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嘉信理财 24/7 加密期货交易上线：12.6 万亿美元巨头入局如何重塑加密基金运营基础设施

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核心摘要

  • 嘉信理财（Charles Schwab）于 2026 年 6 月 2 日正式在 thinkorswim 平台上线 BTC、ETH、SOL、XRP 四种加密资产的 24/7 期货交易，成为美国传统券商体系中首家提供近乎全天候加密衍生品交易的大型机构。
  • 此次上线是嘉信理财加密战略的第二步——继 2026 年 Q1 推出零售现货加密交易（Schwab Crypto，由 Paxos 提供次级托管）后，进一步向衍生品市场延伸，并明确规划于 2027 年中期为旗下 16,000+ 注册投资顾问（RIA）开通现货加密交易与托管服务。
  • 嘉信理财管理客户资产约 12.6 万亿美元，活跃经纪账户 3,890 万个，RIA 平台托管资产超 5 万亿美元。这一体量意味着加密资产将首次通过传统财富管理渠道触达数万亿级美元的机构与高净值客户资金池。
  • CME 集团于 2026 年 5 月 29 日同步推出 24/7 加密期货与期权交易，首周末成交量超 7,200 张合约。嘉信理财与 CME 的同期布局标志着美国受监管加密衍生品市场进入全天候时代。
  • 对亚太加密基金而言，三大结构性影响正在形成：对冲工具扩展（新增受监管期货合约品种）、法币出入金通道改善（传统券商账户体系与加密交易的桥接）、机构 LP 触达路径拓宽（RIA 渠道成为新的资金入口）。
📑 文章目录
  1. 嘉信理财的加密战略三级跳 — 从零售现货到期货衍生品再到 RIA 托管
  2. 24/7 加密期货交易的技术与监管架构 — CME 协同、CFTC 监管与清算机制
  3. 嘉信理财的加密布局对亚太加密基金意味着什么？ — 对冲工具、出入金与 LP 触达三大维度
  4. 竞争格局：嘉信理财 vs 现有加密基础设施 — 与传统券商、加密原生平台的对比
  5. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026 年 6 月 2 日，管理 12.6 万亿美元客户资产的美国券商巨头 嘉信理财（Charles Schwab）宣布在旗下 thinkorswim 交易平台上线四种加密资产的 24/7 期货交易。这一动作距离其零售现货加密交易的推出仅数月之遥，而与 CME 集团 5 月 29 日推出的 24/7 加密衍生品形成同频共振，标志着美国受监管加密交易基础设施从「交易时段碎片化」正式迈入全天候时代。对亚太地区加密基金管理人而言，这不仅是美国市场的基础设施升级，更将直接改变对冲工具可得性、法币出入金路径和机构 LP 触达方式。

一、嘉信理财的加密战略三级跳

1.1 第一步：Schwab Crypto 零售现货交易（2026 年 Q1）

嘉信理财于 2026 年初正式向零售客户推出 Schwab Crypto 现货加密交易服务，由关联银行 Charles Schwab Premier Bank 提供独立加密账户，首波支持 BTC 与 ETH。执行与次级托管由 Paxos 提供，定价为交易金额的 75 个基点（据 Crypto Briefing 报道，2026-06-02）。

这一布局的核心策略是「账户整合」：客户可在同一嘉信账户内统一管理传统证券、ETF、期权与加密资产，无需在 Coinbase 等外部平台开设独立账户。对于基金管理人而言，这意味着未来可能在同一托管关系下完成多资产类别的投资组合管理，大幅降低运营碎片化。

1.2 第二步：24/7 加密期货交易上线（2026 年 6 月）

2026 年 6 月 2 日，嘉信理财在 thinkorswim 平台（桌面端、Web 端、移动端全覆盖）上线 BTC、ETH、SOL、XRP 四种加密资产的期货交易，交易时间标记为「近 24/7」——即每周七天、每天接近连续交易。这一产品直接面向 thinkorswim 的活跃交易者群体，该平台原为 TD Ameritrade 旗下专业交易终端，2020 年被嘉信理财收购后持续获得功能升级。

值得关注的是品种选择：除 BTC 和 ETH 外，新增 SOL 与 XRP 期货。这一选择呼应了 CME 近期数据——XRP 期货是 CME 历史上最快突破 10 亿美元未平仓合约的产品，仅用时 3 个月；SOL 期货同样显示出强劲的机构需求。嘉信理财显然在跟踪 CME 的流动性趋势进行品种布局。

