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美国参议院 CLARITY Act 关键投票：Warren 质疑伦理条款漏洞，加密基金合规框架再添不确定性

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核心摘要

  • 美国参议院银行委员会资深民主党议员 Elizabeth Warren 将在周一晚间发言反对 CLARITY Act（H.R.3633），参议院定于周二下午就法案进行关键程序性投票。
  • 推进法案须至少 60 票 赞成（cloture 终止辩论），共和党握有 53 席，须争取至少 7 名民主党或独立议员支持。
  • 共和党于 9 月 13 日公布修订文本，新增伦理条款禁止总统等高级政府官员发行数字资产，并允许州总检察长执行相关规定。
  • Warren 批评新条款为「薄弱的遮羞布」，指其赋予政治任命官员关闭执法的权力，且未覆盖特朗普家族的 World Liberty Financial 及其新获银行牌照的业务。
  • Warren 拟寻求一致同意通过《终止银行业总统腐败法》，撤销 2025 年 1 月 20 日以来向相关人士发放的银行牌照，但预计难获共和党控制的参议院支持。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — Warren 的反对立场与周二程序性投票安排
  2. 伦理条款的争议焦点 — 修订文本漏洞与执法权归属
  3. 对加密基金合规框架意味着什么 — 立法不确定性的传导路径
  4. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：美国加密市场结构立法进入关键节点。参议院银行委员会民主党首席议员 Elizabeth Warren 将就 CLARITY Act（H.R.3633）发表反对演说，法案定于周二下午迎来推进所需的 60 票程序性门槛。对管理数字资产的基金而言，这场以伦理条款为核心的博弈，直接决定了未来联邦监管框架何时、以何种形态落地。

事件概述

Warren 的反对立场与投票时点

据 CNBC 报道，参议院银行委员会排名成员 Elizabeth Warren（马萨诸塞州民主党）将在周一晚间发表预先准备的演说，抨击这项被视为加密行业头号立法优先级的 CLARITY Act。参议院多数党领袖 John Thune 已就进入审议的动议提交 cloture（终止辩论）提案，该动议预计于美国东部时间 9 月 15 日下午 2:15 成熟表决（WordUp News，2026-09）。表决通过仅意味着参议院可正式开始审议法案，而非最终通过；若未达 60 票，法案将无法进入辩论程序。

60 票门槛的算术

CLARITY Act 须越过参议院 60 票的 filibuster 门槛，而共和党目前仅握有 53 席，即便全员赞成仍需至少 7 名民主党或独立议员倒戈。法案此前已于 2025 年 7 月在众议院以 294 票对 134 票通过，参议院银行委员会于 2026 年 5 月以 15 票对 9 票放行；但在全院层面，关键摇摆票仍集中在 Gallego、Alsobrooks 等曾支持委员会版本的民主党议员身上（吴说区块链，2026-09-15）。

伦理条款的争议焦点

修订文本新增了什么

共和党领导人于 9 月 13 日（周日）晚间公布更新立法语言，纳入民主党此前要求的伦理条款。新规禁止美国总统及其他高级政府官员发行数字资产，并允许州总检察长执行该伦理规定。这一设计意图回应民主党长期主张的「民选官员利益冲突」红线，也是 Warren 此前将支持全院投票设为前提的核心条件之一。

Warren 指出的两大漏洞

Warren 在预先讲稿中将新伦理条款称为「薄弱的遮羞布，无法阻止特朗普再赚 14 亿美元加密利润」。她提出两点核心批评：其一，条款赋予总统的政治任命官员「关闭执法」的权力，使法律实质上无法约束现任总统；其二，条款存在重大漏洞，未覆盖特朗普家族的 World Liberty Financial（WLF，特朗普列为名誉联合创始人）及其新近取得的银行牌照业务。Warren 指出，该银行牌照将「放大 USD1 稳定币增长、加深其与美国金融体系的关联，并为特朗普家族带来更大利润」。她另计划寻求一致同意通过《终止银行业总统腐败法》（Ending Presidential Corruption in Banking Act），禁止总统、副总统、配偶或子女、国会议员等申请银行牌照，并撤销 2025 年 1 月 20 日以来向相关人士发放的牌照——但该动议预计难获共和党控制的参议院支持。

对加密基金合规框架意味着什么？

立法时间线仍悬而未决

对持有或计划配置数字资产的基金而言，CLARITY Act 的核心意义在于划定 SEC 与 CFTC 的管辖边界：CFTC 取得合格数字商品现货市场主要管辖权，SEC 保留对证券及部分投资合约的监管权，并据此建立统一的交易所、经纪商、交易商联邦注册制度（吴说区块链，2026-09-15）。在法案落地前，美国市场的监管确定性仍依赖 2026 年 3 月 17 日 SEC/CFTC 解释性指引及 SEC 主席 Paul Atkins 主导的规则制定。程序性投票失利虽不意味法案死亡，但会把机构资金的「合规在岸化」时间线进一步推迟。

基金管理人的应对视角

从基金架构角度，无论法案本周是否越过门槛，管理人应将美国数字资产敞口置于「监管框架未定」的假设下评估：跨链与离岸结构的灵活性、稳定币储备资产的托管独立性、以及代币化证券（tokenized equities）的发行地选择，均不应押注于单一立法窗口。已发布的合规全景分析可为本轮立法博弈提供背景参照（加密基金 2025 Q3 合规全景：GENIUS Act 签署、SEC 托管无行动函、CLARITY Act 进展）。

常见问题（FAQ）

CLARITY Act 若未通过周二的程序性投票会怎样？

cloture 未达 60 票仅意味着参议院暂不进入全院审议，法案不会立即作废，但须在后续会期重新争取动议。由于众议院版本已于 2025 年通过，真正的阻力集中在参议院席位算术与白宫就伦理条款的谈判；即便进入审议，两院文本差异仍需协调后方能送交总统签署（CLARITY Act 未能在 7 月 4 日签署成法：参议院 8 月休会前立法窗口收窄）。

相关阅读：加密基金 2025 Q3 合规全景：GENIUS Act 签署、SEC 托管无行动函、CLARITY Act 进展 | CLARITY Act 未能在 7 月 4 日签署成法：参议院 8 月休会前立法窗口收窄 | SEC Project Crypto 推进链上资本市场：Atkins 确认监管规则现代化路径

来源

初版日期：2026-09-15 | 最后更新：2026-09-15

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