韩国新韩资产携手Plume测试韩元代币化基金：离岸PoC架构与BUIDL基准的合规验证路径

核心摘要

• 韩国新韩资产运⽤（Shinhan Asset Management）于2026年8月14日与RWA公链Plume Network签署MOU，开发韩元计价代币化基金的概览验证（PoC）。
• 底层资产为新韩韩元计价超短期债券基金，并以BlackRock BUIDL代币化基金为基准测试发行与分销流程。
• PoC将在韩国境外的司法管辖区试点运营，结构上以”合约与技术双阻断”限制境内居民认购。
• 合规测试涵盖白名单转移限制、链上操作、KYC与反洗钱（AML）控制，对标BUIDL的机构采用路径。
• Plume持有美国证券交易委员会（SEC）注册的过户代理（transfer agent）牌照并加入DTCC数字资产工作组，为新韩提供受监管合规底座。

📑 文章目录

1. 事件概述 — MOU主体、签署时间与标的资产
2. 底层资产与BUIDL基准 — 韩元计价逻辑与离岸试验动因
3. 离岸PoC结构与合规验证 — 白名单、KYC与AML控制
4. 新韩的集团级代币化布局 — 从银行到卡片的多线推进
5. 韩元代币化基金对加密基金的启示 — 问句形式H2

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

导语：韩国大型金融集团新韩（Shinhan）正式踏入链上基金试验场。与多数以美元计价的代币化基金不同，新韩选择以韩元计价、超短期债券为底层，在离岸司法管辖区验证一套完整的合规发行与分销架构。

事件概述

MOU主体与签署时点

2026年8月14日，新韩资产运⽤（Shinhan Asset Management）——新韩金融集团（Shinhan Financial Group）旗下、韩国最大金融财团之一的核心资管平台——与专注真实世界资产（RWA）的公链Plume Network签署谅解备忘录（MOU），共同开发韩元计价（KRW）代币化投资基金的概览验证（Proof of Concept，PoC）。新韩在官方声明中确认，该试点以自身韩元计价超短期债券基金为底层资产，并以BlackRock BUIDL代币化基金为基准，测试代币化产品的发行与分销流程（Cointelegraph，2026-08-14）。

关键条款与范围边界

新韩资产管理CEO李锡元（Lee Seok-won）明确界定，本次PoC属于”技术验证阶段，不预设实际发行或分销”。双方将联合审查白名单式转移限制、链上运营结构、客户尽职调查（KYC）与反洗钱（AML）要求。结构上将”以合约与技术双重方式阻断境内居民取得”，并与监管机关保持密切沟通（BigGo Finance，2026-08-14）。换言之，这是一份表达合作意向的MOU，而非具有法律约束力的基金合同；具体结构、上线时间表与投资者准入条件均未确定。

底层资产与BUIDL基准

为何选择韩元计价超短期债券

PoC的底层为新韩既有的韩元计价超短期债券基金，本质是将一款低风险、 familiar的固定收益产品”包裹”进链上基础设施。全球多数代币化基金以美元计价，反映美元在资本市场的统治地位；而一款韩元产品面向希望获得代币化固定收益敞口、却不愿承担汇率风险的韩国机构与潜在零售投资者。新韩在声明中指出，当前链上结算与流动性基础设施主要由美元资产主导，韩元产品的意义在于”为吸引海外资本流入韩国奠定根基”，并借助韩元稳定币与代币化证券实现这一目标。

BUIDL作为基准的参照逻辑

BlackRock BUIDL（USD Institutional Digital Liquidity Fund）于2024年3月与Securitize作为过户代理共同推出，是机构级代币化货币市场基金的标杆。截至2026年5月，BUIDL管理规模约25亿美元，跨六条链运行，其机构采用建立在白名单转移限制、链上KYC与AML控制之上。新韩与Plume在PoC中刻意”对标BUIDL模型”，意味着双方并非从零设计合规框架，而是复用已被市场验证的发行—分销—合规控制链条（BSCN，2026-08-14）。

离岸PoC结构与合规验证

白名单、KYC与AML的技术嵌入

该PoC的核心并非单纯的链上发行实验，而是对监管框架的压力测试。新韩与Plume将评估直接嵌入交易层的白名单式转移限制、链上KYC核查与反洗钱（AML）控制。这种”合规优先”路径直指机构采用的主要障碍——传统金融监管与去中心化账本技术之间缺乏无缝整合。由于试点须”在韩国境外司法管辖区运行”以阻断境内居民取得，技术实现与监管对齐的同步满足成为核心挑战。