1.3 第三步：RIA 现货加密交易与托管（目标 2027 年中）

嘉信理财董事总经理兼顾问体验主管 Jalina Kerr 对外确认，公司目标在 2027 年中期通过其顾问托管平台向旗下 16,000+ 注册投资顾问（RIA）开放现货加密交易与托管服务（据 edgen.tech 与 Crypto Briefing 报道，2026-06-02）。当前已有大量 RIA 客户持有场外加密资产，希望将其整合至受监管的财富管理平台中，但受限于托管、转账与合规等运营复杂性，此功能仍在开发阶段。

嘉信理财顾问服务平台托管资产超 5 万亿美元，一旦 RIA 现货加密交易落地，将首度将数字资产与传统持仓整合于同一平台，这对加密基金管理人而言是一个全新的 LP 接触路径。

二、24/7 加密期货交易的技术与监管架构

2.1 与 CME 24/7 衍生品的协同

芝加哥商品交易所（CME Group）于 2026 年 5 月 29 日推出了 24/7 加密期货与期权交易，全球主管 Tim McCourt 称之为「生态系统的自然演进」。首周末成交量超 7,200 张合约，名义价值约 5,000 万美元。CME 的 24/7 产品直接面向机构投资者，而嘉信理财通过 thinkorswim 覆盖活跃零售与中小型机构，两者形成互补布局。

这一协同意味着美国加密衍生品市场已形成双轨全天候架构：CME 提供交易所层级的中央清算，嘉信理财则通过券商通道将同一资产类别的交易执行下沉至更广泛的投资者群体。

2.2 CFTC 监管下的期货 vs SEC 监管下的现货

嘉信理财加密期货交易受 美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，这与 SEC 监管的现货加密交易存在本质区别。期货产品在 CFTC 框架下享有更清晰的合规路径——合约标准化、中央对手方清算（CCP）、保证金制度已成熟运行数十年——而现货加密交易的监管归属至今仍存在 SEC 与 CFTC 的管辖权争议。

对于亚太加密基金而言，这一监管差异意味着：以美国期货作为对冲工具的合规风险远低于直接持有美国现货加密资产。离岸基金可通过 CME 或嘉信理财 thinkorswim 接入受 CFTC 监管的加密期货市场，无需面对 SEC 注册的合规复杂性。

三、嘉信理财的加密布局对亚太加密基金意味着什么？

3.1 对冲工具与风险管理能力的扩展

24/7 期货交易的上线为加密基金提供了三项直接利好：

  • 品种扩展：此前美国受监管加密期货主要限于 CME 的 BTC 和 ETH 合约。嘉信理财新增 SOL 和 XRP 期货，使得基金可以对这些此前缺乏机构级对冲工具的资产建立方向性头寸或进行风险对冲。
  • 全天候覆盖：传统美股交易时段（东部时间 9:30-16:00）无法覆盖亚洲交易时段。近 24/7 期货交易使亚太基金管理人可以在本地工作时间完成头寸调整，无需依赖离岸无监管衍生品平台。
  • 保证金效率：通过嘉信理财账户持有期货头寸，可与同一账户内的传统证券抵押品共享保证金池（Crypto Briefing 报道提及「保证金效率优势」），降低基金的抵押品占用成本。

3.2 法币出入金通道的潜在改善

嘉信理财的美国银行体系账户（Charles Schwab Bank 与 Charles Schwab Premier Bank）为加密基金提供了一条潜在的合规出入金通道。目前许多离岸加密基金面临银行开户难、出入金成本高的问题。如果基金能够通过嘉信理财的机构账户体系进行美元结算——包括期货保证金存取、现货交易结算——将显著降低与 Silvergate/Signature 等加密友好银行关闭后遗留的出入金摩擦。

Jalina Kerr 明确表示 RIA 现货功能的关键挑战在于「托管、转账、账户注资与资产转移」的运营复杂性，说明嘉信理财内部正在系统性地解决这些出入金基础设施问题。

3.3 机构 LP 的可及性与顾问渠道

嘉信理财顾问平台管理着 16,000+ RIA 的 5 万亿+ 美元资产。2027 年 RIA 现货加密交易开通后，这些顾问将成为加密基金的潜在 LP 来源——他们管理的客户资金可以通过同一平台配置加密资产，包括加密对冲基金、代币化基金和加密风投基金的份额。

对于希望募集美元资金的亚太加密基金管理人，嘉信理财的 RIA 渠道提供了一个全新的分销路径：基金产品如能通过 RIA 尽职调查并进入其推荐清单，将在合规框架内触达大量此前无法有效覆盖的美国高净值客户与家族办公室资金。

