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Robinhood Chain Launchpads 过去一周交易量达 12.3 亿美元， 略超 PumpSwap

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核心摘要

  • 过去一周，Robinhood Chain 上的 Launchpad 平台合计交易量达 12.3 亿美元，首次超越 Solana 生态龙头 PumpSwap（约 12.2 亿美元），标志链上 Meme 发行基础设施的竞争格局发生重大转移
  • 关键增量特征：Robinhood Chain 的 Meme 交易量并非从 Pump.fun 抢夺而来，而是在原有基础上独立创造了新增量——表明新兴公链对 Meme 流动性的吸引力具有网络效应外的独立驱动因素
  • 目前 Robinhood Chain 上 Launchpad 数量已从 6 月底的 1 家（NOXA）增长至 15 家，形成 Pons（37.5%市占）、Flap（26.6%）、Clanker、Bow.fun、Bankr 等多极竞争格局，与 Pump.fun/Solana 的单极垄断形成鲜明对比
  • 生态健康度分化：链上发行代币超 36.3 万枚，但市值过千万美元仅 3 枚（CASHCAT、Pons、TENDIES），头部集中效应与长尾泡沫并存
  • 对加密基金的信号：Meme 驱动的链上流动性正从单链垄断走向多链多平台扩散，Robinhood Chain 的代币化股票（$70M）+ Launchpad（$1.23B/周）+ DEX（Uniswap 主导）三重基础设施已形成流动性飞轮雏形
📑 文章目录
  1. 数据拆解：12.3亿美元的构成与增量逻辑 — 交易量对比、平台份额分布与用户结构
  2. 15家Launchpad的多极生态演进 — 从NOXA一家独大到Pons/Flap/Clanker三国杀
  3. Robinhood Chain vs Solana Pump.fun：两种发行范式的结构性对比 — 单极垄断 vs 多极竞争
  4. Meme爆发后加密基金的三重配置信号 — 代币化股票协同、DEX流动性池与基础设施层价值捕获

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026年7月28日，链上数据平台 Dune Analytics 的独立分析师 @Adam_Tehc 发布了一组引发市场关注的数据：过去一周，Robinhood Chain 上所有 Launchpad 平台的合计交易量达到 12.3 亿美元，以不到 1,000 万美元的微弱优势首次超越 Solana 生态的 Meme 发行基础设施龙头 PumpSwap（约 12.2 亿美元）。对于上线仅四周的 Robinhood Chain 来说，这一数据标志着其 Launchpad 生态已经从 NOXA 一家独大的冷启动阶段，进入了多平台竞争的高速增长期（吴说区块链，2026-07-28）。

一、数据拆解：12.3亿美元的构成与增量逻辑

交易量对比：边际超越而非存量替代

@Adam_Tehc 的数据揭示了一个关键洞察：Robinhood Chain Launchpad 的 12.3 亿美元周交易量并非以牺牲 Pump.fun（Solana 上最大的 Meme 发行平台）的交易量为代价。吴说区块链在报道中明确指出：”Robinhood Chain 上的 Meme 交易量并没有从 Pump.fun 那里抢走交易量，而是在原有的基础上增加。”这一定性判断对于理解 Robinhood Chain 的增长性质至关重要——它是一种增量扩张而非存量竞争。

从绝对值看，12.3 亿美元的周交易量已经使 Robinhood Chain Launchpad 生态跻身全球链上 Meme 交易基础设施的第一梯队。与之形成对比的是，整个 Robinhood Chain 的 DEX 交易量在7月12日峰值时达到约 8.3 亿美元（主要由 Uniswap 主导，占全链 DEX 交易量的 99.8%），Launchpad 交易量在短时间内超越 DEX 现货交易量，凸显了 Meme 发行平台作为链上流动性引擎的核心地位。

平台份额：Pons（37.5%）与Flap（26.6%）的双龙头格局

截至 7 月 20 日的数据，15 家 Launchpad 平台中，Pons 以约 37.5% 的代币发行量市场份额位居第一，Flap 以约 26.6% 紧随其后。曾经的先发龙头 NOXA 由于暂停发币，其市场份额已被迅速蚕食。当前交易流动性主要集中于 Pons、NOXA、Flap 和 Bow.fun 四个平台（腾讯新闻/PANews，2026-07-21）。

从平台基因来看，这 15 家 Launchpad 实现了差异化的垂直分工：

  • 模块化发行赛道：Pons、Flap、Bow.fun 侧重高性能资产创建与模块化发行基础设施
  • AI Agent 赛道：Virtuals Protocol、Bankr、Clanker 聚焦 AI Agent 与高级基础设施方向
  • 公平发射赛道：Coinbarrel V2、Degen Launch、pmav 偏向公平发行和 Degen 社区生态
  • RWA/代币化股票赛道：Long.xyz 尝试探索代币化股票、RWA 与 Meme 资产的跨界融合

