核心摘要
- 纽约初创公司 Birch Hill 完成 400 万美元种子轮融资，由 Multicoin Capital 领投，ParaFi Capital、Castle Island Ventures 与 Nascent 参投，累计融资达 650 万美元。
- 团队由前 高盛 与 贝莱德 高管创立，瞄准美国多户住宅、农业与能源贷款的证券化与上链。
- 公司已向 FINRA 申请经纪商（broker-dealer）注册，计划向认证投资者分销私人信贷产品。
- 长期路径是将底层贷款通过 SPV 结构打包，在美国监管框架内以代币化形式持有与流转。
- 公司曾于 8 月与 SEC Crypto Task Force 会面，呼应华盛顿对链上金融日渐宽松的基调。
📑 文章目录
- 事件概述 — 融资主体、金额、领投方与团队背景
- 业务结构与合规路径 — 三大板块与 FINRA/SEC 监管动作
- 为什么是私人信贷上链 — 市场空白与机构入场逻辑
- 对基金管理人的启示 — 配置与架构层面的观察
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
美国私人信贷与区块链基础设施的融合再添一笔机构级注脚。据 Yahoo Finance 与 Decrypt 10 月 28 日报道，纽约初创公司 Birch Hill 宣布完成 400 万美元种子轮融资，由加密风投机构 Multicoin Capital 领投，ParaFi Capital、Castle Island Ventures 与 Nascent 跟投，使公司累计融资达到 650 万美元。这家由华尔街校友创立的公司，目标是在受监管框架内把美国多户住宅、农业与能源贷款搬上公链。
事件概述
融资主体与金额
Birch Hill 是一家总部位于纽约的金融科技初创公司，本轮 400 万美元种子轮由 Multicoin Capital 领投，参投方包括 ParaFi Capital、Castle Island Ventures 与 Nascent，累计融资升至 650 万美元。对于一支八人团队而言，这笔资金将支撑其产品与合规推进。公司 CEO Bhavin Vaid 曾任高盛（Goldman Sachs）投资银行分析师，后在 Cerberus Capital Management 从事私募股权，并联合创立过加密投资机构 Halo Capital；联合创始人兼 COO Connor Flanagan 在贝莱德（BlackRock）任职逾四年，参与其 Aladdin 风险平台，其后历经 Digital Currency Group 与 Flipside。
团队构成的信号意义
从高盛、贝莱德到 Yearn、Gauntlet，Birch Hill 的班底横跨传统金融与去中心化金融。本轮融资支撑的八人团队中，有三人来自借贷金库平台 Yearn（其中 Brad Schlagel 主导了 Yearn v3 开发），另有来自风险建模机构 Gauntlet 的 Traver Normandi 负责业务拓展。这种「传统信贷 + 链上风控」的混合背景，正是私人信贷代币化最稀缺的复合能力。
业务结构与合规路径
三大业务板块
Birch Hill 目前运营三个板块：其 Vaults 板块是链上借贷协议 Morpho 的官方策展人（curator），负责评估信用并设定金库与市场的风险参数；Strategies 板块构建链上信贷产品，包括名为「Birch Hill Absolute Value」的策略；Enterprise 板块则已向 FINRA 申请经纪商（broker-dealer）会员资格，获批后可将私人信贷产品分销给经核实的认证投资者。
SEC 与 FINRA 的监管动作
在合规层面，Birch Hill 已向 FINRA 提交经纪商注册申请，并曾于 8 月与 SEC Crypto Task Force 会面。公司的核心论点是：银行、保险公司与其他受托机构，只会在其「熟悉的结构」中配置信贷资产。因此，把美国多户住宅、农业与能源贷款通过 SPV（特殊目的载体）打包证券化、再上链持有，是吸引保守资本的前提。这一路径与华盛顿近期的宽松基调相呼应——SEC 于 8 月提出 Regulation Crypto Assets 草案，允许项目在无须完整注册的情况下通过代币销售募资。
为什么是私人信贷上链？
市场空白与机构逻辑
「私人信贷是一个高度碎片化、关系驱动的市场，这使它成为链上构建新金融基础设施最清晰的机会之一，」Multicoin Capital 普通合伙人兼风投联席主管 Shayon Sengupta 表示。Birch Hill CEO Bhavin Vaid 则直言：「贷款发起方需要新的资本来源，而链上放贷方需要可信的信贷。」在传统信贷市场规模庞大却缺乏数字化流动性的背景下，把稳定但非标的小微贷款资产通过合规结构代币化，正切中了机构资金「想投却不认识结构」的痛点。
对基金管理人的启示
配置与架构层面的观察
对基金管理人而言，Birch Hill 的案例提供了两层参考：其一，在底层资产选择上，多户住宅、农业与能源贷款具备现金流稳定、法律结构成熟的特征，是比纯粹投机性加密资产更适合作为代币化储备的类别；其二，在合规架构上，先以 FINRA 经纪商资格与 SEC 沟通铺垫、再以 SPV 隔离底层资产，是一条可复制的美国在岸路径。基金管理人若考虑配置链上私人信贷策略，应优先评估发起方的监管进度与受托责任安排，而非仅看收益率叙事。
常见问题（FAQ）
Birch Hill 与典型的加密风投基金有何不同？
Birch Hill 并非直接发行代币的加密基金，而是一家构建「链上私人信贷基础设施」的初创公司。其资金用途偏向合规架构搭建与产品落地，更接近传统金融科技融资，而非投机性加密资产投资。
SPV 结构在私人信贷代币化中起什么作用？
SPV（特殊目的载体）用于在法律上隔离底层贷款资产池，使代币持有人的权益对应明确的现金流与受托安排。这是保守型机构资金愿意入场的前提，也是 Birch Hill 美国路径的核心合规组件。
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来源
- Yahoo Finance（转引 Birch Hill 融资公告），2026-10-28
- Decrypt，Goldman, BlackRock Alumni Raise $4 Million to Put Farm and Apartment Loans Onchain，2026-10-28
初版日期：2026-10-29 ｜ 最后更新：2026-10-29