四、竞争格局：嘉信理财 vs 现有加密基础设施

4.1 五大参与者对比

对比维度 嘉信理财 (Schwab) Coinbase Prime Fidelity Digital Assets CME Group BitGo / Anchorage
核心客群 零售活跃交易者 + RIA 顾问 + 中小型机构 机构（对冲基金、资管） 机构（顾问、家办、对冲基金） 大型机构、自营交易公司 机构托管客户
加密产品 现货 (BTC/ETH) + 期货 (BTC/ETH/SOL/XRP 24/7) 现货 + 衍生品 + 质押 + 借贷 现货托管 + 交易执行 期货 + 期权 (BTC/ETH/SOL/XRP 24/7) 现货托管 + 交易执行
监管框架 FINRA/SEC（券商）+ CFTC（期货） 各州 MTL + NYDFS BitLicense NYDFS 信托牌照 CFTC 指定合约市场 (DCM) 各州信托牌照 / 联邦银行牌照
机构资产规模 RIA 平台 $5T+（含传统资产） ~$3,300 亿（加密资产） 未公开（推测千亿级） $1 万亿+ 日均名义交易量（全品类） 未公开
出入金整合 银行账户 + 券商账户一体化 需外部银行关系 需外部银行关系 需 FCM 清算会员 需外部银行关系
账户体系 统一账户（传统+加密） 独立加密账户 独立托管账户 FCM 账户 独立托管账户
亚洲覆盖 有限（无直接亚太运营） 新加坡/日本有布局 有限 全球 FCM 网络 有限

4.2 嘉信理财的差异化优势与短板

核心优势在于「账户整合」：一个嘉信账户可同时持有传统证券、ETF、期权和加密资产，这是 Coinbase Prime 或 BitGo 等加密原生平台无法提供的。对于基金运营而言，单一账户体系意味着更低的审计成本、更简化的合规报告和更高效的抵押品管理。

主要短板在于加密原生功能的深度：嘉信理财目前仅提供基础的现货与期货交易，缺乏质押（Staking）、借贷、DeFi 协议接入等加密原生服务，而 Coinbase Prime 已在这些领域建立了深厚壁垒。此外，嘉信理财在亚太地区缺乏直接运营实体，离岸基金需要通过美国实体或中介机构接入。

五、常见问题（FAQ）

亚太加密基金能否直接在嘉信理财 thinkorswim 平台开设期货交易账户？

离岸加密基金通常需要以美国实体（如开曼基金在美国注册的附属实体或通过美国本土基金经理）的名义开设嘉信理财机构账户。FINRA 和 SEC 对非美国居民的券商账户开设有额外 KYC/AML 要求，具体可行性取决于基金的注册地与合规架构。建议离岸基金通过其美国法律顾问评估账户开立路径，或通过 CME 的 FCM（期货佣金商）通道接入同一底层期货市场。

嘉信理财的 24/7 加密期货与 CME 的 24/7 加密衍生品有何区别？

两者覆盖相同的底层资产（BTC/ETH/SOL/XRP），但存在三个关键差异：第一，交易场所与清算机制不同——CME 是交易所层级的中央对手方清算，嘉信理财作为券商执行交易并通过合作的清算机构完成清算；第二，目标客户不同——CME 面向大型机构与自营交易公司，嘉信理财 thinkorswim 面向活跃零售交易者与中小型机构；第三，产品深度不同——CME 同时提供期货与期权，嘉信理财目前仅提供期货。两者共同构成互补的受监管衍生品生态，而非替代关系。

2027 年 RIA 现货加密交易开通后，加密基金如何利用这一渠道募资？

RIA 现货交易开通意味着注册投资顾问可以在其嘉信理财托管平台上直接为客户配置加密资产。加密基金管理人可与持有大量高净值客户资源的 RIA 建立合作关系，将基金产品纳入顾问的推荐清单。关键路径包括：通过美国证券法下的 Reg D 506(c) 或 Reg S 豁免条款向合格投资者发行基金份额；确保基金行政管理人（Fund Administrator）能够与嘉信理财的托管与报告系统对接；满足 RIA 对基金产品在审计、估值、合规方面的尽职调查要求。

24/7 加密期货交易是否会加速加密 ETF 的审批进程？

受监管期货市场的成熟度是 SEC 审批现货加密 ETF 的关键考量因素之一。嘉信理财与 CME 同步推出 24/7 加密期货交易，增强了市场深度与价格发现能力，降低了操纵风险——这正是 SEC 过去拒绝现货比特币 ETF 申请时反复引用的理由。但 ETF 审批还取决于现货市场的监管框架（包括交易所监管共享协议），期货基础设施的改善只是必要条件而非充分条件。

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来源

初版日期：2026-06-04 | 最后更新：2026-06-04

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