新闻资讯

英国比特币财库公司 SWC 优先股本募资 1000 万英镑：12% 周息与 BTC 持仓的英镑资本通道

Posted on by pony

核心摘要

  • 英国比特币财库公司 The Smarter Web Company（LSE: SWC）公告通过优先股发行有条件募集 1000 万英镑（约 1320 万美元）。
  • 其中约 400 万英镑净募资将用于进一步增持 Bitcoin（BTC），延续其企业级 BTC 财库策略。
  • 该优先股拟于 10 月 14 日在伦敦证券交易所主板开始交易，初始年股息率 12%、按周支付。
  • 发行仍受 英国金融行为监管局（FCA）招股书制度约束，属「有条件」募资而非最终交割。
  • 结构上为不稀释普通股东投票权的永续优先股，为 BTC 财库企业提供受监管的英镑计价长期资本通道。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 募资结构、规模与上市安排
  2. 与既有 MORE 优先股计划的关系 — 从股东会授权到有条件募集
  3. 对 BTC 财库企业资本结构的启示 — 英镑计价通道与非稀释工具
  4. 这类 BTC 背书优先股对基金管理人意味着什么？
  5. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：英国比特币财库企业 The Smarter Web Company（LSE: SWC）已通过优先股发行有条件募集 1000 万英镑，其中约 400 万英镑净募资拟用于继续买入 Bitcoin。这一动作标志着该公司自 9 月股东会通过 MORE 优先股决议后，正式迈向英镑计价、受监管的股权融资落地阶段。

事件概述

募资结构与规模

The Smarter Web Company 公告称，已通过新一类永续优先股发行有条件募集 1000 万英镑（约 1320 万美元）。在扣除发行成本后，约 400 万英镑（约 530 万美元）净募集资金将专门用于进一步购买 Bitcoin，其余部分用于营运资金与一般性企业用途。公司自 2025 年采纳正式 BTC 财库政策以来，截至年中报告持有约 2,747 至 2,878 枚 BTC，按当时市价约合 1.78 亿至 1.81 亿美元。

上市安排与股息条款

相关优先股预计于 10 月 14 日在伦敦证券交易所主板开始交易，初始年股息率为 12%，并按周支付。该股息可由公司经营现金流、已释放的可分配储备、BTC 财库及未来资本市场活动等多渠道覆盖。与普通股不同，该优先股不附带股东会投票权，但设有清算优先权与公司赎回权。

与既有 MORE 优先股计划的关系

从股东会授权到有条件募集

此次募集是 9 月 29 日股东会以逾 99.8% 赞成票通过 MORE 优先股决议后的执行进展。彼时公司拟推动伦敦主板 IPO，目标募资 1500 万至 2500 万英镑、最低门槛 1000 万英镑。本次「有条件募集 1000 万英镑」可视为该计划在最低门槛线上的阶段性落地，但仍受 FCA 招股书制度审批约束，公司亦明确警示该发行未必最终推进。

BTC 财库持仓背景

为支撑优先股股息的法律可行性，公司已于 2026 年 6 月 17 日获股东批准、7 月获高等法院确认削减 2.1 亿英镑股份溢价账户，释放约 1.325 亿英镑可分配储备专用于优先股股息义务。在英国公司法下，股息一般不得自股份溢价支付而需法院批准，这一前置步骤是整个优先股结构成立的关键条件。

对 BTC 财库企业资本结构的启示

英镑计价长期资本通道

对持有 BTC 的英国及欧洲机构投资者而言，SWC 的优先股提供了「受监管股权载体加 Bitcoin 敞口」的新配置选项。相较于单纯通过普通股或可转债筹资，以英镑计价、在 LSE 主板挂牌的永续优先股把 BTC 持仓企业的长期资本需求与本土监管框架连接起来，降低了跨境法币筹资的摩擦。

优先股作为非稀释性工具

该结构的核心吸引力在于：在不稀释普通股东投票权与控制权的前提下，为企业 BTC 积累策略提供长期、固定收益属性的资本。对基金管理人而言，这提示了企业级 BTC 财库从「发股买币」向「分层资本结构」演进的可能路径——优先股承担收益分配功能，普通股保留上行与控制权。

这类 BTC 背书优先股对基金管理人意味着什么？

对于审视企业级 BTC 财库敞口的基金管理人，SWC 的案例提供了三个观察维度：其一，监管准入——英国对主流交易所加密关联产品的审慎态度使「受监管优先股」成为相对稀缺的载体；其二，股息覆盖——优先股 12% 的周息率对 BTC 价格波动高度敏感，需评估经营现金流与可分配储备的可持续性；其三，结构可比性——与美国同类 BTC 财库企业依赖普通股或可转债不同，英镑计价的永续优先股开辟了一条非稀释性的本地资本通道，值得在配置研究中横向对比。

常见问题（FAQ）

此次募资是否已完成最终交割？

尚未。公司表述为「有条件募集 1000 万英镑」，仍需满足 FCA 招股书批准等上市条件，且公司明确提示该发行未必最终推进。因此应将其视为阶段性、附条件的融资进展，而非最终交割完成。

优先股与普通股在权利上有何区别？

该优先股不附带股东会投票权，但享有累积可变周息、清算优先权及公司赎回权。普通股保留投票权与完整上行敞口，优先股则更接近固定收益属性的资本层，适合寻求 BTC 敞口但不愿承担普通股波动的投资者。

相关阅读：The Smarter Web Company 伦交所永续优先股：英国比特币财库企业如何打通英镑资本通道 | 英国比特币财库公司 SWC 股东会通过 MORE 优先股决议 | Strategy 数字信贷资本框架：STRC 永续优先股与 12% 股息率上调

来源

初版日期：2026-10-13 | 最后更新：2026-10-13

pony