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Securitize 登陆纽交所 SECZ 首日：前 SEC 官员提出 DeFi 颠覆股票借贷——加密基金的代币化证券配置新变量

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核心摘要

  • Securitize 通过 SPAC 合并方式于 2026 年 7 月 2-3 日登陆 纽交所（NYSE），股票代码 SECZ，募资约 $4 亿，估值 $12.5 亿
  • 合并对手方为 Cantor Fitzgerald 旗下 SPAC Cantor Equity Partners II，系 2021 年以来最大规模的运营企业 SPAC PIPE
  • Securitize 总裁、前 SEC 交易与市场部主任 Brett Redfearn 提出：代币化证券 + DeFi 可从根本上颠覆股票借贷的中间商抽成模式
  • 当前 Robinhood 截留约 85% 的股票借贷收入，Charles Schwab 截留约 50%——代币化证券可将收益直接返还给资产持有者
  • SECZ 上市是 RWA 代币化基础设施从私募走向公开市场的里程碑事件，对加密基金的代币化资产配置与合规基础设施评估具有信号意义
📑 文章目录
  1. 事件概述 — Securitize SPAC 合并登陆纽交所的关键数据与背景
  2. Brett Redfearn 的 DeFi 股票借贷愿景 — 前 SEC 官员提出代币化证券的中间商颠覆路径
  3. 代币化证券对加密基金的机遇与合规挑战 — 问句 H2：基金如何评估 DeFi + RWA 配置
  4. 市场影响与行业信号 — SECZ 上市对 RWA 赛道与机构采用的影响

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026 年 7 月 2 日至 3 日，BlackRock 支持的代币化基础设施龙头 Securitize 通过与 Cantor Fitzgerald 旗下 SPAC Cantor Equity Partners II 合并，正式在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码 SECZ。此次上市募资约 4 亿美元，估值约 12.5 亿美元，成为 2021 年以来最大规模的运营企业 SPAC PIPE。然而，更引人注目的并非上市本身，而是 Securitize 总裁 Brett Redfearn——前 SEC 交易与市场部主任——提出的一个激进命题：代币化证券结合 DeFi，可以从根本上打破华尔街对股票借贷这一数十亿美元年收入业务的垄断。

事件概述

SECZ 上市的关键数据

据 Cryptobriefing 2026 年 7 月 1 日报道（CryptoBriefing），Securitize 的 SPAC 合并已获得 SEC 批准与股东投票通过，预计在 7 月 2 日或 3 日开始交易。合并后 Securitize 获得约 4 亿美元资金。这一时间节点具有多重象征意义：就在三个月前，NYSE 于 2026 年 3 月将 Securitize 指定为其首个数字转移代理（Digital Transfer Agent），并宣布双方正在合作开发支持 24/7 结算的代币化证券数字交易平台。

Securitize 的行业地位

Securitize 是 RWA 代币化领域最主要的合规基础设施提供商之一。其为 BlackRock 发行的 BUIDL 基金（代币化美国国债产品）是机构 RWA 的标志性案例，证明了链上真实世界资产具有机构级需求。此外，Securitize 近期还将自身股票代币化——在 Solana 和 Avalanche 上发行了价值 2.95 亿美元的代币化股票（Decrypt, 2026-07-02），这一动作既是技术验证，也是其自身商业模式的最佳展示。

Brett Redfearn 的 DeFi 股票借贷愿景

股票借贷的中间商困境

Redfearn 在接受 Decrypt 采访时直指股票借贷业务的核心矛盾：散户投资者账户中持有的股票被券商出借给做空者，但产生的收益绝大部分被中间商截留。具体数据令人震惊——Robinhood 保留约 85% 的股票借贷收入，Charles Schwab 保留约 50%（据 NerdWallet 统计）。这些并非传统意义上的隐藏费用，而是从投资者拥有的资产中抽取的价值。

代币化 + DeFi 的颠覆路径

Redfearn 的核心论点简洁有力：链上代币化证券可以被编程化地部署到 DeFi 借贷市场中，无需经纪商作为中间人。收益直接流向资产的实际持有者。他明确指出：「我认为这项业务完全可以被颠覆。当你开始去中介化传统业务时，存在大量机会。」值得注意的是，Redfearn 强调 Securitize 的角色是建设基础设施，而非整个生态系统——DeFi 的最终增长取决于独立开发者创建与代币化资产交互的应用。

