核心摘要
- FIS 于 2025 年 5 月推出云原生 Money Movement Hub，以统一 API 编排即时支付、ACH 和电汇三大网络，随后于 7 月与 Circle 合作将 USDC 稳定币结算嵌入同一平台，标志着银行级数字资产支付基础设施从概念走向量产。
- 2026 年全球银行遗留系统现代化市场达 155.3 亿美元（CAGR 16.9%），45% 的美国银行计划在 18 个月内进行重大支付现代化升级（Celent 2025），到 2028 年未行动者可能损失 570 亿美元支付收入（IDC 2025）。
- JPMorgan Onyx 日处理逾 3,000 亿美元交易，Partior 网络将跨境结算从 1-2 天压缩至 1 小时，HKEX Synapse 实现 T+0 结算——数字资产结算正从孤立实验走向系统性基础设施。
- 对加密基金而言，支付中枢与数字资产结算的融合带来三重运营变革：认购/赎回的 T+0 即时化、管理费支付的稳定币通道化、以及 开曼 ELP/香港 OFC 基金银行账户架构的重新设计需求。
- 《GENIUS 法案》签署成法与 MiCA 全面实施构成双重监管催化剂，受监管稳定币正从加密原生圈层进入银行核心支付基础设施，加密基金需在合规托管、反洗钱（AML）和跨境报告三个维度重新评估支付合作伙伴选择标准。
📑 文章目录
- 支付基础设施面临的根本性挑战 — 碎片化架构的经济代价与现代化驱动力
- FIS Money Movement Hub 与 Circle 合作：银行级数字资产支付的范式转移 — 从统一编排到稳定币嵌入式结算
- 数字资产结算基础设施全景 — 银行、交易所与区块链网络的三层架构
- 支付基础设施变革如何影响加密基金运营？ — 认购/赎回、管理费支付与银行账户架构
- 全球监管格局对基金支付基础设施的三重推力 — GENIUS 法案、MiCA 与亚太离岸监管协调
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年，全球支付基础设施正在经历史无前例的架构变革。传统代理银行网络（correspondent banking）支撑了半个世纪的跨境资金流动，如今面临来自云原生支付中枢、稳定币结算网络和代币化存款平台的三重冲击。对于加密基金管理人而言，这一变革不仅是技术话题——它直接关系到基金认购资金的到账速度、管理费的支付通道选择、以及银行账户架构是否需要重新设计。
一、支付基础设施面临的根本性挑战
碎片化架构的经济代价
根据 FIS 2025 年 Harmony Gap 调查，57% 的金融机构每周至少经历一次支付处理摩擦（FIS 新闻稿，2025-05-01）。银行近 40% 的 IT 预算被遗留系统消耗（Accenture 2025），而这些系统在设计之初从未考虑过 24/7 即时结算或数字资产的原生支持。
IDC 的 SIG Finance Signals 报告给出了一个更紧迫的数字：如果银行不进行支付基础设施现代化改造，到 2028 年可能损失超过 570 亿美元的支付收入（DomainQube，2026）。这不仅仅是效率问题，而是商业模式存续问题。
实时支付铁路的爆发式增长
美国 RTP 网络 2024 年处理了 3.43 亿笔交易，同比增长 38%（The Clearing House 2025）。FedNow 的交易限额于 2025 年 11 月提升至 1,000 万美元，打开了 B2B 大额支付场景。与此同时，89% 的金融机构计划在两年内新增支付服务，FedNow 被列为第一优先级（Jack Henry Strategy Benchmark 2025）。
这些数据共同指向一个结论：支付基础设施的现代化不再是一个”可选升级”，而是金融机构维持竞争力的基础条件。对加密基金而言，这意味着传统的认购资金 T+2 到账周期有望压缩至分钟级——前提是基金行政管理人能够接入这些新兴支付铁路。
二、FIS Money Movement Hub 与 Circle 合作：银行级数字资产支付的范式转移
从碎片化支付到统一编排
FIS（纽交所代码：FIS，财富 500 强及标普 500 成分股）于 2025 年 5 月 1 日正式发布 Money Movement Hub，定位为面向金融机构的统一支付中枢（FIS 新闻稿，2025-05-01）。该平台的核心设计原则是”核心系统无关”（core agnostic）——即支付中枢可以独立于任何核心银行系统运行，金融机构无需替换现有核心即可接入 FedNow、RTP 和 ACH 等实时支付铁路。
FIS 银行解决方案联席总裁 Jim Johnson 将这一产品定位为”资金生命周期”（Money Lifecycle）战略的关键落地：
“This new solution is a testament to FIS’ dedication to unlocking financial technology that efficiently moves money between the world’s banks, consumers and businesses.”
