南方东英携手汇丰OSL推出香港首只代币化货币市场ETF：3053.HK非上市代币化类别结构拆解与行业影响

核心摘要

• 南方东英（CSOP） 宣布携手 汇丰 推出港元货币市场 ETF（3053.HK）的非上市代币化类别，这将是香港首只实现链上化的货币市场基金
• 汇丰担任代币化代理、受托人及过户代理，持牌虚拟资产平台 OSL 获得未来 6 个月的独家分销权
• 该产品以代币形式记录基金份额所有权，投资者无需通过港交所券商账户即可直接申购赎回，实现「非上市但可交易」的链上基金体验
• CSOP 管理规模超 3,500 亿港元，汇丰集团资产达 3.306 万亿美元——三方合作标志着香港传统金融基础设施与数字资产生态的第一次深度融合
• 全球资产代币化市场预计 2035 年达 130.67 万亿美元（CAGR 45.83%），香港正通过此类产品抢占代币化基金的区域性先发优势

📑 文章目录

1. 产品结构与创新 — 非上市代币化类别的法律与运营架构
2. 三方角色拆解 — CSOP、汇丰、OSL 各自的战略定位
3. 香港代币化基金的监管生态 — SFC 通函与 HKMA 沙盒的政策支撑
4. 对行业的战略意义 — 货币市场基金代币化如何改变机构资管格局
5. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026 年 6 月 3 日，香港最大 ETF 发行商 南方东英资产管理（CSOP）宣布与 汇丰 及持牌虚拟资产交易平台 OSL 达成三方合作，为旗下旗舰产品「南方东英港元货币市场 ETF」（股票代码 3053.HK）创设一项非上市代币化类别。这标志着香港传统金融与数字资产生态的第一次机构级深度融合——它不是一次实验性 PoC，而是一个具有真实资产管理规模、受现存基金信托架构约束、并由持牌银行担任核心运营角色的商业化产品（ChainCatcher，2026-06-03）。

一、产品结构与创新：「非上市代币化类别」意味着什么？

1.1 传统 ETF 份额 vs 代币化份额

3053.HK 于 2018 年 7 月上市，是一只主动管理型港元货币市场基金，主要投资于港元短期存款及优质货币市场工具。截至 2026 年 5 月，该基金资产规模约 12.96 亿港元（东方财富，2026-05-08）。在传统模式下，投资者通过港交所券商账户以港币计价单位（每单位约 1,181 港元）买卖该 ETF 份额。此次新增的「非上市代币化类别」则创造了一种平行持有方式：

对比维度	传统上市 ETF 份额	非上市代币化类别
交易场所	香港交易所（HKEX）	OSL 持牌虚拟资产交易平台
持有形式	券商账户中的基金单位	链上代币（代表基金份额所有权）
交易时间	港交所交易时段（09:30-16:00）	预期 24/7（待最终确认）
投资者门槛	无限额（公众可参与）	需 OSL 平台开户（受 VATP 监管要求约束）
结算周期	T+2	链上即时结算
法律载体	CSOP ETF Series 伞形单位信托	同一信托架构下的额外类别
监管框架	SFC 认可 ETF	现有基金授权 + VATP 牌照监管

1.2 法律结构：同一信托下的平行类别

需要明确的关键法律事实是：这一代币化类别并非创设一只新的独立基金，而是在 CSOP ETF Series 现有伞形单位信托架构下增设的一类份额。这意味着该代币化份额与上市 ETF 份额共享同一底层资产池，享有相同的基金净资产（NAV），并受同一份信托契约约束。汇丰作为受托人的角色保持不变，代币化仅改变了份额的持有与转让方式，并未改变基金的法律本质。

二、三方角色拆解：谁在做什么，为什么？

2.1 南方东英（CSOP）：从 ETF 之王到代币化先行者

CSOP 目前管理超过 3,500 亿港元资产，旗下拥有 68 只 ETF/ETP 及 5 只互惠基金。2026 年第一季度，香港最活跃的 10 只 ETF/ETP 中 6 只由 CSOP 管理。首席执行官 丁晨 在公告中表示：「这是我们进入数字资产领域的关键一步。」选择货币市场 ETF 作为代币化首站具有战略意义：该类基金资产流动性极高（全部为短期存款和货币市场工具），净值波动极小，天然适合作为代币化基金的「入门产品」，降低了投资者对代币化资产价格风险的顾虑。

2.2 汇丰：代币化基础设施的银行级供应商

汇丰 在此次合作中承担三个核心角色：代币化代理（将基金份额铸造为链上代币）、受托人（守护基金资产）及过户代理（管理份额登记与转移）。值得注意的是，这是汇丰首次为香港货币市场基金提供代币化服务。汇丰香港行政总裁 吴杨玉如 指出：「汇丰的基金代币化服务有助链上 ETF 实现碎片化，并以降低门槛鼓励更多投资者参与。」汇丰的参与本质上是为代币化产品注入了传统金融的信用背书——对于机构投资者而言，「汇丰做受托人」这一信息远比「某条公链上的智能合约」更能消除合规顾虑。

2.3 OSL：合规数字资产的流动性格局

OSL 是香港唯二获得 证监会（SFC）发牌的虚拟资产交易平台之一。在此次合作中，OSL 获得未来 6 个月的独家分销权（至约 2026 年 12 月）。OSL 首席执行官 Kevin Cui 表示：「与 CSOP 的合作绝非只推出一只产品，我们期待携手伙伴探索新机遇。」对于 OSL，代币化基金的接入不仅丰富了其产品线，更是在「代币化证券交易」这个更大赛道上的一次市场验证。如果成功，OSL 可以复制这一模型至更多 ETF 产品和其他类型的代币化基金。

