美国比特币国库公司 Strive 的永续优先股 SATA 市值逼近 10 亿美元并稳守 100 美元面值，而 Strategy 的 STRC 自 5 月起持续低于 par。本文从基金架构视角对比两只 BTC 挂钩优先股的股息机制、ATM 融资能力与资本结构治理差异。
Tag Archives: 合规框架
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9 月
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2026 年 9 月 7 日，印度 REC Limited 在 SEBI 监管沙盒下发行首只代币化公司债，规模 ₹500 crore、票面 7.30%、近 8 倍超额认购。本文解析 Demat 2.0、批发型数字卢比与原子化 DvP 结算的基金配置含义。
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9 月
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香港立法会议员邱达根发布《3+3 协同发展蓝图》政策倡议，建议香港证监会（SFC）设立独立数字资产部门，力争 2032 年前建成国际数字资产枢纽，并推动 RWA 实物资产代币化、代币化股票、虚拟资产 ETF 与港元稳定币。本文从基金架构顾问视角，解析独立监管部门的合规意义与落地路径。
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9 月
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房地产真实世界资产规模化的真正瓶颈并不在链上性能，而在底层资产的信息碎片化。当组合从十套扩张到一千套，巡检、维保与工程报告同步膨胀。本文从基金架构视角拆解破产隔离特殊目的载体、合规优先的证券型代币标准、预言机数据层以及报文标准对齐，给出从人工重建资产状态转向架构化数据连续性的三阶段落地路径。
意大利央行（Banca d’Italia）于 2026 年 9 月 7 日发布监管提醒，要求境内加密资产服务提供商（CASP）对每一笔加密转账在执行前完成制裁名单筛查，且不得设置最低金额门槛。该要求源自欧洲银行业管理局 EBA/GL/2024/15 指引，经意大利第 52 号文件纳入本国框架，自 2025 年 12 月 30 日适用。MiCA 牌照并不替代制裁合规义务。
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9 月
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美国 Millennium Management AUM 约 970 亿美元，10 月 1 日锁定 220 亿美元 Callable Commitment 新承诺。文章解析其多策略平台（multi-strategy platform）扩张逻辑与头部梯队，及资本集中对 SEC 监管下机构投资者的系统性风险启示。
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9 月
9 月
迪拜 DMCC 在 VARA 监管框架下将重达 1,971 公斤、获吉尼斯认证的全球最大银条代币化为 ARVA，由 Tokinvest 在 BNB Chain 发行碎片化数字权益。本文从加密基金管理人视角解析 DMCC-VARA 框架、机构托管与大宗商品 RWA 的配置逻辑与合规要点。
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美国《CLARITY法案》(CLARITY Act) 进入参议院全院表决前最后窗口。Paradigm 政府事务副总裁 Alexander Grieve 反驳「法案通过概率归零」的市场悲观预期，指出传统银行仍在加大游说投入。加密基金管理人应如何从合规准备与机构资金入场节奏两个维度，解读这一市场结构立法的时间表？
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9 月
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CFM 2025 Q3 更新梳理四项监管主线：SEC 9月30日不行动函允许州特许信托公司担任合格加密托管人；GENIUS Act 确立联邦稳定币框架（2027年1月生效）；401(k) 行政命令为对冲基金等另类资产开辟退休资本通道；CLARITY Act 由 CFTC 主导数字商品市场。文章对比传统托管人与州信托结构，解析对基金设立与合规路径的影响。
伦敦加密托管商 Copper CEO Amar Kuchinad 于 2024 年 10 月接任后离职，公司寻求出售进入第四个月。由 Cantor Fitzgerald 主导的出售最初要价 5 亿美元，近期报价约 2 亿美元，较 2021 年 25 亿美元峰值估值缩水 92%。其核心资产为 ClearLoop 货银对付（DvP）清结算网络与香港 Trusted Custodian 牌照。本文从基金架构视角解析托管商遴选与交易对手风险。