核心摘要
- Securitize（NYSE: SECZ）于 2026 年 10 月 8 日推出 Securitize Stocks，将 Apple、Nvidia、Tesla 等 12 只美股以 1:1 备兑的「可转换权益代币（CET）」形式上链至 Solana，结算以 USDC 完成。
- 每只代币依据美国《统一商法典》第八编（UCC Article 8）构成证券权益（security entitlement），保留分红与（如适用）投票权，区别于仅追踪股价的合成包裹型产品。
- 首发通过 Securitize 注册经纪商平台（Solana PropAMM）以延长交易时段运行，并非 24/7；未来拟接入 NYSE 筹备中的全天候数字交易场所与 OKXICE 代币化证券场所（TSV）。
- 产品设计贴合 SEC 创新豁免（Innovation Exemption） 框架下的代币化证券场所（TSV）路径，合格投资者须经 KYC/AML 准入，覆盖美国、欧盟及其他获准司法管辖区。
- 对基金管理人而言，链上美股带来 USDC 即时结算、潜在 24/7 流动性与跨链抵押用途，但须评估托管、经纪商对手方与证券法合规边界。
📑 文章目录
- 事件概述 — Securitize Stocks 上线与 12 只标的
- CET 结构 vs 合成包裹型 — 合规分野为何重要
- 交易与结算 — Solana、USDC 与延长时段
- NYSE 与 OKXICE — 24/7 交易场所为何仍待监管放行
- 对基金管理人的配置与合规启示
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
导语：2026 年 10 月 8 日，代币化基础设施龙头 Securitize 将其「把美股带上链」的设想从自身股票扩展至第三方发行人。对基金管理人而言，这不仅是又一项链上证券交易产品，更是一份关于证券法律性质、托管结算与监管路径的合规样本。
事件概述
Securitize Stocks 上线与首批标的
Securitize, Inc.（NYSE: SECZ）宣布推出 Securitize Stocks，面向美国、欧盟及其他获准司法管辖区的合格投资者，将部分全球持有最广泛的美国股票以代币形式迁移至链上。首批 12 只标的涵盖 AAPL、MSFT、NVDA、GOOG、TSLA、META、AMZN、NFLX、CRCL、SPCX、MSTR 与 PLTR，几乎囊括当前市值最高的科技与互联网龙头。该公司此前已在 7 月纽交所上市后，将自身 2.95 亿美元普通股代币化并部署于 Solana 与 Avalanche，本次则是首次以受监管路径对外开放第三方发行人股票的链上交易。
CET 结构 vs 合成包裹型：合规分野为何重要？
什么是可转换权益代币（CET）
本次产品的核心并非「追踪股价的衍生品」，而是名为可转换权益代币（Convertible Entitlement Token, CET）的结构。每只 CET 由 Securitize 受监管经纪商处持有的真实股票 1:1 备兑，并依据美国《统一商法典》第八编（UCC Article 8）构成「证券权益」（security entitlement）。在适用情形下，持有人保留分红、公司行动权益乃至投票权——这正是其区别于仅提供价格敞口的合成包裹型代币（wrapped stock）的关键所在。
监管框架的锚定
Securitize 明确将产品定位为在 SEC（美国证券交易委员会）代币化证券监管预期内运行，并设计为非依赖豁免的受监管二级市场交易。公司同时指出，CET 有资格在 SEC 创新豁免（Innovation Exemption） 所设想的代币化证券场所（TSV）框架下交易。对基金管理人而言，这种「发行人自发型 / 合规锚定型」路径，意味着链上美股在法律性质上更接近常规证券持仓，而非另类衍生敞口，从而降低基金审计与 NAV 核算中的法律不确定性。
| 对比维度 | Securitize CET（合规锚定型） | 合成包裹型代币（wrapped stock） |
|---|---|---|
| 法律基础 | UCC Article 8 证券权益，由真实股票 1:1 备兑 | 追踪股价的衍生敞口，未获发行人授权 |
| 股东权益 | 保留分红与（如适用）投票权 | 权益不完整，普遍无法行使投票权 |