三、香港代币化基金的监管生态：从沙盒到商业化的跳跃

3.1 SFC 代币化通函的铺垫

此次 CSOP 代币化 ETF 的推出并非孤立事件，而是香港监管层系统推动代币化金融产品的延续。2023 年 11 月，香港证监会 发布《有关代币化证监会认可投资产品的通函》，明确了代币化基金在香港的合规路径：只要底层基金已获 SFC 认可，代币化安排不改变基金的法律结构，且代币化代理和交易平台受适当监管，证监会将不额外要求代币化产品单独审批。这一监管清晰度是 CSOP 能够在相对短周期内将代币化 ETF 从概念推进到商业化的关键前提。

3.2 HKMA 的 Ensemble 项目

2024 年，香港金管局（HKMA）启动了 Ensemble 项目，探索代币化存款、代币化资产和央行数字货币（wCBDC）在批发层面的互操作性。虽然 CSOP 此次代币化 ETF 未明确归属 Ensemble 项目，但汇丰的深度参与正好与其在 Ensemble 中积累的代币化基础设施经验形成对接。这种「监管推动+商业落地」的双轨模式正在成为香港代币化金融发展的特征路径。

四、对行业的战略意义：货币市场基金代币化为何是「正确的第一步」

4.1 货币市场基金的天然适配性

在传统资管行业中，货币市场基金（MMF）被认为是「最适合代币化的资产类别」——流动性极高、净值稳定、合规框架成熟，且目标用户恰是那些需要在数字资产生态中寻找安全收益的加密货币持有者。对于持有大量稳定币但难以进入传统金融体系的机构和个人，代币化 MMF 提供了首个合规、低风险的「桥接产品」。

4.2 Franklin Templeton Benji 的平行案例

CSOP 的代币化 ETF 与 Franklin Templeton 在美国推出的代币化货币市场基金 Benji 形成了有趣的平行对比。两者均以货币市场基金为代币化起点，反映了全球资管行业的一个共同判断：代币化基金的大规模采用将从流动性最高、风险最低的产品类别开始。区别在于，Benji 运行在 Stellar 公链上，面向美国市场；CSOP 则可能依托汇丰的代币化基础设施（可能基于联盟链或汇丰 Orion 平台），专注于香港及亚太市场。

4.3 下一个代币化资产类别是什么？

CSOP CEO 丁晨提到这「只是进入数字资产领域的关键一步」，汇丰 CEO 吴杨玉如则表示代币化服务「未来大有潜力扩展至更多资产类别及不同市场」。对于香港的加密基金经理，这一信号意味着：如果货币市场 ETF 的代币化模式验证成功，接下来最有可能被代币化的产品包括债券 ETF、房地产投资信托（REIT）、甚至主动管理型股票基金。这将为加密基金提供更丰富的合规投资标的和更高效的申赎通道。

五、常见问题（FAQ）

Q1：代币化 ETF 份额与传统 ETF 份额的净资产值（NAV）是否一致？

一致。CSOP 的非上市代币化类别与 3053.HK 的上市类别属于同一伞形信托下的平行份额类别，共享同一底层资产组合和同一 NAV 计算口径。代币持有者与上市 ETF 持有者的经济权利完全对等，差异仅体现在份额的持有形式和转让方式上。基金行政管理人——在此架构中即为汇丰的过户代理角色——确保两类份额的净值同步披露。

Q2：代币化 ETF 是否受证监会监管？

代币化 ETF 的底层基金（3053.HK）仍为 SFC 认可基金，受《单位信托及互惠基金守则》约束。OSL 作为分销平台持有 SFC 颁发的虚拟资产交易平台牌照。但公告同时明确声明「本文件未经证监会审阅」，代币化类别本身可能纳入 SFC 代币化通函的合规框架而非单独的审批流程。投资者需关注的是：受监管的是基金和分销平台，而非代币本身。

Q3：代币化 ETF 的链上代币使用了哪条区块链？是否存在智能合约风险？

截至本文截稿，CSOP 和汇丰均未披露代币化 ETF 所使用的区块链网络、代币标准或智能合约详情。公告中明确列出了区块链技术风险、智能合约风险、网络安全风险等多项风险提示。考虑到汇丰作为代币化代理的身份，最可能的底层方案是汇丰的私有或联盟链基础设施（如 HSBC Orion），而非任何公共 Layer-1 网络。一旦区块链详情公布，基金管理人和投资者应评估链上治理、分叉风险和节点运营商集中度等具体问题。

Q4：这对持有加密资产的机构投资者意味着什么？

代币化货币市场 ETF 为加密原生机构提供了首个将闲置稳定币配置到受监管低风险收益产品中的通道。在稳定币发行商不支付利息的市场环境下，持有大量 USDT/USDC 的机构投资者面临显著的机会成本。通过 OSL 平台申购代币化 3053.HK 份额，机构可以在不离开数字资产生态的情况下获得与港元货币市场利率一致的收益。对于在香港运营的加密基金，这可能是迄今为止最合规的链上现金管理工具。

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来源

• 吴说区块链：「南方东英携手汇丰推出港元货币市场 ETF 非上市代币化类别，将通过 OSL 上线」(2026-06-03)
• ChainCatcher:「CSOP first promotes the tokenization of money market ETF with HSBC and OSL」(2026-06-03)——含三方 CEO 完整引述及市场预测数据
• 东方财富：CSOP 港元货币市场 ETF（83053）资产规模数据 (2026-05-08)

初版日期：2026-06-03 | 最后更新：2026-06-03