用户结构：14.2万活跃钱包与45%新增率

用户参与度同样呈现高增长态势。6 月底，Robinhood Chain Launchpad 相关活跃钱包数量不足 1 万个，7 月 11 日达到约 15.3 万个的峰值，当前维持在约 14.2 万个水平。更关键的是，近三天活跃地址中新增地址占比超过 45.4%——说明本轮增长并非依赖存量用户的高频交易，而是在持续吸引新资金和新用户流入。从整个 EVM 生态来看，Robinhood Chain 已成为近期钱包活跃度增长最快的公链之一，DEX 活跃钱包数量迅速升至 EVM 第二，仅次于 BNB Chain。

二、15家Launchpad的多极生态演进：从NOXA一家独大到三国杀

NOXA的先发红利与快速退潮

6 月 30 日 Robinhood Chain 主网上线初期，链上仅有 NOXA 一家 Launchpad 平台。在 7 月 10 日之前，链上新增代币发行几乎全部来自 NOXA，其交易额份额一度超过 95%。NOXA 凭借先发优势成为 Robinhood Chain 早期最主要的资产发行入口。然而，NOXA 于 7 月中旬暂停发币后，其市场份额迅速被其他平台分食——这一”龙头骤停”事件反而催生了生态的多元化扩张，是 Robinhood Chain Launchpad 生态演进中最值得关注的转折点。

跨链平台的涌入：从BNB Chain、Base、Solana杀来的竞争者

Robinhood Chain Launchpad 生态的另一大特征是多链平台的跨链迁移。来自 BNB Chain 的 Flap、来自 Base 的 Virtuals Protocol 和 Clanker、来自 Solana 的 Bankr 等成熟 Launchpad 平台纷纷在 Robinhood Chain 上部署实例，试图在新兴 Meme 市场中争夺份额。这种跨链竞争在 Solana 生态中几乎不可见——Pump.fun 的单极垄断使得任何挑战者都难以在同一链上获得有意义的交易量。

跨链平台涌入的驱动因素包括：(1) Robinhood Chain 作为新公链的低竞争密度给予后来者更平等的起跑线；(2) Robinhood 品牌的 2,800 万用户基础提供了庞大的潜在零售流量池；(3) EVM 兼容性大幅降低了多链部署的技术成本。

三、Robinhood Chain vs Solana Pump.fun：两种发行范式的结构性对比

Robinhood Chain Launchpad 生态与 Solana 上的 Pump.fun 生态代表了链上 Meme 发行基础设施的两种根本不同的范式。理解这两种范式的差异，有助于判断 Robinhood Chain 的增长是可持续的生态建设还是短期的投机泡沫。

对比维度 Robinhood Chain 多极范式 Solana Pump.fun 单极范式
平台数量 15 家，多极竞争 1 家（Pump.fun），PumpSwap 占 Solana Launchpad 交易量 97.7%
市场结构 Pons 37.5% / Flap 26.6% / 其余分散 绝对垄断，一家独大
平台基因 跨链迁移（BNB/Base/Solana）+ 原生孵化 Solana 原生，单生态深耕
代币质量 36.3 万枚中仅 3 枚市值过千万美元 头部效应更显著，部分代币达到数亿市值
生态协同 代币化股票 ($70M) + DEX + 借贷 (Morpho) 三位一体 以 Meme 为核心，缺乏跨资产类别协同
竞争壁垒 品牌流量入口（Robinhood 2,800万用户）+ EVM 兼容性降低迁移成本 网络效应 + 先发优势 + Solana 低延迟性能
用户增长 45%+ 新增率，持续吸引新用户 存量用户高频交易驱动
风险特征 平台过度竞争可能导致流动性碎片化 单一平台风险集中；垄断可能导致创新停滞

从加密基金的配置视角来看，Robinhood Chain 的多极范式提供了更多的投资组合分散化机会——基金可以在 Launchpad 代币、底层平台代币和生态内 DeFi 协议之间进行多元化配置。而 Solana 的 Pump.fun 范式尽管在交易量和流动性上更成熟，但”押注一个平台”的集中度风险更高。