— Jim Johnson, Co-President of Banking Solutions, FIS
技术架构上，Money Movement Hub 运行在 FIS 专用 AWS 云环境中，提供统一 API 编排层，内建实时交易监控、OFAC 制裁筛查和欺诈检测。Celent 首席分析师 Gareth Lodge 指出，45% 的美国银行计划在 18 个月内进行重大支付现代化升级，但”银行需要确保选择的解决方案不仅满足今天的需求，也满足明天的需求”（FIS 新闻稿，2025-05-01）。
USDC 稳定币嵌入银行级支付基础设施
2025 年 7 月 28 日，FIS 与 Circle 宣布建立合作伙伴关系，将 USDC 稳定币结算功能集成至 Money Movement Hub（FIS 新闻稿，2025-07-28）。这是该 Hub 与数字资产基础设施的首次集成，也是全球大型支付技术供应商首次将受监管稳定币嵌入其核心支付编排平台。
Circle 首席商务官 Kash Razzaghi 将这一合作置于《GENIUS 法案》签署成为法律的背景下：
“With the GENIUS Act now law in the United States, stablecoins are merging with mainstream finance, and institutions are increasingly looking for faster, more transparent, and more cost-effective ways to move money.”
— Kash Razzaghi, Chief Business Officer, Circle
这一合作的实质性意义在于：美国金融机构将能够通过 FIS 已经集成的支付基础设施，向其企业客户提供 USDC 国内和跨境支付选项。这意味着稳定币结算不再局限于加密原生钱包之间的转账，而是进入了银行的网银界面、企业 ERP 系统和资金管理平台。
对加密基金而言，FIS-Circle 合作的直接传导路径是：基金管理人如果使用接入 Money Movement Hub 的合作银行，理论上可以通过同一平台完成法币认购资金接收和 USDC 稳定币赎回支付，无需在银行系统和加密交易所/OTC 台之间手动切换。
三、数字资产结算基础设施全景
银行层：从 JPMorgan Onyx 到 Citi Token Services
JPMorgan Chase 的 Onyx 区块链网络自 2020 年启动以来，目前每日处理逾 3,000 亿美元交易，实现即时最终结算（Analytics Insight，2026-01-26）。Citi 的 Token Services 与 24/7 美元清算整合，实现了实时跨境支付和流动性管理。Société Générale 在公链上通过智能合约发行了 2,000 万美元债券，实现自动付息。
新加坡的 Partior 网络（由 DBS、JPMorgan 和 Temasek 联合创立）将新加坡与美国之间的跨境结算从 1-2 天压缩至 1 小时（Analytics Insight，2026-01-26）。这些项目不再是概念验证，而是已投入生产的基础设施。
交易所层：HKEX Synapse 与 SIX Digital Exchange
交易所层面的数字结算同样进入生产阶段。香港交易所（HKEX）的 Synapse 平台将标准 T+2 结算周期缩短至 T+0，使投资者可在当日重新配置资金。瑞士 SIX Digital Exchange 实现了代币化瑞士政府债券的实时结算。这些交易所级基础设施的成熟直接推动了资产代币化的可行性。
支付网络层：Visa 和 Mastercard 的稳定币结算
Visa 通过以太坊区块链进行 USDC 稳定币结算，合作伙伴可用稳定币接收结算款项。Mastercard 与加密平台合作，将数字资产整合至普通卡支付网络。世界经济论坛 2026 年 1 月报告指出，2024 年稳定币交易总额中约 92%（24 万亿美元）仍与加密交易和进出金相关，但非加密用例正在快速增长（世界经济论坛，2026-01）。
