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花旗CEO Fraser力撑《CLARITY Act》过关，但稳定币奖励或侵蚀银行存款与信贷供给

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核心摘要

  • 花旗集团（Citigroup） CEO Jane Fraser 公开支持 《CLARITY Act》 过关，称”好法案对金融体系极为有利”，但仍推动修改稳定币奖励条款。
  • 争议焦点：银行阵营担忧稳定币”持仓即付息”抽走传统银行存款、削弱信贷供给；加密行业则认为限制奖励将扼杀创新。
  • Alsobrooks–Tillis 折中方案 已写入法案——禁止平台仅因用户持有稳定币而支付奖励，但允许基于交易与支付行为发放奖励。
  • Fraser 警告：即便折中，类存款奖励仍可能在加密服务与大型银行均未覆盖地区压缩信贷供给；银行业五大团体估算收益型稳定币或令贷款减少 20% 以上。
  • 程序时间线：参议院 9 月 14 日前休会，9 月 15 日排定动议进入审议，稳定币奖励条款料在众议院再成拉锯焦点。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 花旗 CEO 表态、时间与核心动作
  2. 稳定币奖励之争 — 银行业与加密行业的根本分歧
  3. 程序时间线与未来变量 — 9 月表决路径与悬而未决争议
  4. 对基金管理人的影响 — 监管确定性、托管与产品设计含义

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：美国数字资产市场结构立法进入关键窗口期。花旗 CEO 罕见地为 《CLARITY Act》 站台，却把矛头指向稳定币奖励条款，折射出加密基金下半年须同时盯紧立法进度与稳定币收益监管边界。

事件概述

花旗 CEO 的”支持但有保留”

花旗集团（Citigroup）CEO Jane Fraser 于 8 月 13 日接受 Fox Business 采访时表态希望一部”好的法案”通过，原话称：”我们尚未放弃推动对法案做些改进，但我们希望看到一部好的法案过关，我认为这对整套体系都极为有利。”（The Block / Fox Business，2026-08-13）

核心动作：继续游说修改稳定币奖励条款

Fraser 强调花旗仍在推动改进法案文本，重点即稳定币奖励（stablecoin rewards）的处理方式，该条款允许用户因存放稳定币获息；花旗将”法律不确定性解决”视为扩展数字资产业务的先决条件。

稳定币奖励之争

银行业与加密行业的根本分歧

争论本质是商业模式的此消彼长。银行阵营警告稳定币付息抽离存款、削弱放贷能力；加密行业则主张限制奖励抑制创新。僵持后，参议员 Angela Alsobrooks（民主党） 与 Thom Tillis（共和党） 达成折中：平台不得仅因用户”持有”资产而支付奖励，但可基于交易与支付活动发放奖励。

即便折中，Fraser 仍存忧

Fraser 对折中方案并不放心，指出存款奖励”可能对存款造成不利冲击，进而削弱（美国）部分地区提供贷款与信贷渠道的能力”（The Block，2026-08-13）。银行业五大团体——Bank Policy Institute、美国银行家协会（ABA）、Consumer Bankers Association、Financial Services Forum、Independent Community Bankers of America——联合声明称，收益型稳定币可能令消费、小微及农业贷款减少 20% 以上。

稳定币奖励条款的最终走向会如何？

9 月表决路径

《CLARITY Act》 旨在为数字资产建立类似 2025 年 《GENIUS Act》 的监管框架。参议院休会至 9 月 14 日，9 月 15 日排定动议进入审议（motion to proceed）。区块链协会 CEO Summer Mersinger 预计，若法案在参议院通关，稳定币奖励问题会在众议院环节重新成为引爆点。

银行内部也并非铁板一块

即便在银行业内部立场并不统一。摩根大通（JPMorgan Chase） CEO Jamie Dimon 今年 5 月曾对《CLARITY Act》强烈不满，并公开抨击支持该法案的 Coinbase CEO Brian Armstrong。Fraser 的公开支持被解读为花旗将监管清晰度置于同业博弈之前。

对基金管理人的影响

监管确定性优先于条款细节

对管理加密基金或评估代币化策略的基金管理人，花旗表态释放三层信号。其一，大型托管与服务机构将”法律确定性”视为扩展数字资产业务前提，法案落地后银行系托管、结算与行政服务供给有望提速。其二，稳定币奖励边界关系收益型稳定币合规空间。其三，9 月程序性表决是最关键日历节点，应纳入 Q4 合规预算。

您应如何评估这一不确定性？

立法文本在参议院返回前仍可能收紧奖励措辞，众议院环节或重新打开稳定币利息议题。对计划发行或配置 稳定币 策略的基金，建议在条款定型前将收益型稳定币敞口置于”可交易/可支付挂钩”而非”纯持仓付息”框架内设计。

常见问题（FAQ）

《CLARITY Act》与已落地的《GENIUS Act》有何分工？

《GENIUS Act》于 2025 年针对支付型稳定币建立联邦监管框架；《CLARITY Act》则试图为数字资产提供统一市场结构规则，含 SEC 与 CFTC 管辖权划分，两者互补。

稳定币奖励条款的最终走向会如何？

当前写入法案的是 Alsobrooks–Tillis 折中：禁止纯持仓付息、允许交易/支付挂钩奖励。银行业仍在游说收紧，众议院版本原未含此议题，最终文本在参议院返回前仍有调整空间。

相关阅读：CLARITY Act 未能在 7 月 4 日签署成法：参议院 8 月休会前立法窗口收窄 | CoinDesk 专栏：稳定币竞争的决胜变量不是收益率而是抵押品接受度

来源

初版日期：2026-08-14 | 最后更新：2026-08-14

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