新闻资讯

加拿大 Radical Breakouts Fund 首关逾 10 亿美元：养老金锚定的后期 AI 基金如何改写本土成长资本格局

Posted on by pony

核心摘要

  • Radical Ventures 于 2026 年 9 月 15 日宣布 Radical Breakouts Fund 完成首关，承诺出资逾 10 亿美元（约 C$1.39bn），号称加拿大史上最大 VC 募资。
  • 出资方为七大本土养老金与银行：PSP Investments、CPP Investments、HOOPP、TD Bank Group、BMO、CI Global Asset Management 与 OPTrust。
  • 该基金定位后期 AI 成长资本，目标总规模约 40 亿美元，计划对单家 scale-up 最高配置 2.5 亿美元，预计覆盖约 12 家公司。
  • 募资发布于首届加拿大投资峰会（Canada Investment Summit）官方议程，获总理 Mark Carney 公开点名。
  • 结构上看，这是加拿大创投生态首次出现「超大型成长资本提供方」，旨在让本土 AI 龙头在私募 mega-round 中不必外迁美国。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 主体、时间、首关规模与 LP 构成
  2. 基金结构：从早期 VC 到超大型成长资本 — 策略定位与单笔配置
  3. 加拿大养老金为何集体入场？ — 配置逻辑与本土资本回流
  4. 对基金管理人与 LP 的启示 — 实操视角

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：加拿大 AI 风投机构 Radical Ventures 于 2026 年 9 月 15 日在多伦多宣布，其新设后期基金 Radical Breakouts Fund 完成首关，承诺出资规模逾 10 亿美元，由七大本土养老金与银行机构锚定。这一募资规模刷新加拿大 VC 历史纪录，也标志着本土长期资本开始以机构化方式大规模进入 AI 成长股权。

事件概述

主体与背景

Radical Ventures 总部位于多伦多，在旧金山、伦敦、纽约设有办公室，目前管理资产约 25 亿美元（据 The Globe and Mail）。公司由 Jordan Jacobs 与 Tomi Poutanen 创立，早期以投资 Cohere、Waabi、Xanadu 等加拿大 AI 与深科技龙头著称。新基金 Radical Breakouts Fund 是其第七支基金，也是首支明确聚焦「后期（late-stage）」的策略，标志着该机构从早期孵化向规模化成长资本延伸。

关键条款与 LP 构成

首关承诺出资逾 10 亿美元（C$1.39bn），目标总规模约 40 亿美元。出资方包括 PSP Investments（公共部门养老金投资委员会）、CPP Investments（加拿大养老金计划投资委员会）、安大略医疗养老金 HOOPP、道明银行（TD Bank Group）、蒙特利尔银行（BMO Financial Group）、CI Global Asset Management 与 OPTrust，并引入其他全球投资人。该结构以有限合伙制（LP）组建，养老金与银行作为有限合伙人提供核心弹药，Radical Ventures 担任普通合伙人（GP）负责投资与运营。

基金结构：从早期 VC 到超大型成长资本

策略定位

Radical Breakouts Fund 被定义为「多亿美元」级 vehicle，专门投资被认为有望成为下一批万亿美元企业的 AI scale-up。其底层逻辑在于：当今最具价值的科技公司长期保持私有、连续进行大型私募轮融资，登陆公开市场时估值已超千亿美元，而捕捉这部分价值所需私人资本规模，此前几乎仅存在于美国市场。该基金试图将这一能力本土化。

单笔配置上限与组合构建

基金计划初期对每家 scale-up 最高配置 2.5 亿美元，覆盖约 12 家公司。相较 Radical 此前六支基金（含 2024 年 8 亿美元成长基金、2025 年 6.6 亿美元早期基金）单笔仅数千万美元，Breakouts Fund 单笔支票规模显著抬升，使其能在 Mistral AI 式 30 亿美元级 mega-round 中取得有意义席位，而非仅作为跟投方存在。

加拿大养老金为何集体入场？

配置逻辑：长期资本对接本土 AI 红利

从监管视角，该类私募募集在加拿大依据 NI 45-106 私募发行豁免向合格机构投资人展开，受加拿大证券管理局（CSA）辖下各省证监会监管。对 PSP、CPP 等养老金而言，配置 AI 成长股权既是获取长期回报的路径，亦是将资本留在本土创新链条的手段。PSP CEO Deborah Orida 称其自 Radical 首支机构基金起即为锚定投资人；CPP CEO John Graham 表示自 2019 年首支机构基金即与之合作，新基金使合作延伸至企业 scale-up 阶段。

本土资本回流叙事

Jordan Jacobs 的核心论断是：加拿大从不缺世界级 AI 公司，缺的是「留住它们成长阶段所需的资本规模」，导致最优公司赴美融资、价值随之外流。Breakouts Fund 试图弥合这一缺口，使本土机构既能投资本国、亦能布局全球，回报回流加拿大。这一叙事与总理 Mark Carney 在投资峰会强调「释放能源超级大国潜力」的产业政策基调相呼应，亦凸显主权级长期资本对本土科技主权的战略考量。

对基金管理人与 LP 的启示

对基金管理人的启示

对拟设立后期成长策略的管理人而言，Breakouts Fund 提供了「养老金 + 银行」联合锚定的募资范本：以明确的单笔配置上限与组合构建纪律，换取超大型 LP 的承诺出资。对关注 AI 与深科技赛道的基金管理人，亦可参照其将孵化（day-zero）、种子至 pre-IPO 全阶段覆盖的纵向布局，延展而非割裂各阶段策略。

对投资者的启示

对作为 LP 的养老金与家族办公室而言，直接入场 mega-round 需具备相应的尽调与 co-investment 能力；借道专业 GP 是更常见的参与路径。无论采用何种结构，投资人应关注基金在人工智能（AI）成长股权这一资产类别上的集中度风险与估值时点，并结合自身负债久期评估流动性错配。

常见问题（FAQ）

这支基金与典型加密 VC 有何区别？

Radical Breakouts Fund 的投资对象是私营 AI 与深科技公司的股权，属于传统私募成长股权；其 LP 为养老金与银行，受加拿大证券监管框架约束，与投资于代币或数字资产的加密风投在资产类别、托管与合规路径上明显不同，二者不应混为一谈。

对中国香港或开曼基金管理人有何借鉴？

其「养老金锚定 + 超大型成长资本」的募资结构，对寻求美元或离岸（如开曼 ELP、香港 OFC）后期基金的管理人有参照价值；但具体豁免、投资者适当性与披露要求因司法管辖区而异，须以当地持牌顾问意见为准。

相关阅读：a16z 完成 150 亿美元募资：加密基金如何评估「美国动力主义」资本浪潮 | Pantera Fund V 首次关闭：混合架构与三类份额的加密 VC 策略 | Vanguard 首设数字资产负责人：传统资管巨头机构化转向

来源

初版日期：2026-09-16 | 最后更新：2026-09-16

pony