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法国拟对 MiCA 稳定币兑换征 31.4% 资本利得税：USDC、EURC 在列，USDT 豁免

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核心摘要

  • 法国国民议会财政委员会于 10 月初通过 2027 年预算修正案，拟自 2027 年 1 月 1 日起，将加密资产兑换为 MiCA 框架下电子货币代币（EMT）的交易纳入 31.4% 统一资本利得税征收范围。
  • 受影响代币包括 USDC、EURC 等获 MiCA 授权的合规稳定币；USDT、DAI、PAXG 因不在 MiCA EMT 范畴而暂获豁免。
  • 新规终结了当前「加密资产互兑不触发纳税」的递延待遇，即便未兑换为欧元， swap 为合规稳定币即视为应税处置。
  • 区块链分析机构 Chainalysis 法国负责人警告，仅对受监管稳定币征税可能将交易量推向 DeFi、P2P 等难以追踪的离岸渠道，反而侵蚀税基。
  • 该措施尚非法律：财委会以 31 比 3 否决预算收入章节，国民议会将于 10 月 20 日就收入条款表决，整部预算须在 12 月 10 日前通过。
📑 文章目录
  1. 事件概述 — 法国稳定币兑换税修正案要点
  2. 征税逻辑变化 — 从递延到即时应税处置
  3. 为何 Chainalysis 警告可能适得其反？ — 合规代币的逆向激励
  4. 对基金与投资者的实操影响
  5. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

法国正在推进一项针对稳定币的税收收紧。据 Journal du Coin 报道，法国国民议会财政委员会（Finance Committee）于 10 月初通过 2027 年预算修正案（委员会版本编号 I-CF1826），拟将加密资产兑换为 MiCA 框架下「电子货币代币」（electronic money tokens, EMT）的交易，纳入法国 31.4% 的统一资本利得税（flat tax）适用范围，并计划自 2027 年 1 月 1 日起生效。10 月 16 日，国民议会全体会议进一步通过了相关预算法案修正案（I-3898）。对于在法国设有税务居民身份或需做欧盟税务筹划的加密基金与家族办公室而言，这一变化直接关系到稳定币作为「价值暂存工具」的税务成本。

事件概述

法国稳定币兑换税修正案要点

当前法国税法仅对「加密资产兑换为法币（欧元）或用于消费」征收 31.4% 的资本利得税，而加密资产之间的互换（包括将 BTC、ETH 兑换为稳定币）并不构成应税事件。修正案将终结这一递延待遇：自 2027 年起，将加密资产 swap 为 MiCA 授权的 USDC、EURC 等电子货币代币，将被视为与兑换为欧元同等性质的应税处置，按 31.4% 计税，并以收到的稳定币取得成本作为后续计算基础。

谁在范围内、谁在范围外

征税范围严格限定于 MiCA 框架下的 EMT 类稳定币——即由欧盟受监管实体发行的单法币锚定代币。因此 USDC（Circle 发行）、EURC（Circle 欧元稳定币）在列；而 USDT（Tether）、DAI、PAXG 等尚未取得或不在 MiCA EMT 授权范畴的代币，则暂不被纳入本次征税。这种「只税合规、不税非合规」的对称性缺口，正是争议核心。

征税逻辑变化

从递延到即时应税处置

在现行规则下，交易者可在波动期将 BTC、ETH 转入稳定币以锁定利润，而不必 crystallise 税负，这使稳定币成为头寸之间的「利润蓄水池」。修正案的实质，是把「合规稳定币」这一特定 swap 动作从免税互兑中剥离出来，提前触发纳税时点。Chainalysis 指出，法国 2025 年链上应税加密活动达 94 亿美元，其中收益部分约 25 亿美元，新政的可征基数高度依赖交易者继续使用受监管 EMT。

为何 Chainalysis 警告可能适得其反？

合规代币的逆向激励

Chainalysis 法国负责人 Francois Volpoet 向 CoinDesk 直言，监管的目标应当是让更多纳税人主动申报资产，而非把更高的税率施加在一个日益被规避、不断萎缩的税基上。其逻辑在于：受监管的 USDC、EURC 交易天然留下可被监管追踪的足迹，而流向自托管钱包、DeFi 协议与离岸场所的资金则难以追溯。若新规只征收「看得见」的合规通道，活跃交易者反而有动机转向 USDT 等非受监管稳定币——这与 MiCA 自 2026 年 7 月 1 日全面生效、旨在收缩非合规稳定币的目标形成张力。Volpoet 还援引数据：2024 年 7 月至 2025 年 6 月，欧洲 EURC 交易量增长 2,727%，同期 USDC 仅增 86%，显示监管变动会迅速改变资金聚集地。

对基金与投资者的实操影响

法国税务居民的稳定币策略调整

对在法国有税务居民身份的 加密基金管理人与高净值个人，2027 年起以合规稳定币做头寸暂存将产生即时税负，需在基金运营层面重新评估现金管理路径（如优先使用代币化货币基金或合规托管方案）。同时配套的还有：持有 ≥10 万欧元自托管钱包须申报（违者罚款最高约 1.16 万美元）、将出境税（exit tax）扩展至价值约 90 万美元的加密持仓、以及允许加密亏损向未来最长 10 年结转——后者对活跃交易者相对友好。

立法状态与时间表

该措施目前仍非法。财政委员会以 31 比 3 否决了政府预算的收入章节，意味着所有加密相关修正案须重新提交全体国民议会审议；收入条款表决定于 10 月 20 日，整部 2027 年预算须在 12 月 10 日前通过，任一条款均可在院会阶段被修改或剔除。基金管理人在做 2027 年税务规划时，应将其视为「高度可能但尚待最终立法」的变量。

常见问题（FAQ）

把比特币换成 USDC 在法国会马上交税吗？

若修正案最终生效，会。自 2027 年 1 月 1 日起，将 BTC 等加密资产 swap 为 MiCA 框架下的 USDC、EURC 等电子货币代币，将被视为应税处置，按 31.4% 计税，即便您尚未兑换为欧元。换成 USDT、DAI 等非 MiCA 稳定币则暂不在本次征税范围内。

这对在欧盟运作的加密基金意味着什么？

对以法国为税务住民或注册地的 加密基金，合规稳定币的「免税暂存」功能将弱化，需将税务成本纳入现金管理与再平衡决策；但同时也要关注该措施能否最终立法，以及院会阶段是否放宽。跨境基金应结合 MiCA 的 EMT 授权格局，重新评估欧元稳定币与美元稳定币的持仓结构。

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来源

初版日期：2026-10-17 | 最后更新：2026-10-17

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