核心摘要
- Charles Schwab 于 2026 年 8 月 27 日宣布，将在「未来数月」把 Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Chainlink（LINK） 加入 Schwab Crypto 现货交易账户，使直接可交易资产由 BTC、ETH 扩展至五种。
- 该服务通过银行子公司 Charles Schwab Premier Bank, SSB 持有客户资产，并由 Paxos 提供交易执行与次级托管，加密资产不属于银行存款、不获 FDIC 或 SIPC 保护。
- Schwab 入场逻辑源于 2024 年「待美国监管路径清晰后进入」的表态；GENIUS Act 与 CLARITY Act 的推进被视为关键催化。
- 每笔交易收费 75 个基点（0.75%），低于 Fidelity 约 1%，高于 Morgan Stanley E*Trade 的 0.5%，定位「信任与整合账户」而非最低执行成本。
- Schwab 计划于 2027 年中为 注册投资顾问（RIA） 推出数字资产服务，并测试加密资产转入/转出，可能改变美国加密基金的零售分销与托管格局。
📑 文章目录
- 背景：美国监管路径与经纪商加密业务演进 — Schwab 入场时间线与立法催化
- 核心架构：银行子公司托管 + Paxos 执行模型 — 资产持有、费用与分销结构
- 三类新增资产 SOL/AVAX/LINK 的功能差异与配置含义 — 智能合约网络与预言机基础设施
- 对基金管理人意味着什么？ — 分销冲击、RIA 通道与直接交易对比
- 合规路径与剩余限制 — 地理与账户限制、转托管功能展望
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创，专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 8 月 27 日，美国最大零售经纪商之一的 Charles Schwab 宣布将其 Schwab Crypto 现货交易账户的可交易资产由比特币（BTC）与以太坊（ETH）扩展至五种，新增 Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）与 Chainlink（LINK）。这并非一次孤立的产品更新，而是传统经纪商在「监管路径清晰化」预期下，将加密资产纳入主流账户体系的最新信号。对于基金管理人、家族办公室与注册投资顾问而言，理解其背后的银行子公司托管结构、费用定位与监管逻辑，比关注代币本身更具配置参考价值。
背景：美国监管路径与经纪商加密业务演进
从「待监管清晰」到分阶段落地
Charles Schwab 在 2024 年即表态，将在美国监管提供「更清晰路径」后进入直接加密交易。2026 年 4 月，公司确认先以 BTC、ETH 起步，并于 5 月向选定零售客户启动分阶段上线。换言之，8 月 27 日的扩展公告是既定路线图的第二步，而非临时决策。推动其节奏的核心变量，是 美国证券交易委员会（SEC） 对托管态度的软化，以及联邦层面稳定币与数字资产市场结构立法的推进。
立法催化：《GENIUS Act》与《CLARITY Act》
在基金合规视角下，Schwab 所等待的「清晰路径」可具体指向两部法律框架：规范支付型稳定币的 GENIUS Act，以及界定数字资产市场结构的 CLARITY Act（美国《数字资产市场结构法案》）。前者为银行体系参与链上美元结算提供合法性边界，后者厘清 SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）的分工。两份文件的推进，使持牌银行子公司得以在受监管架构内托管客户加密资产，而不必依赖模糊的州级信托牌照路径。
核心架构：银行子公司托管 + Paxos 执行模型
资产持有结构与托管安排
Schwab Crypto 的关键结构特征是：加密资产由银行子公司 Charles Schwab Premier Bank, SSB（Member FDIC）持有客户资产，关联经纪商 Charles Schwab & Co. 承担部分运营职能；交易执行与次级托管则由受监管的区块链基础设施商 Paxos 提供。这种设计使客户可在同一份经纪账户、同一张对账单中查看加密持仓与传统证券，但加密资产本身并非银行存款，不获 FDIC 保险，亦不受 SIPC 保护。对基金客户而言，这是一种「整合视图 + 机构级托管」的折中，而非自托管钱包。
费用与分销结构
Schwab Crypto 对每笔交易的美元价值收取 75 个基点（0.75%），即每 1,000 美元交易收 7.50 美元，且买入与卖出分别计费。公司将其描述为「业内最低之一」。将其与同类零售通道对比可见定价定位：
| 对比维度 | Charles Schwab Crypto | Fidelity Crypto | Morgan Stanley E*Trade |
|---|---|---|---|
| 交易费率 | 0.75%（75 bps） | 约 1.00% | 0.50%（试点） |
| 直接可交易资产 | BTC、ETH、即将加 SOL/AVAX/LINK | 含 SOL 等多资产 | BTC、ETH、SOL（试点） |
| 托管与执行 | Charles Schwab Premier Bank + Paxos | Fidelity 自有托管 | Zerohash 基础设施 |
| 账户整合 | 与经纪/银行账户合并对账 | 独立加密账户 | 与 E*Trade 账户整合 |
| 地理可用性 | 除纽约、路易斯安那等外全美 | 多数州可用 | 试点范围 |
Schwab 的费率高于 E*Trade，却低于 Fidelity，其竞争筹码并非价格，而是 3,980 万活跃经纪账户、13.1 万亿美元客户资产的既有分销网络，以及投资者对「熟悉品牌」的信任溢价。
