透明代码治理——为核心界定 DeFi 基金与前端运营的注册、BSA 反洗钱与行为合规边界，参议院 9 月 15 日程序性表决在即，需 60 票方可推进。
11
9 月
9 月
美国参议院共和党公布新版CLARITY Act文本，要求非去中心化DeFi交易协议向CFTC注册、明确信用合作社加密业务权限。9月15日程序性表决前，加密基金管理人须评估SEC/CFTC管辖权划分与代币化募资通道的合规前景。
09
9 月
9 月
Blockworks 0xResearch 显示 BTC ETF 单日净流入2.87亿美元创10月以来最强，ETH ETF 吸金1.42亿美元，但企业财库买盘退场、流入偏战术再风险。同期 HumidiFi 推出 WET 代币，其 prop AMM 已占 SOL-稳定币交易量约53%。加密基金须将执行路由与托管后结算纳入资产配置决策。
26
8 月
8 月
Lighter Perp 在 Robinhood Chain 累计交易量突破 30 亿美元、日均约 2.8 亿美元，已成该链收入最大永续协议。本文以基金架构顾问视角，解析 Lighter 的零知识 rollup 自托管模式、代币化股票抵押品创新，以及其与 Hyperliquid 的架构差异，为加密基金管理人评估链上衍生品执行与托管基础设施提供框架。
Solana 原生专有自动做市商（Prop AMM）HumidiFi 通过 Jupiter DTF 平台发行 WET 代币，总供应 10 亿枚，采用暗池式机构级做市与链上结算，占据 Solana DEX 约 35–40% 交易量。本文从执行效率、代币分配与监管定性三维度，解析加密基金对 Prop AMM 类协议的 DeFi 配置逻辑与风险。
24
8 月
8 月
欧盟委员会正就MiCA（《加密资产市场监管法案》，Regulation (EU) 2023/1114）框架未覆盖的DeFi借贷与加密借款活动启动定向咨询，咨询已于2026年5月20日开启、截止日延至9月30日。以Morpho Vault V2为代表的借贷金库（lending vault）因职责分散于owner、curator、allocator与sentinel多重角色，难以界定受监管的加密资产服务提供商（CASP）。法律专家主张以结构事实而非「去中心化」标签判断监管主体，基金管理人评估欧盟交易对手与链上信贷敞口时需持续关注监管真空的走向。
19
8 月
8 月
BTC ETF 单日净流入约 2.87 亿美元为 10 月以来最强，但更似 FOMC 与季末前的战术性再风险；传统 DATCO 企业买盘数月停滞，与 ETF 流入形成背离。HumidiFi WET 作为 Solana Prop AMM 上线，折射链上做市基础设施成熟，加密基金宜拆分现货敞口与企业库策略。