核心摘要
- 法国代币化现金基金管理商 Spiko 完成 9,000 万美元 B 轮融资，由 New Enterprise Associates（NEA） 领投，累计融资额升至 1.2 亿美元。
- 旗下 UCITS 货币市场基金（Money Market Fund） 管理规模约 27 亿美元，较 12 个月前增长逾五倍，服务 25 个以上司法管辖区的万余家企业与个人客户。
- Spiko 自称按 RWA.xyz 口径已成为全球最大代币化现金基金发行商，规模领先 BlackRock 与 Franklin Templeton。
- 基金单位记录于区块链，与稳定币同处 7×24 运行基础设施，使现金具备可编程性（自动划转、实时计息）。
- 新资金将用于推出新基金、拓展市场与扩充团队；Spiko 总部位于巴黎与伦敦，正于德、意、西、荷及北欧建立本地团队。
📑 文章目录
- 事件概述 — 融资结构、投资者阵营与基金管理规模
- 产品与合规架构 — UCITS、MiFID 与链上基金单位
- 代币化现金基金与传统货币市场基金有何不同？
- 市场定位与竞争格局 — 对标 BlackRock 与 Franklin Templeton
- 对基金管理人与财务负责人意味着什么？ — 合规架构、可编程现金与亚太替代方案
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 10 月 6 日，法国代币化现金基金管理商 Spiko 宣布完成 9,000 万美元 B 轮融资，由管理资产规模逾 380 亿美元的创投机构 New Enterprise Associates（NEA） 领投，Index Ventures、Bpifrance、Speedinvest、Flourish Ventures、White Star Capital、Blockwall、Frst、Mirana Ventures 与 Wintermute Ventures 等参投，前德国央行行长 Axel Weber、Qonto 创始人等天使投资人亦加入。本轮后 Spiko 累计融资达 1.2 亿美元。
事件概述
融资结构与投资者阵营
Spiko 由前法国财政部金融市场司副司长 Paul-Adrien Hyppolite 与前法国政府科技顾问 Antoine Michon 于 2023 年创立，总部位于巴黎与伦敦。本轮由 NEA 欧洲区负责人 Philip Chopin 主导，其公开表述强调 Spiko 同时解决了「监管拼图」与「产品拼图」。参与方横跨传统风投（Index Ventures、Speedinvest）、法国国资背景基金（Bpifrance）、加密做市商（Wintermute Ventures、Mirana Ventures）与合规导向基金（Flourish Ventures），显示出代币化现金管理赛道正同时吸引 TradFi 与 Crypto 原生资本。
基金管理规模与客户结构
据 Spiko 披露，其旗下基金当前管理规模约 27 亿美元，较 12 个月前增长逾五倍；客户涵盖初创企业、研究机构、公共机构、VC 基金与诊所等，分布 25 个以上司法管辖区，企业及个人客户超过 1 万名。基金以欧元、美元、英镑与瑞士法郎计价，通过网页与移动端 App 直销，亦可经 API 嵌入第三方金融平台。
产品与合规架构
UCITS 与 MiFID 双重合规底座
Spiko 的旗舰产品为经 法国金融市场管理局（AMF） 批准的 UCITS（欧盟可转让证券集合投资计划）货币市场基金，底层资产主要为欧元区主要国家主权债与 美国短期国债（T-bills）。Spiko 自身在法国持有 MiFID 授权投资公司的牌照，可依法提供经纪与基金管理服务。资金通过 Crédit Agricole、BNP Paribas、CACEIS（托管）、Amundi（资产管理）、PwC（审计）等一级合作方隔离托管，基金资产不计入 Spiko 自身资产负债表，具备破产隔离属性。
链上基金单位与可编程现金
Spiko 将基金单位记录于区块链，与其稳定币同处 7×24 运行的基础设施。由于结算层不受传统支付与会计时段限制，Spiko 已实现即时赎回，并计划推出按小时连续计息。基金单位因此具备可编程性：企业财务团队可一次性设定规则（如保留薪资与供应商付款所需现金、将闲置余额自动 sweep 至高息定期基金），由 Spiko 持续执行，亦可通过 treasury management system（TMS）或 AI 代理经 API 调整。这种「现金自动化」是代币化现金基金区别于传统货币市场基金的核心。
代币化现金基金与传统货币市场基金有何不同？
从交易时段到资金可编程性
传统货币市场基金围绕营业时段、支付与会计系统设计，而 Spiko 的链上结构面向资金全天候流动的世界。二者差异不止于「是否上链」，更体现在准入、赎回时效与可组合性上。下表从五个维度对比传统货币市场基金与 Spiko 式代币化现金基金。
| 对比维度 | 传统货币市场基金 | Spiko 式代币化现金基金 |
|---|---|---|
| 交易与赎回时段 | 受营业日与支付系统约束，通常 T+1 或 T+0 限时段 | 链上 7×24 运行，支持即时赎回 |
| 合规框架 | 各国基金法（如美国 1940 年投资公司法） | UCITS + MiFID 授权，法国 AMF 监管 |