四、支付基础设施变革如何影响加密基金运营？
认购/赎回的 T+0 即时化
传统加密基金（尤其是开曼 ELP 或香港 OFC 结构）的认购资金到账通常依赖 SWIFT 电汇，涉及代理银行链条，实际到账时间可能在 T+1 至 T+3 之间波动。当 FIS Money Movement Hub 等平台将 FedNow、RTP 和 USDC 稳定币统一编排后，理论上可以实现认购资金的 T+0 到账。
这一变化的关键意义在于：基金经理可以在认购确认当日将资金部署到交易策略中，消除了传统上因等待法币到账而产生的”资金闲置窗口”。对于高频量化基金和高周转率的多策略基金，T+0 即时结算相当于每年增加了 2-3 个交易日的有效部署时间。
管理费支付的稳定币通道化
加密基金的投资者（LP）分布全球，涉及多币种转换和跨境汇款费用。FIS-Circle 合作模式意味着，如果基金的行政管理银行接入了该平台，LP 可以 USDC 支付认购款，基金管理人也可以 USDC 收取管理费和业绩报酬（performance fee），将跨境摩擦成本降至接近零。
从操作角度，这需要以下前提条件：
- 基金的 LPA（有限合伙协议）或 OFC 要约文件中明确允许以稳定币认购和赎回；
- 基金行政管理人能够为 USDC 进出金提供合规的 AML/KYC 流程；
- 审计师认可稳定币流水作为可审计的资金流动记录。
银行账户架构的重新设计
在 FIS Money Movement Hub 进入市场之前，加密基金的银行账户架构通常呈现”双轨制”：法币账户在传统银行（用于接受 LP 认购和支付运营费用），加密资产在持牌托管商或交易所账户（用于交易和持仓）。两个轨道之间的资金划转需要手动发起、多日等待和高昂费用。
当支付中枢本身同时支持法币铁路和稳定币铁路时，”双轨制”有望逐步向”统一支付中枢”模式演进。在这种模式下，基金在单一银行关系内即可管理法币和稳定币两种支付通道，减少账户碎片化和对账复杂度。
| 对比维度 | 传统基金支付架构 | 支付中枢+数字资产架构 |
|---|---|---|
| 认购资金到账 | SWIFT 电汇，T+1 至 T+3 | FedNow/RTP/USDC，T+0 |
| 跨境支付通道 | 代理银行网络，多层中转 | Partior/Onyx 网络或 USDC 直接结算 |
| 多头寸管理 | 法币账户与加密托管分离 | 统一中枢管理法币+稳定币双通道 |
| 支付摩擦成本 | 跨境费 1-3% + 外汇差价 | 接近零（USDC 链上转账费约 $0.01-0.10） |
| 合规基础设施 | 银行内部 AML/制裁筛查 | 中枢内建 OFAC+区块链分析（如 Chainalysis） |
| 监管框架 | 传统银行监管（OCC/Fed） | GENIUS 法案 + 银行监管 + MiCA |
| 适用基金结构 | ELP/OFC/VCC 均适用 | 需 LPA 修订明确数字资产支付条款 |
| 审计友好性 | 银行对账单标准化 | 需链上数据与法币流水联合审计 |
五、全球监管格局对基金支付基础设施的三重推力
GENIUS 法案：稳定币从边缘进入核心
美国《GENIUS 法案》的签署成为法是稳定币行业的分水岭事件（FIS-Circle 新闻稿引述，2025-07）。该法案为受监管稳定币发行商（如 Circle）提供了明确的联邦监管框架，使其能够以合规身份进入银行间支付基础设施。Kash Razzaghi 的引述——”稳定币正在与主流金融融合”——表达的正是这一监管确定性带来的机构信心。
对于在开曼注册的加密基金，GENIUS 法案的间接影响是：如果基金的美国 LP 使用受监管 USDC 进行认购，基金行政管理人需要确认该 USDC 的来源符合美国 AML 要求，同时确保开曼 CIMA 的 AML/CFT 框架认可这一支付方式。
MiCA 与欧洲支付基础设施
