核心摘要
- Strategy（前 MicroStrategy）于 2026 年 9 月 25 日提交初步委托书，拟对四只美国上市优先股（STRF、STRC、STRK、STRD）改为每个日历日计提股息，含周末与节假日。
- 股息按日累积、于下一营业日支付，整体经济学不变；STRC 自 11 月 1 日起率先切换，其余三只于 1 月 1 日切换。
- 提案由执行董事长 Michael Saylor 与总裁兼 CEO Phong Le 主导，意在缩短工具久期、压低波动、提升流动性与需求。
- STRC 目前每年 24 个记录日，切换后四只均变为 365 个；对按季派息的三只，Le 称计提频率提升约 90 倍。
- 优先股在 Strategy 资本结构中优先于普通股（MSTR），系公司核心融资工具；若获批，四只将成全球唯一以 365 天日历计息派息的证券，合计约 150 亿美元市值。
📑 文章目录
- 事件概述 — Strategy 拟改四只优先股计息节奏
- 关键条款与时间表 — 范围、切换节点与股东表决
- 每日计息对加密收益产品意味着什么？ — 久期、波动与抵押品折扣
- 常见问题（FAQ） — 优先股与普通股区别、收益是否变化
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比特币财库公司 Strategy（原 MicroStrategy）正试图把其优先股产品的付息节奏推进到「日历日」颗粒度。根据 2026 年 9 月 25 日提交的初步代理声明，公司拟让 STRF、STRC、STRK、STRD 四只美国上市优先股改为每个自然日（含周末与公共假日）计提股息，并在下一营业日支付。该方案已提交美国证券交易委员会（SEC），待 10 月 28 日股东表决。
事件概述
主体与背景
Strategy 是一家以持有大量比特币并发行优先股融资著称的上市公司，其资本结构由普通股（MSTR）与上多只永续优先股组成。优先股在受偿顺序上优先于普通股，是公司反复动用、为比特币持仓提供低成本资金的工具。本次提案不改变任何优先股的票面利率或总收益，仅调整计息与派付的频率。
提案核心
根据 Strategy 在 Securities Exchange Act of 1934 规则 14a-12 下提交的征集材料，四只优先股——固定利率的 STRF、STRK、STRD 与可变利率的 STRC——将改为按日历日累积股息，遇周末及节假日不停顿，款项于其后首个营业日支付。公司称此举可缩短工具久期、降低价格波动、提升流动性与市场效率。执行董事长 Michael Saylor 在公告当日表示，更高的调整频率会压低工具波动，使进出更为容易。
关键条款与时间表
四只优先股的范围
本次覆盖 Strategy 全部四只美国上市优先股：STRF（10% 固定）、STRK（8% 固定）、STRD（10% 固定）与 STRC（当前 12% 可变，按 $100 面值计）。其中 STRC 是公司的「可变利率永续延伸优先股」（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock），定位为贴近面值、以收益为核心的产品。
切换节奏
时间表显示：9 月 25 日提交初步代理；10 月 5 日拟提交最终代理；10 月 28 日召开特别股东大会表决；若通过，STRC 首个记录日为 11 月 1 日、首笔支付为 11 月 2 日；STRF、STRK、STRD 则于 12 月 31 日按旧节奏做最后一次派付后，于 1 月 1 日切换。STRC 目前每年 24 个记录日，切换后四只均变为 365 个；对按季派息的三只，总裁兼 CEO Phong Le 称计提频率提升约 90 倍。
每日计息对加密收益产品意味着什么？
久期、波动与流动性
Strategy 在路演材料中把 STRC 称为「全球首只采用日历日计息与派息的证券」。公司称，当 STRC 按月派息时，除息前一日价格约下跌 49 个基点；6 月改为半月派息后，该缺口收窄至约 36 个基点。逻辑在于：付息越频繁，价格围绕面值的「跳点」越小，工具越接近现金替代物。对基金管理人而言，这降低了月末估值波动，也为闲置现金提供了潜在去处。
抵押品与指数准入
公司进一步列举了潜在好处：更平稳的月末估值标记、闲置现金的承接、更快的再投资、进入低波动指数的可能性，以及在将股份质押为抵押品时获得更优的抵押品折扣率（haircut）。Le 称若获批，这四只将是全球唯一以 365 天日历计息派付的证券，与另外五只按日派息、合计约 150 亿美元市值的全球证券并列。上一次类似变更获股东高票通过——约 97.5% 的 STRC 持有人与 99.9% 的普通股股东在 6 月支持了半月派付。
常见问题（FAQ）
Strategy 的优先股与普通股 MSTR 有何区别？
优先股在 Strategy 资本结构中受偿顺序优先于普通股 MSTR，必须先获得派付；MSTR 则是高贝塔、与比特币价格高度联动的权益工具。STRC 等产品以贴近 $100 面值、稳定派息为目标，与 MSTR 的高波动定位截然不同。若比特币大幅下挫并引发对公司偿付能力的担忧，优先股仍可能跌破面值（例如 6 月比特币跌破 6 万美元时 STRC 曾跌至 75 美元）。
每日计息会改变投资人的总收益吗？
不会。公司明确「经济学不变」：日均计提只是把同一笔年度收益拆成更小、更频繁的支付，不改变票面利率或全年总派付额。变化在于现金流的节奏与价格波动的平滑程度，而非收益率本身。
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来源
- Strategy 官方特别股东大会征集材料（ Preliminary Proxy / Rule 14a-12 ），2026-09-25
- Decrypt：Strategy Wants Its Preferred Stock Dividends to Accrue 365 Days a Year，2026-09-25
- The Crypto Desk：Strategy Proposes Daily Dividends on Preferred Shares（ corroborating ），2026-09-25
初版日期：2026-09-27 | 最后更新：2026-09-27