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阿根廷央行划定银行加密业务红线：脆弱金融体系下米莱第二任期前难开放

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核心摘要

  • 阿根廷央行（BCRA）官员明确，银行及支付体系涉足加密货币短期内不会放开，今年与明年均无政策调整。
  • 相关讨论可能推迟至总统 米莱（Javier Milei） 第二任期，即最早 2027 年底之后，目前无任何授权、时间表或服务范围。
  • 现行禁令源于 2022 年 Comunicación “A” 7506，禁止金融机构向客户提供加密资产交易、托管等服务，2023 年 A 7759 将限制扩展至支付服务商。
  • 阿根廷零售加密活动目前仅能经由 CNV 注册虚拟资产服务商（VASP） 通道开展，银行与支付机构被排除在外。
  • Chainalysis 数据显示阿根廷为拉美第二大加密市场（近 12 个月约 885 亿–940 亿美元），稳定币主导，民间需求与银行禁令形成张力。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 表态主体、场合与现行禁令框架
  2. 阿根廷为何维持银行加密禁令？ — 经济脆弱性与系统性风险
  3. 禁令的法律脉络与例外通道 — A 7506 / A 7759 与 VASP 通道
  4. 对拉美监管格局与基金管理人的启示 — 监管分化与链下布局

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

据阿根廷媒体《La Nación》报道，阿根廷央行（BCRA，Banco Central de la República Argentina）金融与外汇机构监管局局长 Juan Curutchet 在 10 月 7 日的 Pulso 2026 支付行业活动上表示，未来可能允许银行及支付体系涉足加密货币等数字资产，但相关政策不会在今年或明年推进，可能要等到总统米莱开启第二任期后才会讨论。Curutchet 强调，阿根廷当前金融体系仍较脆弱，尚不具备进一步开放的条件。以下从基金架构与合规视角，拆解这一表态背后的监管逻辑与制度安排。

事件概述

表态主体与场合

Juan Curutchet 担任 BCRA 金融与外汇机构监管局（Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias）局长，其发言场合为阿根廷支付商会（Cámara de Medios de Pago）组织的 Pulso 2026 活动。他的表述区分了「未来政策讨论」与「已落地规则」：前者属于待议议程，后者仍是 2022 年延续至今的禁令。他明确否认年内会推出银行准入加密业务的草案。

现行禁令框架

自 2022 年 5 月起，阿根廷央行禁止国内银行、支付服务商为客户提供加密货币相关交易与托管服务。Curutchet 重申该禁令继续有效，并指出现有金融体系抗风险能力不足，贸然开放银行端加密业务可能放大资本外流与本币贬值压力，亦可能绕开外汇管制、加剧洗钱等金融犯罪风险。

阿根廷为何维持银行加密禁令？

经济脆弱性是核心约束

Curutchet 的核心判断是「当前脆弱性水平不允许大幅推进」。阿根廷长期面临高通胀、外汇储备紧张与资本外流压力，央行担心加密资产交易绕开外汇管制、放大系统性风险。在通胀、外储等宏观经济指标显著改善之前，监管层倾向于以银行端禁令稳住金融底盘，而非仓促放开。

米莱加密叙事的「短期保守、长期留口」

作为公认的加密友好派，米莱在竞选中即表达对加密资产的认可，上任后持续推进金融去管制改革。但现实经济压力使央行在银行加密准入上保持审慎。Curutchet 给出的时间预期清晰：重大放开大概率要等到米莱第二任期才具备讨论与落地条件，即最早 2027 年底之后，且前提是宏观经济脆弱性显著下降。

禁令的法律脉络与例外通道

Comunicación A 7506 与 A 7759

现行限制由两项关键规则构成：2022 年的 Comunicación “A” 7506 禁止金融机构提供或协助客户开展未获授权的数字资产操作；2023 年 5 月 4 日的 Comunicación “A” 7759 将等效限制扩展至持有支付账户的支付服务商（如 Mercado Pago）。该禁令出台前，Banco Galicia、Brubank、Ualá 曾短暂上线加密交易与托管，随后被迫回撤。

CNV 注册 VASP 通道

在银行与支付机构被排除的同时，由国家证券委员会（CNV，Comisión Nacional de Valores）注册登记的虚拟资产服务商，仍是阿根廷零售加密活动的合法通道，构成现行制度下隔离于传统银行体系的CNV 注册 VASP 通道。换言之，加密资产交易、托管并未被全面禁止，只是被隔离在传统银行与支付体系之外，由专门持牌机构承接。

对拉美监管格局与基金管理人的启示

拉美加密监管的分化样本

阿根廷的案例呈现拉美监管的典型特征：民间加密需求旺盛，但银行体系开放节奏高度绑定宏观经济基本面。Chainalysis 数据显示，阿根廷近 12 个月加密资产流入规模约 885 亿–940 亿美元，稳居拉美第二，稳定币（Stablecoin）因对冲比索通胀与美元荒而占据主导。监管在「稳金融」与「顺民意」之间选择了前者。

链下布局与基金视角

禁令之下，部分银行集团已在合规银行主体之外设立独立实体，研发稳定币、资产代币化等项目，在监管红线外提前布局链上金融基础设施，等待政策窗口。对关注拉美市场的基金管理人而言，应以「监管分化」而非「统一标准」框架评估区域机会，将银行端开放视为中长期变量，并重点关注通胀修复进度与 2027 年大选走向两类信号。

常见问题（FAQ）

阿根廷的银行加密禁令现在还有效吗？

有效。基于 2022 年 Comunicación A 7506 与 2023 年 A 7759 的限制仍全面执行，禁止银行与支付服务商向客户提供加密资产交易、托管等服务；零售加密活动仅能经由 CNV 注册 VASP 通道开展。

银行加密业务最早何时可能放开？

按央行官员表态，相关政策可能推迟至总统米莱第二任期后才讨论，最早约为 2027 年底之后，且需以宏观经济脆弱性显著下降为前提，目前无任何授权、时间表或适用范围。

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来源

初版日期：2026-10-12 | 最后更新：2026-10-12

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