核心摘要
- 韩国央行行长申铉松在国会呼吁”尽快引入韩元稳定币制度”，同步推动《数字资产基本法》立法
- 发行模式以银行为中心：设立银行业财团优先发行，银行持股不低于51%
- 稳定币与存款代币为”竞争互补”关系；央行高度关注货币政策效果弱化与外汇管制规避两大宏观风险
- 此前韩国已敲定银行控股过半的财团模式，KB国民银行、新韩银行等八家银行有意联合推出韩元稳定币
- 对加密基金管理人而言，韩元稳定币的制度化将打通东亚机构资金出入金通道，需提前评估银行合作方准入
📑 文章目录
- 事件概述 — 申铉松国会发言要点与政策背景
- 以银行为中心的发行框架 — 财团模式、51%持股要求与安全机制
- 对加密基金行业的影响 — 出入金通道、合规壁垒与机构化机遇
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2026年7月9日，韩国央行行长申铉松（Shin Hyun-song）在国会发表讲话，明确呼吁”应尽快引入韩元稳定币制度”，并同步推进《数字资产基本法》立法进程。这是继2026年1月韩国政府敲定银行控股过半的财团发行方案后，央行层面最明确的政策加速信号，标志着韩国正从”讨论阶段”迈入”落地执行”。
事件概述
申铉松国会发言要点
据韩国《每日经济》（EDaily）报道，申铉松在国会发言中使用了”尽快”（as soon as possible）这一紧迫性措辞，表明韩国央行对韩元稳定币制度化的急切态度。行长同步提出两项并行动作：（1）引入韩元稳定币发行制度；（2）推进《数字资产基本法》立法。两者被视为”制度硬币的两面”——发行规则需要法律框架支撑，法律框架需要具体的发行安排来落地。
政策演进脉络
韩国对韩元稳定币的立场经历了从”审慎观望”到”条件性开放”再到”加速落地”的转变。2025年6月，共同民主党提交《数字资产基本法》草案，首次允许注册资本5亿韩元以上的本土企业发行稳定币；2025年8月，时任央行行长李昌镛在香港亚洲金融论坛上明确表示”韩元稳定币须以银行为先”；2025年12月，朝野就采用银行持股51%的财团模式达成共识；2026年1月，韩国政府正式敲定该方案（Seoul Economic Daily，2026-01-06）。
申铉松此次的最新表态，是央行首次将”尽快”二字写入政策立场，市场预期2026年下半年可能进入实质性推进阶段。
以银行为中心的发行框架
财团模式与51%持股红线
韩国的方案是典型的”银行主导财团”模式：由银行业机构牵头设立财团（consortium），银行须持有财团51%以上股权，处于绝对控股地位。科技企业可作为小股东参与财团，但不得作为核心发行主体。这一架构的出发点在于：
- KYC/AML合规保障：银行受严格的反洗钱和客户尽职调查监管，能够确保稳定币发行和赎回链条中的身份验证完整性；
- 货币政策传导可控：央行可通过银行体系对稳定币供应量施加间接调控，避免非银行发行商游离于审慎监管之外；
- 支付系统稳定性：银行本身是支付清算系统的核心节点，将稳定币嵌入既有银行基础设施可降低系统性风险。
目前已有KB国民银行、新韩银行等八家韩国主要银行表达合作意向（移动支付网，2025-08-20），韩国农协银行已在Avalanche链上开展稳定币退税试点，行业端探索先行于制度落地。
稳定币与存款代币的竞合关系
申铉松在发言中特别指出，稳定币和存款代币将保持”竞争性、互补性关系”。这意味着韩国央行并不将两者视为零和博弈，而是视作双层支付生态：存款代币（银行负债侧的代币化存款）由央行和商业银行共同维护，偏向批发支付和大额结算场景；私人稳定币由银行财团发行，面向零售支付和跨境汇款场景。两者共存将形成”央行货币—银行代币化存款—受监管稳定币”三层货币体系。
安全机制设计
韩国央行提出设立法定政策协调机构，统筹金融监督院（FSS）、金融委员会（FSC）和央行之间的监管分工。宏观层面，央行明确关注两大风险传导路径：一是稳定币可能弱化传统货币政策传导——当公众大量持有稳定币而非银行存款时，利率政策工具的有效性将打折；二是韩元稳定币的跨境流通可能成为规避韩国外汇管制的通道，资本外流不再依赖传统银行转账。
为此，韩国方案要求财团对稳定币持有者”全链条可追溯”，包括链上地址与银行账户的实名绑定，实质是将KYC/AML义务从银行账户体系延伸至链上钱包层。
对加密基金行业的影响
出入金通道的结构性升级
对亚太区加密基金管理人而言，韩元稳定币的推出意味着东亚三大货币（日元、人民币、韩元）中，韩元将率先拥有合规链上形态。目前亚太加密基金的韩元出入金高度依赖Upbit/Bithumb等中心化交易所的法币通道，中间环节多、单笔限额严、合规成本高。韩元合规稳定币一旦发行，基金管理人可直接在链上完成韩元计价份额的申购与赎回，大幅压缩OTC中间成本。
机构托管与银行的合规壁垒
银行主导的发行模式实质上构建了一道”合规护城河”：只有与韩国持牌银行建立合作关系的基金管理人，才能接入韩元稳定币的铸造/赎回体系。这对境外加密基金形成准入壁垒——需提前评估合作银行的选择范围与尽调标准。同时，银行将作为稳定币储备资产的托管方，这对依赖第三方数字资产托管商的基金而言，意味着需要适应银行级托管合规标准（如独立账户隔离、定期审计、准备金证明）。
东亚稳定币竞争格局展望
韩元稳定币的落地可能引发东亚稳定币竞争。日本已通过2023年修订的《资金决算法》允许持牌银行和信托公司发行日元稳定币，但市场推进缓慢；香港正在通过稳定币发行人监管制度（sandbox阶段参与者包括渣打旗下Zodia等）探索港元稳定币。韩国率先将银行财团模式制度化并加速落地，可能在东亚稳定币竞争中占据先发优势（CoinCentral，2026-03-02）。对加密基金而言，需关注各司法管辖区稳定币之间的互操作性——跨链韩元稳定币与港元/日元稳定币的兑换池将是下一阶段的战略基础设施。
常见问题（FAQ）
韩国韩元稳定币何时正式推出？
目前尚无官方时间表。央行行长使用”尽快”措辞，且《数字资产基本法》立法仍在推进中，市场普遍预计2026年下半年至2027年上半年可能完成立法框架，此后银行财团可正式提交发行申请。
境外加密基金能否直接使用韩元稳定币？
取决于最终制度设计。如果韩国采取”链上全链条实名绑定”方案，境外基金管理人可能需要通过与韩国持牌银行的合作关系间接接入，而非直接持有钱包。建议提前关注韩国金融委员会后续发布的具体操作细则。
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来源
- EDaily：韩国央行行长申铉松国会发言 — 尽快引入韩元稳定币制度（2026-07-09）
- Ledger Insights：Bank of Korea Governor on Why Won Stablecoins Must Be Bank-Led（2026-01-26）
- Seoul Economic Daily：Korea to Allow Won Stablecoin Issuance by Bank-Led Consortiums（2026-01-06）
- 移动支付网：韩国央行 — 韩元稳定币应由银行率先发行（2025-08-20）
初版日期：2026-07-09 | 最后更新：2026-07-09