美国代币化证券分销合规路径出现关键进展：Plume 关联经纪商 Kimber Digital Securities 获 FINRA 会员资格并完成 SEC 经纪商注册，拟将美股、ETF 与债券以「非包装」证券权益（security entitlement）形式上链，借 DTC/Cede & Co. 存管链使投票与分红权利随代币流转。本文从基金架构与合规视角拆解其监管拼图与落地风险。
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11 月
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瑞士风险投资机构 redalpine 宣布其第八只早期基金 redalpine Capital VIII（RAC VIII）以 2.5 亿美元（2.2253 亿欧元）超额关闭，为迄今最大早期基金，较 2024 年 RAC VII 的 2 亿美元扩大 25%。新有限合伙人包括 Aviva Investors、Flexstone Partners 与德国国有开发银行 KfW。基金延续「软件×科学」深科技策略，计划投资约 20 家欧洲早期企业。
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美国 Brokerage-as-a-Service 基础设施商 DriveWealth 的欧洲子公司 UAB DriveWealth Europe 获立陶宛央行依据《加密资产市场监管条例》（MiCA）授予加密资产服务许可，可在欧盟框架内提供加密资产托管、订单执行及接收与传递服务。该实体此前已持 MiFID II 证券牌照，现以单一欧洲实体同时开展证券与加密资产业务，相关服务计划 2027 年分阶段推出。
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卢森堡 SCSp 结构的 BlackPeak Southeast Europe Growth Equity Fund II（BPSEEF II）完成 1.25 亿欧元首关，目标规模 1.5 亿欧元、硬上限 2 亿欧元。欧洲投资基金管理公司（EIF）、EBRD、IFC 等发展性金融机构锚定，延续买并建（buy-and-build）增长策略，主投保加利亚、罗马尼亚等东南欧市场。本文解析其基金架构与 LP 结构。
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XRP Ledger 基金会公布 2027 协议路线图，计划允许用户为账户注册基于 NIST 标准 ML-DSA-44 算法的抗量子签名密钥并停用原密钥，目标 2028 年完成全网迁移。对持有 XRP 的加密基金而言，账户公钥每次签名即公开于链上的特性，使冷钱包与热钱包的密钥管理成为量子时代的首要运营风险。本文梳理升级路径、时间窗口与基金托管应对要点。
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美国代币化平台 Securitize（NYSE: SECZ）宣布收购融资公司 River One，切入规模约 6 万亿美元的资产支持融资（asset-backed finance, ABF）市场。交易把仓储融资能力嫁接至其代币化基础设施，连接稳定币资本与传统借贷市场，标志其从代币发行服务商向链上信贷基础设施提供商转型。
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摩根士丹利（Morgan Stanley）收购 SEC 注册数字化转让代理（transfer agent）Vinyl Equity，纳入其股权补偿业务；交易预计 2027 年一季度完成，被视为为基金代币化（tokenized fund）与代币化股票铺设股权登记基础设施的落子。
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美国 Formation Securities 依据 SEC 创新豁免（2026-09-17 发布、2031 到期）拟在 Solana 上线代币化证券场所（TSV），首批上架 EXOD、FWDI、GLXY，采用 Orca 许可 AMM 与原子化链上交收。本文从基金架构视角拆解其合规路径与配置含义。
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FIA Tech 旗下 Trade Data Network（TDN）是基于共享账本的实时后交易网络，连接买方、执行与清算经纪商及 CCP，实现 ETD 的 T+0 直通式处理，2026 年客户匹配率达 99.83%。本文从基金运营视角拆解其 FeeCompare 自动对账与断裂管理，及对加密基金中后台自动化的启示。
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纽交所（NYSE）关联数字 ATS 选定 Avalanche 作清算核心账本，为其代币化证券平台提供 24/7 链上清算与原子化交收。本文从基金架构视角拆解该 ATS 与 SEC Innovation Exemption 的合规分野，对比发行人主导与原生代币化路径，并评估对加密基金配置与托管的影响。