核心摘要
- 2026年7月27日，Circle Internet Group（NYSE: CRCL）宣布收购IBM全部区块链专利资产，涵盖超过680个专利家族、近1,000项全球已授权专利，一举成为美国最大区块链专利持有者。
- 交易前，Circle仅持有1项专利（2023年12月获授权）；IBM自2015年起积累，至2025年底拥有790项美国区块链专利，远超第二名美国银行（约200项）。
- 专利组合覆盖区块链底层技术、银行与金融服务、保险、企业基础设施、供应链验证及安全云计算——直接赋能USDC（$740亿供应量）、Circle Payments Network、Arc企业级区块链及agentic金融工具。
- IBM同时是Open USD稳定币联盟的确认合作伙伴——该联盟6月30日上线，由Visa、Mastercard、BlackRock等140+机构支持，采取向合作伙伴分配储备收益的模式，直接冲击Circle的核心收入来源。
- CRCL股价消息公布后上涨超5%，交易具体金额未披露。双方计划探索进一步商业合作。
📑 文章目录
- 交易概述 — Circle从零到美国区块链专利之王的跃迁路径
- Circle的IP战略跃迁意味着什么？ — 从LOT Network防御到千项专利的攻防转换
- 对代币化基金基础设施的深远影响 — USDC结算层与Arc区块链的IP壁垒构建
- IBM的”双面下注” — 为什么卖专利给Circle的同时又支持Open USD？
- 对比表格 — Circle收购IBM专利前后全景对比
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026年7月27日，稳定币发行商Circle Internet Group突然宣布了一项足以重塑链上金融竞争格局的交易：收购IBM耗时十余年积累的全部区块链专利组合。从仅持有1项专利到一跃成为美国最大区块链专利持有者，Circle完成了一场”IP奇袭”。但更值得基金行业关注的是，IBM在同一时间正作为Open USD联盟的合作伙伴，支持一个旨在从商业模式层面挑战USDC的竞争性稳定币。这场交易背后的战略博弈，对依赖USDC结算层的代币化基金生态意味着什么？
一、交易概述：Circle从零到美国区块链专利之王的跃迁
交易结构与规模
根据Circle官方新闻稿（Circle Pressroom, 2026-07-27），Circle收购了IBM区块链专利组合中的”基础性资产”。该组合包含超过680个专利家族和近1,000项全球已授权专利，覆盖领域从区块链底层技术一直延伸到银行、金融服务、保险、企业基础设施、供应链验证和安全云计算。交易金额未披露。
这项交易的信息披露极为克制——没有路演、没有提前泄露、没有渐进式信号。The Block在交易公布当日报道称，这是Circle自2023年12月获得首项专利（覆盖并行区块链数据处理技术）以来，首次在知识产权领域采取大规模行动（The Block, 2026-07-27）。
IBM的专利帝国与Circle的起点
IBM自2010年代中期启动企业区块链战略，通过Hyperledger Fabric等开源框架和数百项专利申请，建立了全球最深厚的区块链专利储备。据专利分析公司PatSnap数据，截至2025年12月，IBM在美国持有790项区块链专利，远超第二名美国银行（约200项）。相比之下，Circle在2023年12月才获得首项专利，涉及”并行区块链数据处理”技术（Yahoo Finance/Decrypt, 2026-07-27）。
Circle从”1项专利”到”美国最大区块链专利持有者”，仅用了一笔交易。这种零到一的跳跃，在知识产权密集型行业极为罕见。Morningstar/Dow Jones在交易当日评论称，此举标志着Circle”从稳定币运营商向全栈链上金融基础设施提供商的战略转型”（Morningstar/Dow Jones Newswires, 2026-07-27）。
二、Circle的IP战略跃迁意味着什么？
从LOT Network防御到千项专利的攻防转换
在收购IBM专利组合之前，Circle已加入LOT Network——一个旨在保护成员免受专利流氓（Patent Troll）诉讼的行业联盟。LOT Network的核心理念是：成员之间互相授予免诉许可，任何成员若将专利出售给专利流氓，该专利对其他成员的许可自动失效。这是一种纯粹的防御性策略。
