核心摘要
- 2026年6月7日，Stand With Crypto联合Coinbase、Ripple、Kraken、Circle、a16z、Binance US等200余家加密机构联名致信参议院领袖，敦促将《Clarity Act》提交全院表决
- 法案已于5月获参议院银行委员会以15-9两党投票通过，目前列入立法日历 Calendar No. 423，下一步为参议院全院审议
- 数十名加密行业高管（Brian Armstrong、Chris Dixon、Stani Kulechov、Mike Belshe、Jack Dorsey等）另发联名信，呼吁保留BRCA（区块链监管确定性法案）条款，保护非托管开发者不被视为金融中介
- 白宫加密顾问与财政部长公开呼吁国庆日（7月4日）前完成立法程序，但参议院当前议程正转向AI监管，法案表决窗口存在不确定性
- 若法案通过，SEC与CFTC监管分工将首次获得联邦立法明确，加密基金在美国市场的合规注册路径将从个案豁免走向制度化
📑 文章目录
- 事件概述 — 200余家机构联名信：谁在推动，推动什么
- BRCA条款争议 — 开发者保护与银行界反对的博弈
- 立法时间线 — 从银行委员会到全院表决的关键节点
- 对加密基金行业的影响 — 从个案豁免到制度化合规
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
美国数字资产监管立法迎来关键窗口。继5月参议院银行委员会以15-9两党投票通过《Clarity Act》后，行业施压正在全面升级——200余家机构联合致信，数十名高管另函呼吁保留开发者保护条款，白宫方面则设定了国庆日前签署的时间目标。对于亚太区加密基金管理人而言，这部法案不仅影响美国市场的合规策略，更将重塑全球加密监管竞争格局。
一、事件概述：200余家机构联名致信，敦促全院表决
1.1 联名信的核心诉求
2026年6月7日，加密行业倡导组织Stand With Crypto联合Blockchain Association（区块链协会）、Crypto Council for Innovation（CCI）、The Digital Chamber（数字商会）以及超过200家加密公司与组织，正式致信参议院多数党领袖John Thune和少数党领袖Charles Schumer（CoinEdition，2026-06-08）。
联名信明确指出，美国拥有”全球最深度的资本市场、最强大的法治传统、世界级的创业者以及引领金融创新的悠久历史”，这些优势使美国有能力构建并治理下一代金融基础设施。信中强调：”《Clarity Act》赋予国会将创新、就业、投资和市场活动留在国内的机会，同时巩固美国在全球数字资产创新中的领导地位”（CoinGape，2026-06-08）。
已知签署方包括Coinbase、Ripple、Kraken、Circle、Andreessen Horowitz（a16z）和Binance US等行业头部企业。Stand With Crypto声称在各州已动员近300万倡导者参与立法推进。
1.2 法案核心内容
《Clarity Act》全称《Digital Asset Market Clarity Act》，旨在建立数字资产市场的联邦监管框架，核心内容包括：
- 明确SEC（美国证券交易委员会）与CFTC（美国商品期货交易委员会）对数字资产的监管分工，结束长期管辖权争议；
- 建立可行的合规注册路径，使数字资产项目能够在明确规则下合法运营；
- 保护软件开发者和消费者；
- 将更多加密活动纳入受监管的美国市场，扭转交易量和开发者向海外流失的趋势——据CCI数据，88%的中心化交易所交易量发生在非美国平台，美国开发者份额在过去十年下降了51%。
二、BRCA条款争议：开发者保护与行业分歧
2.1 加密高管另函呼吁保留BRCA
在行业组织联名信之外，数十名加密行业高管联名致信参议院两党领袖，专门呼吁在《Clarity Act》中保留《区块链监管确定性法案》（BRCA — Blockchain Regulatory Certainty Act）相关条款（吴说区块链，2026-06-13）。
署名高管包括Coinbase CEO Brian Armstrong、a16z Crypto合伙人Chris Dixon、Aave创始人Stani Kulechov、BitGo CEO Mike Belshe、Block（原Square）CEO Jack Dorsey等。联名信主张，BRCA条款将为比特币、DeFi和智能合约开发者提供法律确定性——明确非控制型软件开发者和服务提供商不应被视为金融中介。
BRCA条款的核心逻辑是：如果开发者既不持有用户资金、也不控制私钥，其技术贡献不应触发经纪商、交易所或托管人的注册义务。这一条款对投资于DeFi协议和基础设施的VC基金具有关键意义——若开发者被广泛认定为金融中介，大量DeFi项目将面临合规成本激增甚至关停风险。
2.2 银行界的反对声
法案并非没有阻力。JPMorgan CEO Jamie Dimon公开誓言挑战稳定币收益率等相关条款，主张对稳定币发行方施加银行式监管。参议员Cynthia Lummis则以橄榄球比喻回应：”我们不会在五码线前放弃”（Blockonomi，2026-06-09）。
参议院银行委员会主席Tim Scott则明确表态：”《Clarity Act》站在普通美国人一边。这部历史性立法将数字资产从阴影中带入一个更安全、更公平、更透明的体系。”
