Vontobel Asset Management 权益投资负责人 Jean-Louis Nakamura 判断，AI 资本开支周期尚未见顶，至少再延续约两年，驱动力为前沿模型公司的垄断性生态位竞赛与半导体、HBM 产能瓶颈。本文从基金架构顾问视角，拆解本轮 AI capex 周期与过往半导体周期的结构差异，及其对科技与加密基金在基础设施层配置、机构托管与稳定币结算上的组合含义，并提示基金管理人关注盈利能见度与对手方合规成熟度的双重约束。
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巴西央行监管总监披露，约 30% 的加密资产服务商（PSAV）牌照申请存在注册资本不达标问题，另有大量机构未提交经审计财报。新规下最低资本可达 3720 万雷亚尔（约 700 万美元）。本文从基金架构顾问视角，拆解巴西虚拟资产服务商授权制度的资本与审计门槛，及其对基金管理人对手方尽调与巴西资产配置的实质影响。
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韩国数字资产托管机构 BDACS 在 11 月 12 日国会研讨会上呼吁，韩元稳定币发行资格应开放给符合条件的金融科技与非银行企业，而非限定银行控股 50%+1。本文从基金架构顾问视角，拆解 DABA 第二阶段立法中银行控股争议、储备资产监管逻辑，及其对加密基金出入金通道与可投范围的实质影响，为基金管理人评估韩国稳定币合规基础设施提供结构参照。
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德意志银行（Deutsche Bank）于 2026 年 11 月 11 日在欧盟 MiCA 框架与德国 BaFin 监管下正式上线机构级加密资产托管，初期支持 Bitcoin、Ethereum 及 USDC、EURC、EURAU 稳定币，由 Taurus 提供底层技术栈，经 Autobahn 企业银行门户接入，目标客群为机构与企业客户并排除零售；托管资产不享受存款保险，银行并与 DWS 签署 MoU 探索代币化货币市场基金，计划 2027 年延伸至亚洲金融中心。本文从基金架构顾问视角拆解其私钥托管架构、监管边界与对机构资产配置的实质影响。
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Payward 旗下 xStocks 于 2026-11-11 将 200+ 只英国与欧盟股票上链，由 GTN 以真实股票 1:1 备兑托管、无需发行人同意。本文从基金管理人视角拆解代币化股票架构、MiFID II 跨区合规边界，并对比 xStocks、bStocks 与 Ondo 三大发行方格局。
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美国《GENIUS Act》为支付稳定币建立联邦赎回与储备担保框架，但其保障并不覆盖 DeFi 借贷的对手方治理与预言机失灵风险。CoinDesk 专栏指出，机构仅评估稳定币是否合规可赎回属于必要但不充分，基金管理人须将尽调延伸至治理集中度与预言机架构。
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美国旧金山早期风投 Proximal Ventures 宣布关闭首期基金，规模2750万美元，超过2500万美元募资目标，由前 SignalFire 投资人 Sahir Raoof 创立，专注投资AI原生的生命科学基础设施，从基金架构视角拆解其垂直专业化策略与AI风投行业应用分化信号。
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美国银行季度13F披露显示，Barclays将贝莱德IBIT现货比特币ETF持仓增至394万股（约1.87亿美元），环比上升48%；Citigroup新建1.19亿美元FBTC头寸。本文从基金架构顾问视角拆解银行增持现货Bitcoin ETF背后的SEC Form 13F监管信号与机构采用趋势。
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美国德州众议员 Ron Reynolds 提交 HB 815 法案，拟修订《公共基金投资法》(Public Funds Investment Act)，授权每个市或县将最多 1000 万美元公款投资于比特币(Bitcoin)或其他加密货币，2027 年 9 月 1 日生效。该法案不设统一州级资金池，也未导入德州战略比特币储备(SB 21)的 5000 亿市值门槛与托管规范，托管与审计条款留白。本文从基金架构顾问视角解读其对合格托管人(custodian)与加密财资管理服务的增量需求。
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美国21家银行机构承诺注资2.7亿美元成立Project Faro美元稳定币发行主体，覆盖五年运营。该U.S.-incorporated发行方须对齐GENIUS Act储备规则与MiCA框架，对加密基金的链上结算、资产托管与代币化基金清算架构带来结构性影响。