而现在，Circle手握近1,000项专利，具备了从防御转向进攻的能力。Circle总法律顾问Sarah Wilson在声明中表示：”知识产权对推进我们的使命和扩大链上基础设施的采用至关重要。IBM一直是技术创新的先驱，这次收购扩展了Circle推进全球互联网原生金融基础设施的能力。”
对基金管理人和机构投资者而言，这一转变意味着：Circle正在为其链上金融基础设施构建法律和技术双重壁垒。任何希望在USDC、Circle Payments Network或Arc区块链上构建代币化基金产品的机构，都将在一个由Circle知识产权覆盖的技术生态中运行。
Arc区块链与Agentic金融工具的IP底座
Circle明确表示，专利组合将直接支持其构建”互联网金融系统“的基础设施，包括USDC、Circle Payments Network、Arc（Circle自有的企业级区块链，定位为”互联网的经济操作系统”）以及”不断增长的链上产品和agentic金融工具组合”。Agentic金融工具是指AI驱动的、可自主执行金融交易的软件程序——无需人工逐步干预。
这一技术路径与BlackRock BUIDL、Franklin Templeton BENJI等机构代币化基金的发展方向高度吻合：链上基金的申购/赎回、收益分配、合规审查正逐步走向自动化。Circle的专利壁垒可能影响到这些基金在Arc或USDC生态中的技术实现自由度。
三、对代币化基金基础设施的深远影响
USDC：代币化基金的核心结算层
USDC目前供应量约$740亿（The Block数据，截至2026年7月27日），是全球最大的受监管稳定币网络。在代币化基金领域，USDC已经是事实上的结算标准：
- BlackRock的BUIDL基金使用USDC作为申购/赎回通道；
- HashKey Exchange上线的OUSG代币化美债基金以USDC为主要计价单位；
- Ondo Finance的OUSG和USDY产品深度依赖USDC流动性池。
Circle通过IBM专利组合获得的IP覆盖，直接触及这些基金产品的技术底层。如果Circle选择以专利组合作为竞争武器（无论是通过许可费、排他性条款还是诉讼威胁），代币化基金生态可能面临基础设施层面的集中化风险。
基础设施IP壁垒的双刃剑效应
从积极面看：Circle的专利壁垒可能加速USDC网络的机构化——基金管理人更倾向于使用有完整IP保护且具备法律执行力的基础设施。这与GENIUS Act（Circle CEO Jeremy Allaire此前公开表示该法案将”推动五大类机构大规模接入稳定币基础设施”）的监管方向一致。
从风险面看：如果Circle利用专利组合限制竞争对手（如Tether的USDT、PayPal的PYUSD、或新进入者Open USD）的技术路径，可能导致代币化基金被迫锁定在Circle生态中，降低跨平台互操作性——这与去中心化金融的核心理念背道而驰。
四、Circle收购IBM专利前后全景对比
| 对比维度 | 收购前（2026年7月27日前） | 收购后（2026年7月27日起） |
|---|---|---|
| 美国区块链专利数量 | 1项（并行区块链数据处理） | 约791项（1+790），美国排名第一 |
| 全球专利家族 | 极小 | 680+专利家族，近1,000项授权专利 |
| IP战略定位 | 纯防御（LOT Network成员） | 防御+进攻双模（IP许可/排他/诉讼能力） |
| 覆盖技术领域 | 单一：区块链并行数据处理 | 全面：区块链底层、银行金融服务、保险、企业基础设施、供应链验证、安全云计算 |
| 对代币化基金的影响 | USDC作为开放式结算标准，无专利壁垒 | USDC + Arc + Payments Network被专利组合全面覆盖，可能形成技术准入壁垒 |
| 核心产品IP保护 | 不足，USDC技术栈易被复制 | USDC、Circle Payments Network、Arc、agentic金融工具全覆盖 |
| 行业竞争格局 | IBM以790项专利居首，美国银行以200项居次 | Circle跃居第一，IBM退出区块链专利版图（但通过Open USD保持商业存在） |
| 市场反应 | CRCL作为稳定币运营商估值 | CRCL消息公布后上涨5%+，市场以全栈金融基础设施重新定价 |
五、IBM的”双面下注”：为什么要卖专利给Circle又支持Open USD？
Open USD的竞争逻辑
