核心摘要
- 纽约州总检察长 Letitia James 于 2026 年 9 月 14 日领衔 17 名州检察长（共 18 州）两党联盟，致信参议院银行委员会反对 CLARITY Act（H.R. 3633）。
- 联盟警告该法案将削弱各州作为「防范加密欺诈第一道防线」的能力，并可能剥夺 州检察长（State Attorneys General） 保护本州投资者的执法权。
- 核心争议在于 联邦优先权（Federal Preemption）：法案允许 SEC 优先于州注册与反欺诈权限，州方担忧其授予 SEC 单边重置优先权范围的权力。
- FBI 数据显示 2025 年加密相关投诉损失达 114 亿美元（同比 +22%），FTC 为 17.8 亿美元（+25.6%）；纽约州相关投诉三年翻倍。
- 该反对与同日释放的终版文本形成对照——终版虽赋予州检察长伦理条款执法权，但联盟聚焦的是更广泛的市场结构优先权问题。
📑 文章目录
- 事件概述 — 18 州联盟、联名规模与核心指控
- 联邦优先权 — 争议的制度内核与 SEC 单边重置权
- 欺诈数据 — 州级执法的现实基础
- 对加密基金的影响 — 州级合规风险重估
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
导语：在参议院就 CLARITY Act 进行程序性投票的前一天，来自州层面的执法力量发出了截然不同的声音——这场博弈的关键，不在伦理条款，而在「联邦与州的权力边界」。
事件概述
联名规模与两党构成
据纽约州总检察长办公室（OAG）发布的官方新闻稿，Letitia James 于 2026 年 9 月 14 日领导一个由 17 名其他州检察长组成的 两党联盟（bipartisan coalition），共 18 个州份参与，致信参议院银行、住房与城市事务委员会主席 Tim Scott 与首席成员 Elizabeth Warren。签署方涵盖加利福尼亚、伊利诺伊、亚利桑那、堪萨斯、俄亥俄、威斯康星等州。信中敦促国会否决该法案。
核心指控：助长诈骗与削弱州权
联盟在信中警告，按当前措辞，CLARITY Act（H.R. 3633） 将「助长诈骗者气焰」，并可能剥夺州检察长保护本州投资者钱包的权力。James 表示：「我的办公室一直自豪地领导着保护纽约市民和所有美国人免受猖獗加密货币欺诈的斗争。」自 2017 年以来，各州已在加密生态中发起超过 330 起反欺诈执法行动。
联邦优先权：争议的制度内核
SEC 优先于州注册权限
联盟的核心法律关切是 联邦优先权（Federal Preemption）。其指出，法案将允许 SEC 优先于各州的注册权限，且相关语言模糊，可能为未来挑战各州打击欺诈的能力埋下伏笔。OAG 称这是一种「史无前例的权力授予」。
州方担忧的单边重置权
联盟特别援引表述称，该法案「不仅适用于数字资产，更广泛地授予 SEC 单边裁量权以重置联邦优先权的范围，可能颠覆各州证券监管体制」。这反映出州级执法者对新框架可能架空既有州证券、商品与反欺诈法律的深层忧虑。
欺诈数据：州级执法的现实基础
联盟援引的执法数据构成其立场的实证基础：FBI 报告 2025 年加密货币相关投诉损失达 114 亿美元，较 2024 年上升 22%，平均单笔损失 62,604 美元；FTC 同期报告损失 17.8 亿美元，同比上升 25.6%。在纽约州，加密诈骗投诉在过去三年增长两倍，五年间报告损失总额接近 5 亿美元。州方认为，这些数字证明州级执法仍是不可或缺的防线。
这对加密基金的州级合规意味着什么？
多重监管并存的持续
对运营于美国的 加密基金 而言，即便 CLARITY Act 最终成法，州级消费者保护、证券与商品注册要求并不会一次性消失。法案当前的混合式优先权设计，意味着基金管理人在联邦框架之外，仍需逐州评估注册与反欺诈合规义务。
跨州运营的风险重估
对于采取跨州分销或面向零售投资者策略的 数字资产基金，州检察长执法的不确定性将直接影响募集文件、披露义务与争议解决路径。相较之下，采用统一监管路径的司法管辖区（如欧盟 MiCA）在跨境一致性上提供了另一种参照，值得基金管理人纳入比较框架。
常见问题（FAQ）
CLARITY Act 终版已赋予州检察长执法权，为何州方仍反对？
终版赋予州检察长的是「伦理条款」的民事执法权，而 18 州联盟反对的是更广泛的市场结构 联邦优先权（Federal Preemption）——即 SEC 优先于州注册与反欺诈权限可能架空州级监管，二者针对的是法案不同维度。
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来源
- 纽约州总检察长办公室 — Attorney General James Calls on Congress to Preserve States’ Ability to Protect Americans from Cryptocurrency Scams，2026-09-14
- The Block — NY Attorney General James leads bipartisan push against the Clarity Act，2026-09-14
- JD Supra — States Push Back on the Clarity Act: What the Crypto Ethics and Enforcement Debate Means for Compliance Teams，2026-07-28
初版日期：2026-09-15 | 最后更新：2026-09-15