核心摘要
- 德国联邦金融监管局（BaFin）正式拒绝 Bitcoin Group SE 全资子公司 futurum bank AG 依据 MiCAR（Regulation (EU) 2023/1114）提交的加密资产服务商（CASP）牌照申请。
- 申请于 2025 年 6 月 27 日提交，监管流程历时逾 15 个月；BaFin 此前对 futurum bank 提供加密服务的「容忍安排」随之失效。
- bitcoin.de 的交易业务自 2026 年 6 月 12 日起已大部分暂停，该平台拥有逾 110 万注册用户。
- 公司计划改用替代运营模式：由德国受监管机构充当客户交易对手，另一受监管机构负责资产托管，目标数周内通过新版 app 恢复交易。
- Bitcoin Group SE 可在收到正式决定后一个月内提出异议，未来亦可重新提交 MiCA 申请；客户资产与债权据称保持完整。
📑 文章目录
- 事件概述 — 监管决定与关键时间表
- 为何持牌银行仍需独立 MiCA 授权 — 法律框架适用边界
- 替代运营模式与托管安排 — 交易对手与托管分离
- 对加密基金交易对手合规的启示 — 基金托管与经纪伙伴选择
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
德国老牌加密交易平台 bitcoin.de 的持牌化路径遭遇监管挫折。2026 年 10 月 6 日，Bitcoin Group SE 公告称，其全资子公司 futurum bank AG 依据欧盟《加密资产市场监管法》（MiCAR）提交的加密资产服务商授权申请，已被德国联邦金融监管局正式拒绝。这一决定不仅终结了监管此前的「容忍安排」，也将 bitcoin.de 已暂停数月的交易业务推向结构性重组。
事件概述
监管决定与关键时间表
根据 Bitcoin Group SE 发布的公司公告及同步披露的监管内情（ad hoc）文件，BaFin 已通知 futurum bank AG，其于 2025 年 6 月 27 日提交的 MiCA 加密资产服务商授权申请未获批准。从提交到拒绝，整个授权流程历时超过 15 个月。随着决定作出，BaFin 此前对 futurum bank 继续提供加密资产服务的容忍安排不再适用。
平台背景与用户规模
futurum bank AG 是 Bitcoin Group SE 的全资子公司，负责运营德国本土规模较大的加密交易平台 bitcoin.de，平台以比特币（BTC）等加密资产为主要交易标的。该平台注册用户超过 110 万，运营历史逾十年，最初以点对点撮合市场起步，2025 至 2026 年间逐步向常规加密经纪模式改造。由于授权悬而未决，平台交易活动自 2026 年 6 月 12 日起已大部分暂停。
为何持牌银行仍需独立 MiCA 授权？
MiCAR 的适用边界
futurum bank AG 本身持有德国银行牌照，但这并不免除其单独取得 MiCA 授权的义务。根据 MiCAR（Regulation (EU) 2023/1114），任何在欧盟范围内提供受监管加密资产服务的机构，均需获得成员国主管机关的授权。银行牌照与加密资产服务商（CASP）授权分属不同监管维度，二者不可相互替代。
容忍安排的终结
BaFin 在拒绝决定中指出，futurum bank 当前实施与运营准备程度，以及短期内可实现的进展，尚不足以满足授权要求。公司方面则表示，其已就 BaFin 要求落实的措施推进良好，并对监管评估持不同看法。无论立场差异如何，容忍安排的终结意味着平台不能再以「过渡」名义继续既有加密业务。
替代运营模式与托管安排
交易对手与托管分离
为尽快恢复交易，Bitcoin Group SE 计划转向「受监管合作伙伴」模式：由一家德国受监管机构初期充当 bitcoin.de 客户的交易对手，由另一家德国受监管机构担任资产托管方。这种「交易与托管分离、均外包给持牌机构」的结构，与欧洲市场上部分交易所已采用的合约式合规安排相似。
客户资产安全
公司表示，在客户加密资产转移至替代受监管托管方之前，futurum bank 将继续安全保管客户资产，所有客户债权保持完整。新版 bitcoin.de app 已完成技术与安全测试，公司目标是在「未来数周」内恢复交易，但具体重开日期尚未公布。
对加密基金交易对手合规的启示
选择受监管托管与经纪伙伴
对基金管理人而言，该事件凸显一个结构性的合规要点：即便底层运营方持有银行或支付牌照，涉及加密资产服务的环节仍须逐一确认对应的 CASP 授权状态。在评估交易对手与基金托管安排时，将经纪执行与资产托管分别配置给具备明确 MiCA 授权的受监管实体，有助于降低单边授权失败导致的运营中断风险。
常见问题（FAQ）
bitcoin.de 客户资产是否安全？
据 Bitcoin Group SE 公告，futurum bank 在资产转交替代托管方之前继续保管客户加密资产，客户债权保持完整。但交易功能恢复仍取决于受监管合作伙伴的签约与新版 app 的实际上线进度。
该事件对欧盟其他 CASP 申请意味着什么？
这起个案反映 BaFin 对 MiCA 授权的实质审查趋于严格，单靠既有银行牌照无法覆盖加密资产服务授权。对于计划进入欧盟市场的基金与平台，提前确认每一项受监管服务的授权归属，是避免运营中断的前提。
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来源
- Bitcoin Group SE 官方公司公告（2026-10-06）
- Crypto Briefing：BaFin denies MiCAR license to Bitcoin Group SE’s futurum bank（2026-10-06）
初版日期：2026-10-07 | 最后更新：2026-10-07