美国《CLARITY法案》(CLARITY Act) 进入参议院全院表决前最后窗口。Paradigm 政府事务副总裁 Alexander Grieve 反驳「法案通过概率归零」的市场悲观预期，指出传统银行仍在加大游说投入。加密基金管理人应如何从合规准备与机构资金入场节奏两个维度，解读这一市场结构立法的时间表？
Author Archives: pony
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9 月
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Block, Inc. 向美国货币监理署（OCC）申请设立 Builders Bank & Trust, N.A. 全国性信托银行，拟在联邦监管下为比特币与稳定币提供托管及受托服务，不吸收存款、不贷款。本文解析该牌照结构边界、GENIUS Act 审批窗口及其对机构数字资产托管的含义。
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9 月
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美国 StablecoinX（Nasdaq: USDE）任命前 Franklin Templeton 数字资产高管 Christopher Jensen 为 CEO，掌管约 30.3 亿枚 ENA 治理代币（占 Ethena 总供应约 20%）。本文从基金架构与合规视角解析上市财资公司模型、GENIUS Act 背景下的治理集中度风险及机构配置路径。
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9 月
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CFM 2025 Q3 更新梳理四项监管主线：SEC 9月30日不行动函允许州特许信托公司担任合格加密托管人；GENIUS Act 确立联邦稳定币框架（2027年1月生效）；401(k) 行政命令为对冲基金等另类资产开辟退休资本通道；CLARITY Act 由 CFTC 主导数字商品市场。文章对比传统托管人与州信托结构，解析对基金设立与合规路径的影响。
09
9 月
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Blockworks 0xResearch 显示 BTC ETF 单日净流入2.87亿美元创10月以来最强，ETH ETF 吸金1.42亿美元，但企业财库买盘退场、流入偏战术再风险。同期 HumidiFi 推出 WET 代币，其 prop AMM 已占 SOL-稳定币交易量约53%。加密基金须将执行路由与托管后结算纳入资产配置决策。
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9 月
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Blockworks专栏借1970年代沙特石油美元史指出，美元储备货币地位根植于美国市场深度、流动性与法治，而非政策设计。稳定币需求是美元强势的结果而非原因；非美投资者持有约19万亿美元美国股票。加密基金出入金与托管稳健性仍与美国制度信任强绑定。
伦敦加密托管商 Copper CEO Amar Kuchinad 于 2024 年 10 月接任后离职，公司寻求出售进入第四个月。由 Cantor Fitzgerald 主导的出售最初要价 5 亿美元，近期报价约 2 亿美元，较 2021 年 25 亿美元峰值估值缩水 92%。其核心资产为 ClearLoop 货银对付（DvP）清结算网络与香港 Trusted Custodian 牌照。本文从基金架构视角解析托管商遴选与交易对手风险。
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9 月
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Robinhood 与 Crypto.com、OG.com 达成为期多年的预测市场合作，通过 OG.com 的 CFTC 指定合约市场路由零售事件合约并持双方股权。OG.com 以 50 亿美元从 Crypto.com 分拆，事件合约 Q2 为 Robinhood 贡献 1.56 亿美元收入。本文从基金架构与合规视角解析事件合约清结算结构与监管套利风险。
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Circle 以 4 亿美元全股票收购新加坡 MPI 持牌支付机构 Tazapay Pte. Ltd.，须获 MAS 控制权变更审批，预计 2027 年交割。解析 VWAP 定价、8% 赔偿留存与 75% 关键员工留任条件，以及开曼 ELP、新加坡 VCC 加密基金出入金链路的对手方集中度变化。
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韩国第一大加密交易所 Upbit 于 2026 年 9 月 8 日新增 Hemi（HEMI）与 Useless（USELESS）交易支持，均开放 BTC、USDT 交易对，HEMI 为连接比特币与以太坊的模块化 Layer2，USELESS 为 Solana Meme 币。两者未获韩元（KRW）直交易对，反映韩国合规交易所的上币分层逻辑。