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美国加密交易基金 Block Bits 创始人电信欺诈罪成立：LP 如何核验「自动化交易算法」与托管声明

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核心摘要

  • 2026 年 8 月 24 日，美国加州北区联邦陪审团裁定加密交易基金 Block Bits Capital 联合创始人 Japheth Dillman 电信欺诈及共谋电信欺诈罪成立，涉案投资者 20 余名、金额近 100 万美元。
  • 核心欺诈事实是基金宣称拥有可自动交易的软件工具「Autotrader」并已完工可用，而据庭审证据，该算法从未正常运行。
  • 美国证券交易委员会（SEC） 2022 年的平行民事诉讼另指出，Dillman 声称资产置于「无风险冷存储」安排，实际资金流向高风险贷款与 AML Bitcoin 代币发行。
  • 共谋者 David Mata 已于 2022 年 6 月认罪一项电信欺诈，同年被 SEC 行政命令禁止与任何 投资顾问、经纪商等机构关联。
  • 量刑听证定于 2026 年 12 月 8 日，每项定罪罪名最高 20 年监禁及 25 万美元罚金；对基金管理人的直接启示落在策略可验证性与资产独立托管两条尽调主线。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 陪审团裁定、罪名条文与刑民并行时间线
  2. 宣称与实际运作的落差 — Autotrader、冷存储与资金流向
  3. 投资者应如何核验加密基金的交易与托管声明？ — 策略层与资产层两条核验主线
  4. 影响分析 — 对基金管理人与投资者的影响
  5. 常见问题（FAQ） — 刑民并行与有限合伙责任边界

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创，专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：一支 2017 年成立的美国加密交易基金，在近九年后以刑事定罪收尾。案件的合规价值不在诈骗金额，而在于它把「算法策略」与「资产托管」两项最难被有限合伙人核验的声明，完整摊在了联邦法庭的证据清单上。

一、事件概述

陪审团裁定与罪名条文

据 美国司法部加州北区联邦检察官办公室公告（U.S. Attorney’s Office, N.D. Cal.，2026-08-24），联邦陪审团经 10 天审判，裁定 48 岁旧金山居民 Japheth Dillman 电信欺诈（18 U.S.C. § 1343）与共谋电信欺诈（18 U.S.C. § 1349）罪名成立，审判由联邦地区法院法官 Richard Seeborg 主持。检方认定，Dillman 与一名共谋者在 2017 年 6 月至 2018 年 8 月期间，以对 Block Bits Capital 交易能力与盈利性的虚假陈述向 20 余名投资者募资，涉案金额接近 100 万美元。

Dillman 目前处于保释状态，量刑听证定于 2026 年 12 月 8 日上午 9:30，每项定罪罪名法定最高刑为 20 年监禁及 25 万美元罚金，实际刑期由法院依《美国量刑指南》及 18 U.S.C. § 3553 裁量。案件由 联邦调查局（FBI）与 美国国税局刑事调查部（IRS-CI）联合侦查，SEC 旧金山地区办公室提供协助。

刑民并行的时间线

民事线索早于刑事定罪四年。据 SEC 诉讼公告（SEC Litigation Release No. 25376，2022-04-28），SEC 于 2022 年 4 月 27 日起诉 Block Bits Capital, LLC、Block Bits Capital GP I, LLC 及两名联合创始人（案号 3:22-cv-02563、3:22-cv-02565），指控其实施欺诈性未注册证券发行，违反《1933 年证券法》第 17(a) 条、《1934 年证券交易法》第 10(b) 条及 Rule 10b-5，以及《1940 年投资顾问法》第 206 条及 Rule 206(4)-8。

Mata 一线已先行了结：据 SEC 行政程序命令（SEC Release No. IA-6181，File No. 3-21229，2022-11-03），Mata 于 2022 年 6 月 21 日认罪一项电信欺诈，同年 8 月 26 日经同意判决被永久禁止违反前述条款，并被处 75,000 美元非法所得吐还及 11,624 美元判决前利息，随后被禁止与经纪商、投资顾问、过户代理等机构关联。

二、宣称与实际运作的落差

自动化交易工具从未投产

据 DOJ 引述的庭审证据，Dillman 及其关联方向投资者宣称基金将通过一款自行开发、「已完工并可运行」的软件「Autotrader」实现自动化加密货币交易获利，而 Dillman 知晓该算法并未运行，投资者资金亦无法按其承诺方式使用。SEC 诉状给出更具体的量化描述：宣称的专有交易机器人将在 30 余个交易平台上自动交易约一百种数字资产，而基金从未开发出该机器人，实际交易由 Mata 通过交易所账户手动下单完成。