| 计息方式 | 按日或按月计提，依赖会计周期 | 即时计息，计划演进为按小时连续计息 |
| 资金可编程性 | 无，需人工或后台系统调度 | 经 API 设定规则，由平台或 AI 代理自动执行 |
| 底层资产 | 短期国债、银行存款、商业票据 | 短期国债（T-bills）等高安全资产，链上记录单位 |
市场定位与竞争格局
对标 BlackRock 与 Franklin Templeton
Spiko 援引 RWA.xyz 数据称，其已成为全球规模最大的代币化现金基金发行商，领先 BlackRock（BUIDL）与 Franklin Templeton（FBOXX 等链上 MMF）。这一说法的口径取决于「代币化现金基金」的界定——BlackRock 与 Franklin Templeton 的代币化产品更偏向机构 Treasury 代币化，而 Spiko 直接面向企业与个人的现金管理场景，二者在客群与分销路径上仍有差异。无论排序如何，传统资管巨头与加密原生发行商在同一赛道正面交锋，标志着代币化现金管理从实验走向主流配置。
新资金的三个投向
NEA 领投的 9,000 万美元将用于三方面：推出新基金（从日内流动性到定期产品）、进入新市场、扩充团队。Spiko 已立足伦敦与巴黎，正于德国、意大利、西班牙、荷兰及北欧建立本地团队。其叙事锚定一组宏观数字：欧美持有约 50 万亿美元现金与存款，多数收益极低；欧元区政策利率约 2.5%、美国接近 4%，每 1 个百分点收益对应约 5,000 亿美元/年的再分配空间。Spiko 的野心是把这部分收益「默认化」地返还给现金持有者。
对基金管理人与财务负责人意味着什么？
对基金管理人的启示
对基金管理人而言，Spiko 的路径展示了「合规先行」的代币化基金架构如何打开传统客群。其产品并非以加密投资者为目标，而是把受 UCITS 监管的传统货币市场基金装进链上外壳，让不熟悉加密的企业财务也能使用。这一思路对希望试水代币化的资管机构具有直接参考价值：基金结构仍是最受监管认可的形式，区块链仅承担登记与结算层功能，投资者保护、托管隔离与审计披露全部沿用既有框架。相较直接发行无监管背书的链上凭证，这种「旧瓶新装」路径在合规摩擦与分销信任两端都更占优势。
对财务与资金管理团队的启示
对您所在企业的财务团队而言，可编程现金的实际价值取决于三个前置条件：基金是否受认可的司法管辖区监管、赎回时效是否有合同保障、以及 API 与 treasury management system 的对接深度。Spiko 的即时赎回与连续计息能力，理论上能把企业闲置现金的收益率提升数个百分点，但前提是企业所在司法管辖区在其覆盖范围内、且会计与内控流程允许资金进入非存款类载体。若现金流波动大或合规审查严格，传统银行存款仍可能是更稳妥的默认选项——具体取舍应由财务团队基于自身现金流模型判断。
离岸与亚太视角
从亚太基金架构视角观察，Spiko 的模式也提示了区域替代方案的空间：香港的开放式基金型公司（OFC）、新加坡的 VCC 与开曼的 SPC 均具备承载代币化份额的法律弹性，若叠加本地监管沙盒或持牌托管，同样可以构建面向企业与家办客户的现金管理产品。Spiko 选择法国 UCITS 是因为其客群集中在欧美，而亚太基金管理人在设计类似产品时，需在投资者基础、监管熟悉度与跨境分销通道之间另行权衡。
常见问题（FAQ）
Spiko 的基金是否受欧盟监管？
是的。Spiko 的旗舰现金基金为经 法国金融市场管理局（AMF） 批准的 UCITS 产品，Spiko 自身持有 MiFID 授权的法国投资公司牌照，资金由 CACEIS 等托管行隔离保管，具备破产隔离结构，并非无牌加密储蓄产品。
代币化现金基金与稳定币有何区别？
二者同处 7×24 链上基础设施，但法律属性不同。稳定币通常是挂钩法币的支付型或收益型代币；Spiko 的基金单位代表的是受 UCITS 监管、投资于短期国债等安全资产的基金份额，享有对应的监管保护与审计披露，而非单纯的支付工具。
企业财务为何会关注可编程现金？
传统货币市场基金无法在营业时段外调度资金。Spiko 的链上单位支持即时赎回与 API 规则设定，使财务团队能把薪资、供应商付款与闲置现金的归集、投放自动化，减少人工后台操作，并让现金在隔夜与周末持续产生收益。
本轮融资对代币化基金赛道意味着什么？
NEA 领投且传统风投、法国国资与加密做市商同轮参投，说明代币化现金管理已被视为具备规模化潜力的基础设施赛道，而非单纯的加密投机产品。这对寻求合规代币化基金架构的基金管理人具有风向标意义。
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来源
- Spiko 官方博客：We’ve raised $90M to make cash earn for everyone（2026-10-06）
- BusinessWire / Morningstar：Spiko Raises $90M Series B Led by NEA（2026-10-06）
- Tech.eu：NEA leads Spiko’s $90M Series B（2026-10-06）
初版日期：2026-10-07 | 最后更新：2026-10-07