据CryptoRank数据，2026年6月至10月RWA持有人数从约140万增至640万，其中代币化股票持有人从50.2万激增至约530万、占比升至82.9%。本文拆解代币化股票爆发背后的分销平台集中度、公链格局与监管豁免逻辑，并与代币化国债、私募信贷及美欧亚区域市场横向比较，进一步厘清持有人热度与资本深度的错位，为基金管理人提供分层配置与跨司法管辖区合规启示。
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9 月
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孟岩以十问十答解读SEC《Regulation Crypto Assets》新规提案：提案处于公示阶段，Fundraising exemption设12个月滚动融资限额(Tier1年2000万、Tier2年7500万美元)，退出上限30%，或于2027年上半年落地。本文从基金合规视角解析其对证券型代币(security token)与加密基金募资的启示。
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9 月
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纳斯达克(Nasdaq)通过其风投部门向Kraken母公司Payward投资1亿美元，对后者估值达210亿美元，并将上线代币化股票(tokenized equities)与全天候交易。本文从基金架构顾问视角，解析该交易对加密基金RWA配置、跨资产抵押品与SEC监管框架的多重启示。