欧盟 MiCA（加密资产市场监管）全面实施后，受监管稳定币发行商可以在欧盟市场合法运营。FIS 作为全球支付供应商，其 Money Movement Hub 如果在欧洲部署，将需要同时满足 MiCA 的电子货币代币（EMT）要求和《支付服务指令》（PSD3/PSR）的合规标准。对于投资欧洲资产或在卢森堡/爱尔兰设有平行基金的加密基金管理人，这意味着未来可以选择受 MiCA 监管的欧元稳定币（如 Circle 的 EURC）进行基金层面的跨境支付。
亚太离岸基金：CIMA 与 SFC 的监管协调需求
对于常见的开曼 ELP/SPC 和香港 OFC/LPF 结构，支付基础设施变革带来的合规问题集中在三个方面：
- 反洗钱：CIMA 和 SFC 均要求基金行政管理人对投资者资金来源进行 CDD（客户尽职调查）。如果认购资金以 USDC 形式进入，行政管理人需要具备区块链分析能力（如 Chainalysis 或 Elliptic），以确认资金并非来自受制裁钱包地址。
- 跨境报告：在 CRS（共同申报准则）和 FATCA 框架下，基金需要向 LP 所在税务管辖区报告其持有份额和收益。如果认购和赎回通过稳定币完成，报告标准和数据格式可能需要相应调整。
- 托管合规：香港 SFC 对持牌法团（LC）的客户资产托管有严格隔离要求。如果基金通过支付中枢同时持有法币和稳定币，托管安排的合规性需要重新评估。
常见问题（FAQ）
FIS Money Movement Hub 是否已可用于加密基金的认购/赎回？
目前 FIS Money Movement Hub 的 USDC 功能仍处于早期推出阶段，首批接入的是 FIS 的合作银行客户。加密基金是否可以使用取决于其行政管理银行是否已接入该平台。从技术角度看，一旦基金的合作银行接入 Hub 并启用 USDC 模块，基金即可在修订 LPA 的前提下实现 USDC 认购/赎回。建议基金管理人主动与行政管理银行沟通其数字资产支付需求，以推动接入进程。
使用 USDC 进行基金认购会触发额外的 AML 义务吗？
会。虽然 USDC 是受监管稳定币，但稳定币的链上流转路径需要额外的区块链分析。在 开曼 CIMA 的 AML/CFT 框架下，基金行政管理人需要对 USDC 认购资金进行增强尽职调查（EDD），确认资金来源钱包未被列入制裁名单。香港 SFC 的 AML 指引同样要求对虚拟资产资金来源进行追溯。这不是额外的法律义务，而是现有 AML 义务在稳定币场景下的适应性延伸。
开曼 ELP 和香港 OFC 哪种基金结构更适合接入数字支付基础设施？
两种结构在接入数字支付基础设施方面的适用性不存在根本性差异，但各有侧重。开曼 ELP 的优势在于其 LPA 条款的高度灵活性——可以通过修订 LPA 快速纳入稳定币认购和赎回条款，无需监管审批。香港 OFC 的优势在于如果基金同时持有香港 SFC 第 1 类（证券交易）和第 9 类（资产管理）牌照，则其运营基础设施本身已处于 SFC 的持续监管之下，接入受监管支付中枢（如 FIS Hub）的合规链条更短。两者的选择更多取决于 LP 结构和税务考量，而非支付基础设施接入的便利性。
支付中枢的集中化是否会与区块链的去中心化理念产生冲突？
支付中枢在架构层面是集中化的编排层，但其连接的支付铁路中包括去中心化网络（如 USDC 所在的以太坊/Solana 等公链）。FIS-Circle 模式实际上是一种”中心化编排 + 去中心化结算”的混合架构：FIS Hub 负责合规筛查、支付路由和银行系统集成，实际 USDC 转账在公有区块链上完成。这种混合架构在合规性和效率之间取得了实用主义平衡，特别适合受监管金融机构和基金的使用场景。
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来源
- FIS Harmonizes Payments with Launch of Unified Money Movement Hub（2025-05-01）
- FIS Partners with Circle to Unlock Stablecoin Money Movement（2025-07-28）
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初版日期：2026-06-10 | 最后更新：2026-06-10