「无风险冷存储」与资金实际流向

SEC 另指控 Dillman 虚假声称基金资产投入所谓无风险「冷存储」安排并可产生可观回报，实际上 Block Bits 资产从未置于此类安排，资金被用于高风险贷款及投资 AML Bitcoin 首次代币发行——后者已被 SEC 在 SEC v. NAC Foundation, LLC（案号 3:20-cv-04188）中指控为欺诈性未注册证券发行。DOJ 则指出，两人以投资者资金支付自身报酬并进行高风险投机投资，在造成巨额亏损后仍向投资者报告显著盈利。

核验维度 基金向投资者的宣称 庭审与监管认定的实际情况
交易执行方式 专有 Autotrader 机器人自动交易，已完工可运行 算法未正常运行；实际由共同创始人手动在交易所账户下单
策略覆盖广度 约 100 种数字资产、30 余个交易平台跨平台套利 机器人从未开发完成，跨平台自动执行不存在
资产保管安排 部分资产置于无风险「冷存储」并产生高回报 资产从未置于该类安排；资金流向高风险贷款与 ICO
业绩报告 持续报告显著盈利 交易实际造成投资者资金进一步亏损
资金用途 用于基金交易策略 部分用于支付创始人自身报酬与关联投机投资

三、投资者应如何核验加密基金的交易与托管声明？

策略层：算法主张需转为可验证证据

本案的欺诈载体是一项技术主张，而非财务报表科目。对量化或算法型加密基金，路演材料中的「自研引擎」「跨所套利」属事实陈述而非前瞻预测，可在尽调阶段要求可验证材料：交易所 API 只读权限或第三方生成的成交明细、独立技术审阅方对代码库与执行日志的核验意见、回测与实盘业绩的时间戳级别对账。若管理人仅能提供自制的业绩月报，其策略主张实质上未被任何独立方触及。

资产层：独立托管与第三方行政管理

「冷存储」在本案中是一句无从核验的口头承诺。基金行政管理人与合格托管机构的价值在于把资产存在性从管理人的自我陈述中剥离：由行政管理人独立计算净值、托管方直接向有限合伙人出具持仓证明、并对钱包地址实施链上可查的所有权证明。对于以 有限合伙（LP）形式设立的加密基金，投资者可在认购前确认服务商矩阵是否完整、审计师是否具备数字资产审计经验，以及资金划付路径是否绕过管理人自有账户。

四、影响分析

对基金管理人的影响

案件的执法信号在于罪名选择。检方并未依赖证券欺诈条款，而以电信欺诈与共谋电信欺诈定罪——两项罪名不以标的构成证券为前提，无需先解决数字资产的属性争议。对以「基金」名义募资的加密资管机构而言，募资材料中关于技术能力、资产保管与业绩表现的任何失真陈述，都可能直接落入通用刑事欺诈条款射程；FBI 与 IRS-CI 联合侦查加 SEC 协助的组合，也意味着刑事与民事线索在调查阶段即已并行。

对投资者的影响

本案自 2022 年起诉至 2026 年定罪历时约四年，SEC 对 Block Bits 实体及 Dillman 的民事诉讼在定罪后仍在推进。损失恢复分两条通道：刑事程序解决自由刑与罚金，赔偿依赖量刑阶段的返还与没收安排；SEC 民事程序追求的吐还与罚款独立运行。参照共谋者的处置结果，吐还金额锚定其个人实际所得（75,000 美元推广报酬加利息），而非投资者的全部损失敞口。对约 22 名散户投资者而言，2022 年刑事诉状口径下的损失约 508,000 美元，回收比例取决于后续可执行资产。

常见问题（FAQ）

刑事定罪后，SEC 的民事程序是否随之终结？

两条程序独立运行。SEC 2022 年民事诉讼寻求永久禁令、吐还非法所得及判决前利息、民事罚款，以及禁止参与未来证券发行的救济，刑事定罪不自动实现上述结果。参照 Mata 的处置路径，其在认罪后另经同意判决与 Section 203(f) 行政程序才完成民事与行业禁入部分。

基金以有限合伙形式设立，是否能隔离普通合伙人的欺诈责任？

有限合伙隔离的是有限合伙人的出资责任，不隔离普通合伙人及其控制人的个人欺诈责任。本案被追诉对象是两名自然人创始人，SEC 同时将两家管理实体列为被告，并认定其构成《投资顾问法》下的 投资顾问，进而适用第 206 条反欺诈条款。基金结构的选择不改变对募资陈述真实性的法定要求。

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来源

初版日期：2026-08-25 | 最后更新：2026-08-25

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