三类新增资产 SOL/AVAX/LINK 的功能差异与配置含义
Solana：高性能智能合约网络的基金用途
Solana（SOL） 以低延迟、低成本交易著称，承载支付、交易与消费级链上应用。对基金而言，SOL 的吸引力在于其作为智能合约平台的活跃度，以及被纳入现货 ETP 后的合规可见度——Schwab 早在 2025 年 10 月即上线 SOL ETP，12 月上线 SOL 期货，本次扩展是首次提供直接现货持有。
Avalanche：可定制化区块链网络
Avalanche（AVAX） 允许企业与开发者构建面向特定应用的定制子网（Subnet），在机构代币化与私募市场基础设施中具备用例。其「可定制区块链」属性，使部分传统金融机构将 AVAX 视为 RWA（现实世界资产）实验的底层环境之一。
Chainlink：预言机与 RWA 基础设施
Chainlink（LINK） 的功能与其他两者不同：它不依赖单一应用网络，而是将区块链连接至外部数据，为智能合约提供资产价格等链下信息。在 RWA 代币化浪潮中，Chainlink 的跨链与预言机服务已成为传统金融机构、金融科技公司部署真实世界资产的技术底座之一。对关注代币化基金的配置者而言，LINK 的入选意味着主流分销渠道开始承认「预言机即基础设施」这一层。
对基金管理人意味着什么？
零售分销通道的再平衡
Schwab 的扩展对现有加密基金的第一层影响在于分销：此前无法直接开户购买加密资产的传统投资者，可在不离开经纪商的前提下获得 SOL/AVAX/LINK 现货敞口，理论上削弱了其转向独立加密基金或交易所的动机。但对基金管理人也意味着，部分「入门级」加密配置需求可能被券商内生产品吸收，专业基金更需以主动策略、合规架构与税务效率证明存在价值。
RIA 与家办的配置通道
更值得关注的是 Schwab 计划于 2027 年中为 注册投资顾问（RIA） 推出数字资产服务，涵盖现货交易、转托管与托管。若落地，RIA 与家族办公室可在既有顾问关系内为客户配置加密资产，而无需引导客户开设外部交易所账户。这一通道若成熟，将显著改变美国加密基金的客户获取路径——配置从「专业基金直销」部分转向「顾问平台内嵌」。
直接现货交易 vs ETP 暴露
在评估配置方式时，直接现货交易与交易所交易产品（ETP）暴露存在本质差异：
| 对比维度 | 直接现货交易（Schwab Crypto） | 加密 ETP 暴露 |
|---|---|---|
| 资产持有 | 客户直接持有代币（银行子公司托管） | 持有基金份额，不直接持币 |
| 税务事件 | 买卖产生应税事件 | 仅份额买卖产生应税事件 |
| 转托管/提现 | 暂不支持外部转入转出（测试中） | 份额可在 brokerage 内灵活交易 |
| 适用场景 | 希望持币并整合对账的投资者 | 仅寻求价格敞口的合规敏感客户 |
Schwab 首席执行官 Rick Wurster 曾披露，客户通过公司持有的加密 ETP 规模约 250 亿美元，说明 ETP 仍是当前主流敞口；直接现货的放量，取决于转托管功能与地理限制的后续松绑。
合规路径与剩余限制
地理与账户限制
Schwab Crypto 当前不适用于纽约、路易斯安那、美国海外领地及国际市场客户，且需单独开设与既有经纪关系挂钩的 Schwab Crypto 账户。公司未说明新增三类资产时地理可用性是否变化。对跨境基金客户而言，这意味着美国券商内嵌加密通道仍存在司法管辖区断层，离岸结构（如开曼 ELP、香港 OFC）在跨时区合规上的价值未被削弱。
转托管与未来功能
Schwab 已开始在有限范围内测试加密资产转入/转出，若最终开放，客户可将外部平台持有的合格资产迁移至券商体系，减少「卖出再买入」的摩擦与潜在税负。但公司明确保留因监管、运营或市场因素延迟、修改或撤回已宣布资产支持的权利，故上线时间与功能范围仍存在不确定性。
常见问题（FAQ）
Schwab 新增 SOL、AVAX、LINK 是否意味着客户现在就能交易？
不能。公告明确为「未来数月」内上线，未给出确切日期，也未说明三种资产是否同步开放。当前 Schwab Crypto 直接交易仍仅限 BTC 与 ETH，客户须等待分阶段推送。
银行子公司托管结构与自托管钱包有何区别？
Schwab Crypto 由 Charles Schwab Premier Bank, SSB 持有客户资产、Paxos 提供执行与次级托管，客户不掌握私钥，亦无法提至外部钱包；自托管钱包则由用户自行保管私钥与资产。两者在控制权、保险覆盖（Schwab 加密资产不获 FDIC/SIPC 保护）与合规边界上完全不同。
这一事件对现有加密基金是分流还是导流？
对入门级、被动型加密敞口需求可能形成分流，因投资者可在熟悉券商内完成配置；但对需要主动管理、税务优化与跨资产策略的专业资金，券商内嵌产品难以替代基金架构。基金管理人更应关注 RIA 通道成熟后的顾问端合作机会。
Chainlink 入选对 RWA 代币化基金有何信号意义？
LINK 作为预言机与跨链基础设施入选主流分销清单，反映传统渠道开始将「数据可用性」视为加密配置的必要一层。对布局代币化基金的管理人，这强化了 RWA 技术栈中预言机服务的合规可见度，但并不直接改变底层资产的证券属性认定。
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来源
- Charles Schwab 官方新闻稿（Business Wire），2026-08-27
- crypto.news：Charles Schwab to add SOL, AVAX and LINK trading，2026-08-27
- KuCoin News：Schwab Expands Crypto Offerings to Include Solana, Avalanche, and Chainlink，2026-08-27
初版日期：2026-08-29 | 最后更新：2026-08-29