Plume的受监管基础设施资产

Plume是一家EVM兼容、无需许可的RWA Layer-1公链，此前已承载WisdomTree等资管机构的代币化基金产品。更关键的是，Plume持有美国证券交易委员会（SEC）注册的过户代理牌照，并近期加入DTCC数字资产解决方案行业工作组，与Nasdaq、BlackRock、Goldman Sachs、JPMorgan共同参与代币化行业标准讨论。Plume原生代币PLUME已在Upbit韩元市场上市。这些资质使其成为新韩评估韩元计价产品合规设计时可直接借鉴的”受监管基础设施资产”。

新韩的集团级代币化布局

从银行到卡片的多线推进

本次与新韩资产的合作并非孤立动作。2026年7月，新韩金融集团与为企业级区块链公司Digital Asset签署MOU，聚焦韩国证券的代币化与数字资产管理；2026年4月，集团旗下新韩卡（Shinhan Card）与Solana Foundation签署MOU测试稳定币支付技术并探索非托管钱包；更早的2023年7月，新韩银行（Shinhan Bank）已完成稳定币汇款试点。这些连续动作显示集团层面将新韩定位为韩国传统银行体系与全球数字资产市场之间的桥梁，并受益于韩国近期解除长达九年的企业加密禁令。

韩元代币化基金对加密基金的启示

非美元计价的代币化基金路径是否具备复制性？

新韩—Plume PoC提出一个被美元主导叙事长期遮蔽的问题：在美元计价代币化基金已成红海之际，以本币计价、锚定本土资管产品、在离岸司法管辖区完成合规验证的”第三路径”是否具备可复制性？对基金管理人而言，其启示在于：第一，底层资产的熟悉度（如超短期债券）降低了机构投资者的认知门槛；第二，白名单与KYC/AML的原生嵌入，使代币化基金在合规层面更接近传统基金而非投机资产；第三，离岸试点+境内阻断的结构，为监管尚未明确的市场提供了”可退出、可调整”的试验窗口。至于该MOU能否越过概念验证阶段进入实际基金部署，仍需观察基金结构设计、监管批准要求与分销渠道的最终落地。

常见问题（FAQ）

韩元代币化基金与BUIDL等美元产品核心区别是什么？

最显著的区别在计价货币与底层资产：BUIDL等以美元计价、锚定美国国债与回购，面向全球美元流动性；新韩PoC以韩元计价、锚定本土超短期债券，目标投资者主要规避汇率风险。两者共享白名单、KYC与AML的合规控制逻辑，但监管路径与分销市场截然不同。

为何选择离岸司法管辖区试点而非韩国境内？

韩国监管虽在迈向更清晰的的数字资产框架，但节奏相对谨慎，机构常将初始试点置于境外。新韩明确将通过合约与技术双重方式阻断境内居民取得，并与监管机关密切沟通，使试点在合规边界内运行，待框架明确后再考虑境内延伸。

该MOU对韩国机构投资者的实际意义是什么？

在现阶段，其意义更多是”合规基础设施预验证”而非可投资产品。若未来实际部署，韩国机构将获得无需承担美元汇率风险、即可配置链上固定收益的工具，也为其他韩国资管机构采用白名单合规协议提供了先例参照。

Plume的SEC过户代理牌照为何关键？

过户代理（transfer agent）职责是维护证券的所有权登记，是基金代币化的合规核心。Plume持有SEC注册过户代理牌照并参与DTCC工作组，意味着其代币化发行与转让结构可直接对标受监管证券市场标准，降低新韩在设计韩元产品合规框架时的不确定性。

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来源

• Cointelegraph — Shinhan Asset Management partners with Plume on tokenized fund pilot（2026-08-14）
• BigGo Finance — Shinhan Asset Management Partners with Plume on Won-Denominated Tokenized Fund PoC（2026-08-14，含CEO直接引述）
• BSCN — Plume and Shinhan Put The Korean Won To The Tokenization Test（2026-08-14）

初版日期：2026-08-14 | 最后更新：2026-08-14