核心摘要
- 美国现货比特币（BTC）与以太坊（ETH） ETF 在 2026 年 10 月录得合计约 9.86 亿美元净流出，为近月最显著的单月赎回压力之一。
- 比特币 ETF 周四单日净流出 2.441 亿美元，前一交易日（周三）更录得 4.849 亿美元撤资，为 6 月 25 日以来最大单日流出。
- 以太坊 ETF 周四净流出 7,250 万美元，连续第八个交易日净流出，本轮连跌累计撤资约 6.413 亿美元（始于 9 月 29 日）。
- 10 月累计净流出结构：比特币 ETF 4.074 亿美元、以太坊 ETF 5.789 亿美元，二者合计 9.863 亿美元（数据来源 Farside Investors）。
- 资金撤离伴随比特币回落至约 8.2 万美元附近，现货 ETF 买盘能否回暖被视为判断本轮回调是否具备真实支撑的关键信号。
📑 文章目录
- 事件概述 — 美国现货 BTC/ETH ETF 10 月资金流全景与监管背景
- 资金流数据拆解 — 单日与累计净流出的结构对比
- 流动性信号 — 现货 ETF 赎回为何值得基金管理人关注
- 常见问题（FAQ） — 赎回对净值与历史流出的影响
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
据 Cointelegraph 与 Farside Investors 数据，美国现货比特币与以太坊 ETF 在 2026 年 10 月遭遇阶段性集中赎回，合计净流出逼近 10 亿美元。对以基金架构与流动性为视角的从业者而言，这一资金面拐点比单日价格波动更值得追踪。
事件概述
主体与监管背景
美国现货交易所交易基金（现货 ETF）自 2024 年获批以来，已成为传统资管资金配置数字资产的核心通道。此类产品依据《1940 年投资公司法案》（Investment Company Act of 1940）在美国证券交易委员会（SEC）注册，由贝莱德（BlackRock）等资产管理人发行，并通过授权参与人（Authorized Participant, AP）机制维持一二级市场价差。2026 年 10 月，这一通道首次出现月级别的整体净赎回。
关键数据节点
- 比特币 ETF：周四净流出 2.441 亿美元；周三净流出 4.849 亿美元（6 月 25 日以来最大单日流出）。
- 以太坊 ETF：周四净流出 7,250 万美元，连续第八个交易日净流出。
- 比特币回落至约 80,427 美元盘中低点，写作时回升至约 82,506 美元（CoinGecko 数据）。
资金流数据拆解
10 月累计净流出结构
下表汇总 Farside Investors 口径下两类现货 ETF 的 10 月净流出资，便于基金管理人横向比较两类资产的资金面差异。
| 对比维度 | 比特币 ETF | 以太坊 ETF |
|---|---|---|
| 10 月累计净流出 | 4.074 亿美元 | 5.789 亿美元 |
| 周四单日净流出 | 2.441 亿美元 | 7,250 万美元 |
| 撤资节奏 | 周三 4.849 亿为 6/25 以来最大单日 | 八连阴累计 6.413 亿美元（始于 9/29） |
| 合计 | 9.863 亿美元 | |
以太坊的八连阴意味着什么
以太坊 ETF 自 9 月 29 日开启的连续八个交易日净流出，累计达 6.413 亿美元，显示配置型资金对以太坊（ETH）的阶段性避险。与比特币 ETF 的单日脉冲式撤资不同，以太坊的流出更呈趋势性，提示两类资产的资金面并非同步动摇。
流动性信号：现货 ETF 赎回为何值得基金管理人关注？
赎回压力如何传导至底层资产
现货 ETF 的赎回由授权参与人（AP）在一级市场提交实物赎回指令，管理人随之减持比特币（BTC）或 ETH 现货头寸。当净赎回持续，ETF 持仓的链上流出会放大现货市场的卖压，形成「资金面—价格面」的负反馈回路。对持有同类底层资产的基金结构而言，理解这一传导链是评估流动性风险的前提。
买盘回归的观察指标
Glassnode 研究指出，现货交易量回升与 ETF 买盘恢复，将是判断比特币近期突破是否具备真实支撑的关键。当前资金面仍处净流出区间，尚不足以确认趋势反转，基金管理人宜以资金流数据而非单一价格信号作为仓位调整的锚。
现货 ETF 资金面回暖，能否确认比特币本轮回调的真实支撑？
资金面与价格面的验证关系
这是判断本轮行情性质的核心问题。若后续交易日比特币与以太坊 ETF 由净流出转为净流入，且伴随现货交易量放大，则当前回调更可能被视为阶段性整理；若净流出延续，则价格层面的反弹缺乏一级市场资金支撑，回撤幅度或进一步扩大。Farside 与 Glassnode 的周度数据可作为持续观测窗口。
常见问题（FAQ）
美国现货比特币与以太坊 ETF 的赎回会影响基金净值吗？
赎回本身由实物申赎机制消化，单日净流出并不直接侵蚀基金净值，但持续的净赎回会迫使管理人减持底层比特币（BTC）或以太坊（ETH）头寸，通过链上流出放大现货卖压，间接影响净值与折溢价。对追踪同类指数的基金结构而言，资金面拐点是前置风控信号。
本轮净流出与 2026 年 6 月的单日流出有何关联？
本周三比特币 ETF 4.849 亿美元的单日撤资，为 6 月 25 日以来最大单日流出，显示当前资金面紧张程度已逼近年中水平；区别在于 10 月表现为「比特币脉冲式 + 以太坊趋势性」的复合流出，而 6 月更多为单日事件驱动。二者共同说明现货 ETF 资金面波动正成为数字资产市场的结构性变量。
相关阅读：BTC 现货 ETF 单日净流入 2.66 亿美元：贝莱德 IBIT 终结 11 日净卖出 | BTC ETF 单日净流入 4.45 亿美元创数月新高
来源
- Cointelegraph — Bitcoin, Ether ETFs’ October outflows swell toward $1B（2026-10-09）
- Farside Investors — Bitcoin ETF Flow Data（2026-10）
- Farside Investors — Ethereum ETF Flow Data（2026-10）
初版日期：2026-10-10 | 最后更新：2026-10-10