2026年6月30日，Open USD稳定币正式上线，由超过140家机构支持，包括Visa、Mastercard、Google、BlackRock、Stripe和Coinbase。Open USD的核心商业模式与传统稳定币截然不同：它将储备资产收益直接分配给合作伙伴分销商，而非由发行方独享。这一模式直接瞄准了Circle的核心收入来源——USDC的储备资产利息收益。
IBM被列为Open USD联盟的”确认合作伙伴”。这意味着：IBM在同一个月内，一方面将十余年积累的区块链专利卖给Circle，另一方面参与了旨在从商业模式层面颠覆Circle的竞争性项目（Yahoo Finance/Decrypt, 2026-07-27）。
IBM的战略逻辑
这种表面上的矛盾行为，实际上揭示了IBM清晰的企业战略逻辑：
- 专利资产变现：IBM在区块链领域的专利积累虽然深厚，但企业区块链业务（Hyperledger Fabric等）商业回报不达预期。将专利出售给Circle是一次性实现IP资产价值的理性选择。
- 通过Open USD保持商业参与：出售专利不等于退出市场。Open USD作为联盟型稳定币，不要求IBM持有核心IP；IBM可以通过提供云计算、安全服务等方式获取收入。
- 对冲策略：如果USDC在Circle的专利壁垒下进一步巩固主导地位，IBM已通过专利出售获利；如果Open USD通过商业模式创新抢占市场份额，IBM作为合作伙伴同样获益。两面下注，无论结果如何都不落空。
对基金管理人而言，这释放了一个重要信号：稳定币基础设施的竞争正在从”技术实现”转向”IP壁垒+商业模式”双维度。选择哪种稳定币作为基金的申购/赎回通道，不再仅仅是技术集成问题，更是知识产权风险和商业生态依赖的战略选择。
常见问题（FAQ）
Circle收购IBM专利是否会影响现有代币化基金的USDC使用？
短期内不会。Circle已表示专利组合将用于”支持”而非”限制”链上金融基础设施。但中长期来看，如果Circle选择对竞争对手实施专利许可费或排他性条款，可能间接提升USDC生态的使用成本。基金管理人应关注Circle后续的IP许可政策声明。
IBM出售区块链专利后是否退出了加密领域？
不是。IBM通过作为Open USD联盟合作伙伴的方式保持了商业存在。Open USD的储备收益分配模式与USDC直接竞争，IBM在云计算和企业服务方面的能力可以赋能Open USD的基础设施层。出售专利更像是”退出IP军备竞赛”，而非退出市场。
Circle的IP壁垒对亚洲代币化基金有何影响？
影响直接体现在两个方面：第一，亚洲基金若使用USDC作为结算层（如香港持牌交易所上线的代币化基金产品），其底层技术可能受Circle专利覆盖，未来或许面临合规与技术双重要求；第二，日本、新加坡、香港正在推进各自的稳定币和代币化基金监管框架，Circle的IP壁垒可能促使亚洲监管机构加速本土稳定币基础设施的自主可控。
基金管理人在选择稳定币结算层时应考量哪些新的风险维度？
除传统的对手方风险、流动性风险和监管风险外，基金管理人应新增考量知识产权集中度风险：所选稳定币的核心技术是否被单一实体（如Circle）的专利组合大量覆盖？如果是，基金运营的长期技术自主性可能受限。建议基金在代币化架构中保留多稳定币接入能力，避免单点依赖。
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来源
- Circle Pressroom — Circle Acquires IBM Blockchain Patent Portfolio（2026-07-27）
- The Block — IBM portfolio acquisition makes Circle the largest US blockchain patent holder（2026-07-27）
- Yahoo Finance/Decrypt — Circle Buys IBM Blockchain Patent Estate—And Becomes America’s Biggest Holder（2026-07-27）
- Morningstar/Dow Jones Newswires — Circle Internet Acquires IBM Blockchain Patent Assets（2026-07-27）
- 吴说区块链 — 吴说每日精选加密新闻 + 本周宏观指标（2026-07-27）
初版日期：2026-07-28 | 最后更新：2026-07-28