核心摘要
- 美国财政部长 Scott Bessent 于 2026 年 10 月 27 日在 Ripple Swell 2026 大会（纽约）与 Ripple CEO Brad Garlinghouse 对谈，称数字资产是美国维持美元主导地位的「技术伞」组成部分。
- Bessent 指出逾 90% 稳定币与美元挂钩，发行方通常持有美国国债为储备，稳定币 adoption 扩大将新增对美债的需求，成为财政部的「重要融资来源」。
- 他认为储备货币实力正从军事力量转向技术领导，并将数字资产与 AI、半导体并列为中美科技竞争的关键基础设施。
- 立法层面：GENIUS Act 已落地为联邦稳定币框架；CLARITY Act（市场结构法案）9 月未能推进，Bessent 称财政部可借 SEC 与 CFTC 的「召集权」以监管行动弥补缺口。
- 针对「去银行化（debanking）」争议，Bessent 称 CLARITY Act 本可防止，现可通过「监管最佳实践与护栏」提供保护。
📑 文章目录
- 事件概述 — 讲话场景与核心论点
- 稳定币如何成为美债的新增需求来源 — 储备结构与新兴市场增量
- 稳定币为何被纳入美元霸权的战略框架 — 从军事伞到技术伞
- 监管缺口 — GENIUS Act 已立、CLARITY Act 受阻
- 对基金管理人的启示 — 储备结构与政策不确定性
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 10 月 27 日，美国财政部长 Scott Bessent 在纽约 Ripple Swell 2026 大会与 Ripple CEO Brad Garlinghouse 的同台对谈中，把加密资产从「华尔街投机工具」重新定义为大国科技竞争与美元国际地位的一环。对基金管理人而言，这一表态值得记录，并非因其修辞，而是因为它把稳定币的需求端与美国国债融资体系直接挂钩。
事件概述
讲话场景与对话对象
讲话发生在 Ripple 主办的 Swell 2026 大会，听众为数字资产行业从业者，对话对象为 Ripple CEO Brad Garlinghouse。Bessent 的表态恰逢美国中期选举前一周，也处在 CLARITY Act 于 9 月折戟之后，时点的政策含义明显。
核心论点一句话
Bessent 的核心判断是：美元稳定币（stablecoin）规模越大，美国国债的需求越大，从而强化美元全球覆盖；数字资产是美国「赢得数字资产技术栈」、进而巩固美元地位的组成部分。
稳定币如何成为美债的新增需求来源
储备资产结构与传导链条
Bessent 强调，逾 90% 的稳定币与美元挂钩，发行方通常以美国国债等美元计价资产作为储备。其传导链条为：全球用户购买美元稳定币 → 发行方配置美国国债 → 美债获得新增需求 → 美元金融体系进一步向全球延伸。他将稳定币视为财政部未来「重要的潜在融资来源」，并反驳「稳定币只是替代既有美元」的观点，主张其打开了新兴市场的新用户。
新兴市场的增量用户
他以巴西为例：10 月 26 日巴西雷亚尔出现历史最大单日波动，稳定币让小额持有者能瞬时转入美元资产，在高通胀环境下「保护资产」。这一论点的前提是——稳定币把美债的间接敞口，通过数字钱包分发到传统银行网点难以触达的人群。
稳定币为何被纳入美元霸权的战略框架？
技术领导取代军事力量的叙事
Bessent 提出：「我们将保留军事保护伞，但越来越多地，它正在变成技术保护伞。」他将以 AI、半导体、数字基础设施与数字资产为代表的技术体系，视为决定国家竞争力的新维度，并指出美中两国正在形成不同的技术生态，其他国家与企业将面临选择。
数字资产作为中美科技竞争的一环
他明确表示数字资产「不会例外」，美国将在数字资产技术栈中取胜，并「继续巩固美元」。这一表述把加密监管从投资者保护议题，提升为与半导体、AI 并列的国家战略基础设施议题，对跨境基金的合规预判具有指示意义。
监管缺口：GENIUS Act 已立，CLARITY Act 受阻
两法现状对比
特朗普政府已推动 GENIUS Act 落地，建立联邦稳定币监管框架；但更广泛的市场结构法案 CLARITY Act 在参议院未能推进。Bessent 称此为「失望」，但表示财政部可运用「召集权」，与 SEC 和 CFTC 协作，以机构行动（而非立法）提供监管清晰度。机构规则的弱点在于缺乏立法的持久性，后续政府可推翻。
去银行化（debanking）争议
针对加密企业被银行切断服务的「去银行化」争议，Garlinghouse 称自己「曾被去银行化」。Bessent 承认 CLARITY Act 本可防止此类再现，但称可通过「监管最佳实践与护栏」提供保护，未说明具体机制。这意味着相关风险的制度性解决仍未落地。
对基金管理人的启示
稳定币储备与美债敞口
若稳定币储备持续以美国国债为底层，基金管理人评估稳定币现金管理工具时，应穿透至其储备的久期、托管与发行人监管归属。围绕稳定币储备的货币市场基金（MMF）与国债直持结构，正成为机构现金管理的新选项，但需对比传统 MMF 的流动性与信用框架。
政策不确定性下的配置逻辑
GENIUS Act 已立而 CLARITY Act 受阻，意味着稳定币监管确定性高于更广义的加密市场结构。基金管理人在配置与稳定币挂钩的资产时，应把「机构规则的可逆性」「去银行化护栏是否落地为可执行规则」纳入情景假设，而非仅依据部长表态作线性外推。
常见问题（FAQ）
稳定币对美债需求的拉动有多大？
Bessent 未给出具体规模或时点预测，仅定性称稳定币 adoption 扩大将带来「重要」的新增美债需求。实际传导规模取决于稳定币在海外的渗透速度与储备配置比例，目前仍是估计而非确认结果。
CLARITY Act 失败意味着什么？
它意味着加密市场结构（交易、托管、证券属性界定）缺乏联邦统一框架，近期可行路径转向 SEC 与 CFTC 的机构规则制定。机构规则落地更快，但缺乏立法的持久性，存在被后续政府推翻的风险。
相关阅读：Fidelity 加入稳定币储备管理竞赛：GENIUS 法案框架下五大华尔街巨头格局 | NYDFS 稳定币监管框架升级提案：GENIUS Act 下的州级合规对齐 | GENIUS Act 稳定币 AML 规则争议：对 DeFi 与离岸基金合规空间的影响
来源
- American Banker / Asset Securitization Report：Bessent: stablecoins will help ensure dollar dominance（2026-10-27）
- CoinDesk Policy（经 KhanList 转载）：Treasury’s Bessent sees crypto as America’s next tool for keeping the U.S. dollar on top（2026-10-27）
初版日期：2026-10-28 | 最后更新：2026-10-28