核心摘要
- 据 Forbes 2026年6月最新分析，美国加密立法博弈已步入「下半场」，核心战场聚焦于参议院 CLARITY Act 的60票冲刺、加密税收提案（PARITY Act 分支）与开发者保护（BRCA）的立法捆绑路径
- 本届国会仅剩 40余个立法工作日（含跛脚鸭会期），Gibson Dunn 合伙人 Sara Weed 认为 CLARITY Act 本届国会独立通过的可能性极低，加密税收条款更可能通过年底综合预算法案打包推进
- CFTC 空缺 4名 委员导致决策严重受阻，预测市场管辖权归属（CFTC/SEC/各州/最高法院）仍悬而未决
- 两大加密行业长期捍卫者——SEC 委员 Hester M. Peirce（Crypto Task Force 负责人）与参议员 Cynthia Lummis（数字资产小组委员会主席）——已宣布退休，对两党游说格局和政策延续性构成深远影响
- 对加密基金管理人而言，2026年下半年监管确定性窗口正在收窄，依赖行政机构（SEC/CFTC）现有授权提供临时性指引的可能性上升
📑 文章目录
- 事件概述 — Forbes 的核心判断与拥挤的立法议程
- Peirce 与 Lummis 退休对加密立法意味着什么？ — 监管真空与两党游说格局重构
- 对加密基金的战略影响 — 监管不确定性下的应对路径
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026年已过半，美国加密立法在经历众议院 CLARITY Act（H.R. 3633）294-134 两党通过的高光时刻后，正进入最为胶着的「下半场」。据 吴说区块链（2026-06-24） 援引 Forbes 最新分析，参议院60票门槛、CFTC 委员大量空缺以及两位加密捍卫者的退休，正在为加密基金行业所期待的监管确定性投下三重叠影。
事件概述
Forbes 的核心判断：下半场才开始，但时间所剩无几
Forbes 将当前阶段定义为加密立法的「下半场」——与体育类比相呼应，进入下半场的队伍需要在更有限的时间内完成更复杂的战术调整。本届国会仅剩 40 余个立法工作日，即便计入中期选举后的跛脚鸭会期，留给所有相关方进行策略协商的时间窗口已极为狭窄。
据 CoinQm（2026-06-23） 整理的 Forbes 采访内容，Gibson, Dunn & Crutcher 合伙人 Sara K. Weed 明确表示：「立法工作日短缺和选举压力使 CLARITY Act 在本届国会独立通过的可能性极低。因此，SEC 和 CFTC 等机构将被迫采取更积极的角色，为行业提供急需的确定性。问题在于它们在现有授权下能走多远。」
拥挤的立法议程：CLARITY、PARITY、BRCA 与 GENIUS
当前华盛顿的加密政策议程极为拥挤。除 CLARITY Act 在参议院的60票冲刺外，多部从 PARITY Act（加密税收综合法案）衍生出的专项税收提案正在寻求搭车更大立法包的通道，内容涵盖最低豁免额、质押税务处理（staking taxation）、洗售规则（wash sale rules）以及信息报告要求。据 BDO（2026-01） 分析，这些提案目前仍处于讨论草案阶段。
区块链监管确定性法案（BRCA） 则寻求将开发者保护条款正式写入联邦法律。参议员 Lummis 作为该法案的重要推动者，其退休无疑使 BRCA 的前景更加不确定。与此同时，GENIUS Act 稳定币规则制定仍在持续推进中，关键术语的最终定义尚未敲定。
Bodin Advisory CEO Sulolit “Raj” Mukherjee 的判断与 Weed 一致：「如果历史可以作为参考，有意义的加密税收立法最可能不是以独立法案形式通过，而是嵌入更广泛的税收、预算或年终立法包中。至少一两项措施在今年成为法律确实有现实可能，但路径将是通过打包而非独立的加密税收法案。」
CFTC 的「缺席首发阵容」
据 Forbes 报道，CFTC 当前空缺 4 名委员，这一状况对行业的直接影响体现在两方面：其一，新任委员能否在本年度内获得提名并确认充满不确定性；其二，预测市场的管辖权归属——各州、CFTC、SEC 还是最终由最高法院裁决——仍处于悬而未决的状态。Crypto Council for Innovation 美国政策总监 Rashan Colbert 认为，预测市场应被视为精密的金融基础设施而非赌博产品，CFTC 最近发布的规则制定提案通知（NPRM）是朝着为快速增长的市场参与者提供透明度和法律确定性迈出的又一步。
Peirce 与 Lummis 退休对加密立法意味着什么？
监管层面的结构性真空
SEC 委员 Hester M. Peirce 的退休在加密行业引起的震动远超一般人事更迭。作为两届委员，她领导的 SEC Crypto Task Force 一直是跨监管机构协调工作的核心架构。她在任期间推动的「安全港」提案和代币分类讨论，为行业提供了稀有的监管对话窗口。她的离任意味着 SEC 内部最熟悉加密资产复杂性且最具改革意愿的声音消失。
两党游说格局的重构
参议员 Cynthia Lummis 同样已宣布退休。作为参议院银行委员会数字资产小组委员会主席，她不仅是 BRCA 的核心推动者，更是两党妥协方案的关键谈判人。在参议院需要 60 票才能通过 CLARITY Act 的背景下，失去一位既能与共和党保守派沟通又能争取跨党派支持的桥梁人物，对法案前景是实质性打击。
Forbes 的分析指出，CLARITY Act 要获得 60 票，不仅需要共和党与白宫在伦理条款上达成妥协，还需要说服若干仍在观望的本党参议员。Peirce 和 Lummis 的退休使这一斡旋工作的难度进一步增加。
对加密基金行业的战略影响
对加密基金管理人而言，2026 年下半年的监管环境呈现出「行政机构补位」的特征：在立法进程受阻的情况下，SEC 和 CFTC 可能通过解释性指引、不行动函（no-action letter）和执法行动来填补监管真空。但这种路径的确定性和持久性远低于立法。对于正在规划产品结构——尤其是代币化基金和预测市场衍生品——的基金管理人，需要为「立法未通过、行政指引碎片化」的情景做好合规预案。
常见问题（FAQ）
CLARITY Act 在本届国会通过的可能性有多大？
据 Forbes 采访的多位行业领袖判断，CLARITY Act 以独立法案形式在本届国会通过的可能性极低。主要原因包括：参议院 60票 门槛难以跨越、仅剩 40 余个立法工作日、以及中期选举前的政治压力。更现实的路径是将 CLARITY Act 部分条款或加密税收提案嵌入年底综合预算法案中打包通过。基金管理人应关注年底「跛脚鸭」会期的打包立法动态，而非期待独立加密立法。
Peirce 和 Lummis 退休后，加密行业的监管对话窗口是否会关闭？
短期内监管对话渠道确实面临收窄。Peirce 领导的 SEC Crypto Task Force 和 Lummis 主持的数字资产小组委员会是行业与联邦监管机构之间最重要的两个互动平台。但多位业内领袖呼吁加强跨党派沟通，在 2026 年内为 Web3 建立更清晰的监管框架。实际效果取决于继任者的加密政策立场以及行业游说力量能否在新的政治格局中找到替代性沟通渠道。
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来源
- 吴说区块链 — Forbes：华盛顿加密立法步入「下半场」，CLARITY Act 游说与官员更迭成核心焦点（2026-06-24，援引 Forbes）
- CoinQm — U.S. Encryption Policy Enters the Critical Second Half（2026-06-23）
- BDO — CLARITY Act + PARITY Act: Digital Asset Tax Update（2026-01）
初版日期：2026-06-24 | 最后更新：2026-06-24