前 SEC 官员的监管洞见

Redfearn 于 2017 年至 2020 年担任 SEC 交易与市场部主任，2026 年 4 月被任命为 Securitize 总裁。他从监管者到代币化推动者的身份转换，本身就是行业信号。其对代币化证券与 DeFi 结合的推进思路中隐含了对监管边界的深刻理解——他明确意识到现有 DeFi 协议大量未按合规要求设计，与受监管的代币化资产交互需要新的合规框架。

代币化证券对加密基金的机遇与合规挑战是什么？

配置机遇：从 BUIDL 到代币化股票借贷收益

对于加密基金而言，Securitize 上市及其提出的 DeFi 股票借贷方向，至少揭示了三个配置层面的信号：第一，代币化证券基础设施正在从私募市场进入公开市场，合规成熟度显著提升；第二，链上股票借贷产生的收益——如果 Redfearn 的愿景实现——将为加密基金提供一类全新的、与传统市场低相关的收益来源；第三，Securitize 与 NYSE 合作开发的 24/7 结算平台可能成为连接传统证券与加密市场的关键桥梁。

合规挑战：DeFi 协议的合规适配

Redfearn 的愿景面临的最大障碍不是技术，而是合规。当前 DeFi 借贷协议（如 Aave、Compound）并非为与受监管的代币化证券交互而设计——它们缺少 KYC/AML 机制、投资者适当性检查与监管报告功能。加密基金在评估代币化证券 DeFi 策略时，需特别关注：协议层面的合规改造进度，Securitize 等基础设施提供商是否提供合规封装层，以及 SEC 对代币化证券与 DeFi 交互的监管态度。此外，Ondo Global Markets 最近上线 Uniswap 的 430+ 代币化美股（Ondo Global Markets 上线 Uniswap：430+ 代币化美股与 ETF 的加密基金配置路径）已经为这一赛道提供了先行参考。

市场影响与行业信号

RWA 赛道的公开市场验证

SECZ 上市是 RWA 代币化基础设施首次接受公开市场定价。其 $12.5 亿估值和 $4 亿募资为整个 RWA 赛道提供了估值参照系。华尔街是否愿意为代币化基础设施支付溢价，将直接影响该赛道的后续融资与并购活动。

机构采用的加速信号

Securitize 从 NYSE 数字转移代理到 SPAC 上市，再到提出 DeFi 股票借贷愿景，构成了一条清晰的机构采用路径：合规基础设施 → 公开市场验证 → 资产端创新。对于还在观望代币化趋势的加密基金，SECZ 的上市可能成为一个不容忽视的入场信号（Securitize 登陆纽交所倒计时：BlackRock 支持的代币化基础设施龙头 SPAC 公募化对加密基金的三重信号）。

常见问题（FAQ）

代币化证券的 DeFi 股票借贷什么时候可以真正落地？

从技术和基础设施角度看，链上代币化证券 + DeFi 借贷的组合已经具备原型可行性——Securitize 自身已在 Solana 和 Avalanche 上发行代币化股票。但合规层面的障碍——包括 SEC 对代币化证券与 DeFi 协议交互的监管指引、投资者 KYC/AML 要求以及跨链合规一致性——预计需要 12-24 个月的逐步解决。

Securitize 上市对加密基金有什么直接投资机会？

SECZ 作为公开交易的代币化基础设施股票，为加密基金提供了一类无需直接持仓加密资产即可获得 RWA 赛道敞口的工具。但需注意：SECZ 作为新上市公司，其交易流动性、估值稳定性和业务集中度风险尚需市场检验。基金应将 SECZ 视为 RWA 主题配置的可选工具，而非核心持仓。

相关阅读：Securitize 登陆纽交所倒计时：BlackRock 支持的代币化基础设施龙头 SPAC 公募化对加密基金的三重信号 | Ondo Global Markets 上线 Uniswap：430+ 代币化美股与 ETF 的加密基金配置路径与合规架构全解析

来源

初版日期：2026-07-03 | 最后更新：2026-07-03

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