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美国 Blockchain.com 申请 CFTC 双牌照：预测市场与加密衍生品合规入局

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核心摘要

  • Blockchain.com 已向 CFTC（美国商品期货交易委员会）提交两类牌照申请：指定合约市场（DCM）与期货佣金商（FCM），拟在美国本土直接运营事件合约与加密衍生品交易。
  • 若获批，该公司将把目前经 Polymarket 与 Hyperliquid 等海外合作方提供的预测市场与永续期货，纳入自身受联邦监管的场内平台。
  • 申请背景是 2026 年联邦牌照申请潮：据 CNBC 报道，年内已有 11 家机构提交 DCM 申请，CFTC 今年已批准 6 张新牌照。
  • 联邦 DCM 牌照可提供州级博彩监管「避风港」——当前 Kalshi、Polymarket 正面临多州博彩法诉讼，监管管辖权争夺已诉至最高法院。
  • 对基金行业而言，持牌场所扩容意味着美国零售与机构客户获取事件合约与加密衍生品的合规通道正在成形，但审批周期（法定 180 天）与实际排队存在不确定性。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 申请主体、牌照类型与核心动作
  2. 监管背景与联邦牌照竞速 — 联邦与州级管辖权博弈、2026 年 DCM 申请潮数据
  3. 对基金管理人的合规意涵 — 持证扩容如何影响交易对手与产品接入
  4. 常见问题（FAQ） — 审批状态与监管避风港机制

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：加密基础设施平台 Blockchain.com 正谋求以持牌主体身份切入美国预测市场与加密衍生品赛道。其向美国商品期货交易委员会提交的 DCM 与 FCM 双牌照申请，折射出 2026 年加密机构「回流联邦监管」的结构性趋势，也为基金管理人重新审视美国交易对手与产品接入路径提供了新变量。

事件概述

申请主体与牌照结构

据 CNBC 于 2026 年 10 月 9 日报道，Blockchain.com 已向 CFTC（美国商品期货交易委员会）提交两类申请。其一是指定合约市场（DCM，Designated Contract Market）牌照，获批后该公司可作为期货交易所运营事件合约（event contracts）；其二是期货佣金商（FCM，Futures Commission Merchant）注册，使其得以作为经纪商为客户处理衍生品交易。两项批准叠加，意味着 Blockchain.com 可在美国境内运营一个同时服务零售与机构交易者的受监管市场，而非继续依赖海外合作方。

关键细节与时间线

公司联合创始人兼 CEO Peter Smith 向 CNBC 表示，目标是让用户在同一受监管平台内管理数字资产、交易衍生品并对现实世界事件下注。该申请落地前，Blockchain.com 已于 2026 年通过 Polymarket 向部分国际客户推出预测市场服务，并借助去中心化交易所 Hyperliquid 为非美国客户提供永续期货。此外，该公司今年 5 月已 confidentially 向美国证券交易委员会（SEC）递交 IPO 申请，9 月又与纽约证券交易所（NYSE）达成合作探索代币化美股与 ETF 的海外接入，显示其传统金融与数字资产双线扩张的战略意图。

监管背景与联邦牌照竞速

联邦与州级管辖权的博弈

Blockchain.com 的入场恰逢预测市场监管权激烈博弈期。依据美国《商品交易法》（Commodity Exchange Act），向公众提供事件合约若以掉期或期货形式存在，须注册为 DCM。联邦牌照的吸引力部分来自管辖权覆盖：它能提供州级博彩监管的「避风港」。当前 Kalshi、Polymarket 等平台已遭多州以博彩法起诉，围绕事件合约是否属于联邦监管的掉期，NFL 等机构与 Kalshi 的争端已引发最高法院关注。CFTC 近期向白宫提交新规以巩固其对预测市场的监管主导权，监管天平正明显向联邦倾斜。

2026 年 DCM 申请潮的数据透视

Blockchain.com 并非孤例。据 CNBC，年内已有 11 家机构提交 DCM 申请，CFTC 在 2026 年已批准 6 张新牌照。但审批节奏并非线性：第三方对 CFTC 指定合约市场待审名单的测算显示，自 2025 年中以来新增的 15 份申请中，有 8 份在监管名册上的停留已超 180 天法定审查期，中位数约 220 天，最久者达 435 天。Blockchain.com 提交时其名称尚未出现在 CFTC 名册，2026 年内获批的可能性被多家分析认为偏低。Bernstein 曾预测该行业到 2035 年交易额或达 10 万亿美元，行业景气的预期进一步推高了机构入场意愿。

美国事件合约与加密衍生品持证扩容对基金管理人意味着什么？

交易对手与产品接入的合规变量

对基金管理人而言，更多持牌 DCM 与 FCM 主体意味着美国零售与机构客户获取事件合约、加密衍生品的合规通道正在拓宽。在合规框架内，基金管理人可将此类持牌场所纳入交易对手尽职调查清单，评估其清算、托管与投资者适当性安排。值得留意的是，审批周期与实际排队存在显著不确定性，单一申请并不等同于即时获准运营，基金管理人仍须以 CFTC 最终批复与名册更新为准，而非以媒体披露作为合规依据。

常见问题（FAQ）

该申请是否等同于 Blockchain.com 已获准在美国运营事件合约？

不等同。提交 DCM 与 FCM 申请仅代表进入 CFTC 审查流程，不保证获批。历史数据显示待审申请常超出 180 天法定审查期，且 Blockchain.com 提交时尚未出现在 CFTC 指定合约市场名册。基金管理人在评估交易对手时，应以监管名册状态与最终批复为合规依据。

联邦 DCM 牌照为何能在一定程度上规避州级博彩监管？

依据美国《商品交易法》，以期货或掉期形式向公众提供的事件合约须在联邦层面注册为 DCM，从而落入 CFTC 管辖。联邦注册所形成的管辖权覆盖，可在一定程度上为运营方提供对抗州级博彩法诉讼的护盾。这也是包括 Kalshi 在内的多家平台选择联邦路径、且与州监管方对簿公堂的核心动因。

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来源

初版日期：2026-10-10 | 最后更新：2026-10-10

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