CLARITY Act 参议院止步后，加密行业将监管期望转向 SEC 与 CFTC 行政规则。SEC 的 Regulation Crypto Assets 设 500 万与 7,500 万美元募资豁免，CFTC 将依现有权限搭市场结构框架；行政规则较立法更易被推翻，基金须计入行政裁量不确定性。
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9 月
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美国参议院未能推进 CLARITY Act 后，CoinGlass 录得 24 小时内约 5.71 亿美元多头期货遭强制平仓，BTC 与 ETH 各约 1.9 亿美元居首。监管重心转向 SEC 与 CFTC 行政规则，基金需重估杠杆与保证金敞口。
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9 月
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美国 CLARITY Act 9 月 15 日参议院 cloture 表决以 49-50 未过 60 票门槛。全体民主党反对，三名共和党议员倒戈，Tillis 提出复议动议。三大分歧（银行稳定币收益、民主党对利益冲突条款、开发者刑责）拖垮法案，2026 年立法窗口实质关闭，SEC 与 CFTC 双轨默认状态延续。
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9 月
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美国 CLARITY Act 9 月 15 日参议院 cloture 表决以 49-50 未过 60 票门槛。比特币单日跌约 4%，Digital Chamber 称「挫折非失败」。三大分歧（银行稳定币收益、民主党对利益冲突条款、开发者刑责）拖垮法案，监管路径转向 SEC 与 CFTC 自主规则制定。
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9 月
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美国 CLARITY Act 于 9 月 15 日迎来参议院 cloture 程序性表决，首席共和党谈判代表 Lummis 以『Now or Never』呼吁民主党接受逾 120 项让步。cloture 需 60 票门槛，若失败，SEC 与 CFTC 双轨合规的默认监管状态将延续，基金管理人须重新评估长期资本入场时点。
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9 月
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美国纽约南区联邦检察官办公室起诉 Robinhood 两名工程师，指控其利用非公开上币信息于 Hyperliquid 提前交易永续合约、各获利逾 5 万美元。检方依《商品交易法》以衍生品路径追诉而非证券欺诈，凸显加密衍生品内幕交易的管辖差异，对运行链上策略的基金管理人提出明确合规边界。
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9 月
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美国参议院就《CLARITY Act》发起的 60 票程序性表决以 49 票对 50 票失利，民主党临门提出反提案、共和党称已纳入 126 项修改仍未能跨过门槛。SEC 与 CFTC 数字资产监管分工、稳定币断路器与官员伦理条款悬而未决，加密基金架构合规路径仍待立法明确。
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9 月
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白宫经济顾问委员会（CEA）计划推出互动工具，让用户模拟稳定币增长与社区银行存款变化，并重申现有数据不支持稳定币导致存款大规模流失的判断。部分共和党仍保留稳定币收益条款，民主党则认为最新版政府伦理限制不足。在 CLARITY Act 表决窗口，加密基金需据此重估收益型稳定币与代币化存款的合规边界。
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9 月
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参议院民主党人就 CLARITY Act 提出反提案，Polymarket 年内成法赔率自近 35% 跌至 18%。cloture 需 60 票，共和党 53 席下约需 9 名民主党倒戈；若失败，行业将在 SEC 与 CFTC 现行框架下运行。
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9 月
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9 月 15 日比特币自 78,185 美元跌至 76,076 美元盘中低位，单日下挫约 2.39%。参议院同日就数字资产市场 CLARITY Act 举行需 60 票的 cloture 表决，与次日美联储利率决议在 24 小时内叠加，构成加密基金仓位管理的核心变量。