| 监管路径 | SEC 监管框架内，拟接入 TSV | 监管灰色地带，多国监管表示关切 |
| 基金适配性 | 可纳入常规证券持仓框架 | 需额外法律意见与风险披露 |
交易与结算：Solana、USDC 与延长时段
首发运行机制
交易初期在 Securitize 既有的 Solana 链上 PropAMM 运行，以 USDC 作为结算资产，而非传统华尔街的结算管道。公司选择 Solana 作为首发网络，与其自身股票自 7 月纽交所上市以来已在 Solana 上交易一脉相承；Jump Trading 提供流动性，RQD 负责清算、托管与结算。首发为「延长交易时段」而非全天候运行——7×24 交易被明确列为远期规划，而非上线即兑现。
NYSE 与 OKXICE：24/7 交易场所为何仍待监管放行？
两个拟议场所的真实状态
Securitize 预计 CET 未来可在 NYSE 筹备中的 24/7 数字交易场所，以及 OKXICE 代币化证券场所（TSV）交易。后者由 OKX 的区块链技术与 ICE（纽约证券交易所母公司）的机构连通性、监管经验结合而成。但两家场所均尚未上线，接入须满足各自的监管与运营要求；代币化股票市值虽已突破 30 亿美元且 Securitize 贡献了近期大部分增长，但「24/7 全球可访问」仍取决于场所放行与监管落地，而非技术就绪即可实现。对基金管理人而言，评估此类产品时，须将「规划中场所」与「已落地流动性」严格区分。
对基金管理人的配置与合规启示
托管、对手方与结构选择
对以 开曼 ELP 或 香港 OFC 等结构设立的基金管理人，链上美股带来三重值得评估的变化：其一，USDC 即时结算与潜在 24/7 流动性可改善现金管理与抵押效率；其二，CET 可被设计为支持 Aave 等链上借贷与抵押市场，扩展资本用途；其三，须审慎评估经纪商（Securitize 注册经纪商）对手方风险、底层股票不被出借的承诺执行，以及不同司法管辖区对「代币化证券」的分类差异。无论是否配置，建议基金管理人在纳入组合前取得基金律师对证券性质与投资者适当性的正式意见。
常见问题（FAQ）
Securitize Stocks 与合成包裹型代币化股票有何本质区别？
本质区别在于法律基础与权益完整性。CET 由真实股票 1:1 备兑，依据 UCC Article 8 构成证券权益，持有人保留分红与（如适用）投票权；合成包裹型产品多为追踪股价的衍生敞口，未获发行人授权，在多个司法管辖区面临监管审视。对基金而言，前者更易于纳入常规证券持仓框架，后者则需额外的法律意见与风险披露。
基金管理人现在就能配置 Securitize Stocks 吗？
目前仅面向通过 KYC/AML 准入的合格投资者，在美国、欧盟等获准辖区开放，且首发为延长时段而非 24/7。以开曼 ELP 或香港 OFC 设立的基金在投资者适当性满足前提下配置障碍相对较低，但在岸基金须额外评估辖区证券法对代币化证券的分类。建议在配置前取得正式法律意见，并将「规划中交易场所」与「已落地流动性」分开定价。
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来源
- Securitize 官方新闻稿 — Securitize Launches Global Onchain Trading of U.S. Stocks with Security Entitlements（PR Newswire，2026-10-08）
- Crypto Briefing — Securitize launches tokenized Apple, Nvidia, and Tesla stocks on Solana（2026-10-08）
- Yahoo Finance — Securitize Launches Tokenized Shares of Apple, Nvidia and Strategy（2026-10-08）
- Blockchain Academics — Securitize launches tokenized US stocks on Solana, venues pending（2026-10-08）
初版日期：2026-10-09 | 最后更新：2026-10-09