Robinhood Chain Launchpad 生态的长期可持续性取决于哪些因素？

Robinhood Chain Launchpad 生态能否从 Meme 爆发转化为可持续的基础设施层，取决于三个关键变量：

  1. 代币化股票的流动性溢出效应：如果 Robinhood Chain 的代币化股票产品（目前约 7,000 万美元市值）能够与 Launchpad 生态形成流动性正反馈——即股票交易者使用 Meme 资产进行保证金或收益策略——Launchpad 将获得超越纯投机的内生需求
  2. Uniswap 费用销毁机制的扩展：Uniswap 已启动协议费用销毁 UNI 机制，并已提出将该机制扩展至 Robinhood Chain 的提案。如果落地，Robinhood Chain 的交易增长将直接提升 UNI 的价值捕获能力，形成基本面支撑
  3. 资产质量的提升：当前 36.3 万枚代币中仅 3 枚市值过千万美元，头部集中度过高且严重依赖 Meme 叙事。如果 Launchpad 平台能够转向RWA 代币化和代币化基金份额的发行（如 Long.xyz 的探索方向），资产质量的改善将大幅提升生态的可持续性

四、Meme爆发后加密基金的三重配置信号

信号一：Robinhood Chain 的三重基础设施流动性飞轮

Robinhood Chain 已形成代币化股票（$70M）+ Launchpad（$1.23B/周）+ DEX（Uniswap 主导，日峰值 8.3 亿美元）的三重基础设施布局。这三层并非孤立运行——Meme 发行创造流动性，DEX 承接交易需求，代币化股票提供跨资产类别的配置入口。三者之间的流动性飞轮效应正在形成：Meme 交易者被低摩擦发行和社区叙事吸引入场 → DEX 承接其交易需求并产生协议收入 → 代币化股票为愿意从投机转向配置的投资者提供退出路径 → 更多用户因股票交易的机构化特征而入驻 → 进一步扩大 Meme 发行的潜在受众。

信号二：Robinhood 2,800万用户的分发优势

与 Pump.fun 等纯加密原生平台不同，Robinhood Chain 拥有 Robinhood 平台上约 2,800 万用户的潜在流量池。这一分发优势是任何纯链上项目都无法复制的竞争护城河。随着 Robinhood 在加拿大和新加坡等市场的扩张，这一用户基础还将进一步增长。对加密基金而言，这意味着 Robinhood Chain 上的资产（包括代币化股票和 Launchpad 平台代币）有明确的增量需求通道。

信号三：Launchpad 平台代币的风险与机遇

当前 Robinhood Chain Launchpad 生态中，平台代币（如 Pons 代币）的交易量和市值表现已经吸引了部分加密基金的关注。然而，基金需要审慎评估以下风险：

  • 监管不确定性：美国 SEC 尚未就 Launchpad 平台代币的证券属性给出明确定位。如果未来 SEC 将某些 Launchpad 代币认定为证券，平台可能面临注册要求或执法行动
  • 代币质量的尾部风险：36.3 万枚代币中绝大多数市值接近于零，且存在操纵和市场滥用的案例——例如 Robinhood Chain 上借贷协议 ArrowFinance 代币 ARROW 被发现 80% 筹码集中于关联地址，疑似狙击代币发行后的集体拉盘
  • 流动性碎片化：15 家平台争夺有限的用户和流动性可能导致所有平台都无法积累足够深度的流动性池，出现”15 家平台、0 家龙头”的尴尬局面

常见问题（FAQ）

Robinhood Chain Launchpad 的 12.3 亿美元交易量是否可持续？

短期来看，Meme 驱动的交易量天然具有高波动性，经历过 7 月中旬的爆发后可能出现自然回落。中长期的关键变量是：(1) 代币化股票能否与 Launchpad 生态形成流动性正反馈；(2) Uniswap 的费用销毁机制是否能扩展至 Robinhood Chain，为平台代币提供基本面支撑；(3) 平台能否从纯 Meme 发行向 RWA/代币化基金份额的发行转型。如果三个条件中至少两个得以满足，12.3 亿美元的交易量水平具备结构性支撑。

与 Solana 的 Pump.fun 相比，Robinhood Chain Launchpad 生态的优势在哪里？

Robinhood Chain 拥有三个 Pump.fun 无法复制的结构性优势：(1) Robinhood 品牌的 2,800 万用户分发渠道；(2) EVM 兼容性吸引多链 Launchpad 平台跨链部署，形成多极竞争生态；(3) 代币化股票作为跨资产类别的配置入口，为 Meme 交易者提供’从投机到配置’的退出路径。缺点是生态尚处于极早期，代币质量和流动性深度均不及 Solana Pump.fun。

加密基金应如何看待 Meme 发行平台的投资机会？

Meme 发行平台的投资逻辑应分为三层看待：(1) 平台代币层——押注平台本身的交易量和费用收入增长，类似传统金融中’交易所’的投资逻辑，但需高度关注监管风险；(2) 基础设施层——投资支持 Launchpad 运行的 DEX、借贷协议和预言机等底层设施；(3) 生态基金层——通过投资多个平台代币实现分散化配置，降低单一平台风险。建议基金将 Meme 发行平台作为卫星配置（占组合 1-3%），而非核心持仓。

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来源

初版日期：2026-07-28 | 最后更新：2026-07-28

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