三、立法时间线：国庆日窗口与AI议程的竞争
3.1 关键节点
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2025年5月 | 众议员Tom Emmer重新提出BRCA法案（两党支持） |
| 2026年1月 | 参议员Lummis与Wyden在参议院引入BRCA独立版本 |
| 2026年5月14日 | 《Clarity Act》在参议院银行委员会以15-9两党投票通过 |
| 2026年6月1日 | 法案附替代修正案报告列入立法日历（Calendar No. 423） |
| 2026年6月7日 | 200余家机构致信参议院领袖敦促全院表决 |
| 目标：2026年7月4日 | 财政部长Scott Bessent与白宫加密顾问Patrick Witt呼吁国庆日前由总统签署 |
3.2 不确定性因素
参议院当前正将议程焦点转向人工智能（AI）监管立法。加密立法能否在AI议题占据的议事时间内获得全院表决时间，仍是关键变量。此外，法案在参议院全院表决中需要克服银行界游说阻力及潜在的程序性阻挠（filibuster）。
四、《Clarity Act》对加密基金行业意味着什么？
4.1 从个案豁免到制度化合规
当前美国加密基金面临的合规困境在于：SEC与CFTC的管辖边界长期模糊，基金在投资数字资产时依赖个案豁免或无行动函（No-Action Letter），缺乏可预期的制度框架。《Clarity Act》若通过，将首次在联邦法律层面划定两大监管机构的职责，为加密基金提供以下确定性：
- 资产分类确定性：明确哪些数字资产属于证券（SEC管辖）、哪些属于商品（CFTC管辖），减少基金持仓的定性风险；
- 注册路径制度化：为加密基金管理人提供从ATS（另类交易系统）到经纪商-自营商的完整注册路径，降低法律顾问成本；
- 跨境合规衔接：美国框架与欧盟MiCA的并行发展，将推动全球加密基金监管标准的趋同，降低跨司法管辖区运营的合规摩擦。
4.2 对离岸基金结构的影响
对于采用开曼ELP（豁免有限合伙）或香港OFC（开放式基金公司）等离岸结构的亚太加密基金而言，美国法案的通过可能产生双重效应：一方面，若美国建立清晰的合规通道，部分离岸基金可能考虑在美国本土设立平行结构以直接面向美国投资者；另一方面，离岸结构在税务中性和投资者匿名性方面的优势依然存在，短期内难以被在岸结构完全替代。
尤其在开发者保护条款（BRCA）若获得通过后，投资于DeFi协议的基金将面临更低的法律不确定性——被投项目的核心开发团队不会因代码贡献而被追溯认定为未注册的金融中介，这对于开曼结构的加密风投基金（Crypto VC Fund）和被投DeFi项目尤为重要（DeFi Education Fund，2026）。
4.3 稳定币条款与基金运营
银行业对稳定币收益率条款的挑战，可能直接影响加密基金的流动性管理策略。若最终法案对稳定币发行方施加类似银行的监管标准（资本充足率、储备金要求），USDC/USDT等稳定币的运营成本将上升，可能传导至基金常用的稳定币出入金通道。基金管理人需关注法案最终文本中稳定币条款的走向，并在运营层面储备多元化的法币-加密转换通道。
常见问题（FAQ）
《Clarity Act》通过后，开曼ELP加密基金能否直接在美国募资？
不能。法案解决的是数字资产的联邦监管分类与合规注册路径问题，并不改变1933年《证券法》和1940年《投资公司法》对私募基金募资的规定。开曼ELP基金在美国募资仍需依据Regulation D（Reg D）或Regulation S（Reg S）豁免条款进行，但法案通过后，基金对美国数字资产市场的投资将基于更清晰的合规框架，降低投资组合中美国关联资产的法律不确定性。
BRCA条款对投资DeFi的加密基金有什么直接影响？
BRCA条款明确非托管开发者和服务提供商不构成金融中介，这对投资于DeFi协议的加密VC基金具有三重影响：第一，被投项目的核心开发团队免于被追溯认定为未注册的经纪商或交易所，降低投资组合公司的法律风险；第二，基金的退出策略（如代币发行或协议收购）不会因开发者合规身份问题受阻；第三，基金在尽职调查中可将BRCA合规状态作为DeFi项目的评估维度之一，提高投资决策的信息质量。
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来源
- CoinEdition — Stand With Crypto and Over 200 Firms Urge Senate to Pass the Clarity Act（2026-06-08）
- CoinGape — CLARITY Act: Ripple, Coinbase, & Over 200 Crypto Firms Push Senate Floor Vote（2026-06-08）
- Blockonomi — Over 200 Crypto Groups Urge Senate Clarity Act Vote（2026-06-09）
- 吴说区块链 — 每日精选加密新闻 + 每周精选 Top10（2026-06-13）
- DeFi Education Fund — BRCA Bill Explained（2026）
初版日期：2026-06-14 | 最后更新：2026-06-14