Robinhood（NASDAQ: HOOD）2026 年 7 月加密名义交易量仅 109 亿美元，同比骤降 62%、环比降 33%，其中 App 端同比跌 74%。同期股票、期权与事件合约保持增长，平台总资产 3,550 亿美元（同比 +19%）。本文从基金架构与合规视角拆解加密塌陷结构，并分析 Robinhood Chain 代币化股票作为后现货时代对冲方向的意义。
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8 月
8 月
据彭博社报道，SEC 拟于 2026 年 8 月 14 日提出 Regulation Crypto 框架并推出代币化股票创新豁免，允许公开股票在轻合规下实现 7×24 小时交易与即时结算。本文从基金架构与合规视角，拆解发行人支持型与第三方主导两类代币化证券的法律定性、CLARITY Act 搁浅下的行政路径，以及对加密基金配置逻辑的影响。
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8 月
8 月
Bullish（NYSE: BLSH）2026 年第二季度录得 2.8 亿美元净亏损，主因 2.446 亿美元比特币减值，但调整后营收同比增 62% 至 9,260 万美元。公司获直布罗陀 GFSC 代币化证券牌照，并推进 42 亿美元 Equiniti 收购，向发行人支持型代币化证券基础设施转型。本文从基金架构与合规视角拆解其收入结构变化与对加密基金的启示。
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8 月
8 月
币安 bStocks 上线两月内以约 6.1 亿美元规模超越 Kraken xStocks 升至代币化股票发行方第二，Ondo Finance 仍以 9.27 亿美元居首。BNB Chain 聚合近 30% 链上股票流动性，ADGM FSRA 纳入上市名单，加密基金须重建代币化股票（tokenized equity）的配置与合规评估框架。
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8 月
8 月
香港财经事务及库务局（FSTB）于 2026 年 8 月 12 日澄清，《2026 年税务（修订）条例草案》下的税务宽减不适用于自营交易业务。草案将「附带权益」（carried interest）优惠由私募股权扩展至其他合资格基金利润，但自营交易因不符《税务条例》「基金」定义（参与人无日常控制权）而被排除。对拟在港设点的基金经理，OFC/LPF 架构与投资管理服务的实质界定是享受优惠的关键。
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8 月
8 月
韩国主权财富基金 KIC 在 2026 年 Q2 13F 申报中首次建仓稳定币发行商 Circle（NYSE: CRCL），持有 65,443 股约 409 万美元。同季 KIC 减持 Strategy、Coinbase，增持 Block、Robinhood，显示其加密配置转向支付与经纪基础设施。该笔仓位标志主权资本对 USDC 发行层股权的制度性关注，对基金管理人的稳定币主题 beta 敞口与 UCITS 集中度合规具有参考意义。
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8 月
8 月
Copper Markets US 于 2026 年 8 月获 SEC 经纪商注册与 FINRA 会员双牌照，以 Qualified Custodian 身份进入美国市场，提供合格托管、staking、融资与 OTC 服务，并开放 ClearLoop Network 代币化抵押移动网络，重塑机构加密基金基础设施。
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8 月
8 月
欧洲最大资产管理公司Amundi在2026年Q2的13F申报中将Strategy（MSTR）持仓增至132.4万股，环比增长149%，但较2025年底仍低约72%。这一先减后增路径揭示机构通过美股股权构建比特币敞口的择时逻辑，为加密基金与UCITS资管机构提供配置参考。
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8 月
8 月
美国证券交易委员会（SEC）投资管理部8月12日就Franklin Templeton链上政府货币市场基金FOBXX（BENJI）发出不采取行动函，允许其旗下注册基金持有该链上基金用于现金管理，豁免1940年投资公司法第17(f)条及Rule 17f-2实物保管要求。转账代理FTIS以集成系统融合内部簿记与Stellar区块链记录。本文拆解托管豁免架构内核，为加密基金链上现金管理提供制度先例参考。
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8 月
8 月
美国货币监理署（OCC）7月17日退回ZeroHash全国信托银行牌照申请。ZeroHash作为Morgan Stanley旗下E*Trade加密基础设施伙伴，同时服务BlackRock、Franklin Templeton、Stripe，计划本月分阶段重新提交。前监管者指其内部审计暴露200余项合规缺口，前CCO诉讼揭示AML/KYC基础缺失。本文拆解行政性退回与实质性否决的区别，并为加密基金评估美国托管人牌照资质提供三路径对比框架。