核心摘要
- Galaxy Digital与Sharplink（纳斯达克：SBET）于2026年8月7日正式启动Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, LP，承诺资本总额1.25亿美元
- 基金结构：1亿美元来自Sharplink质押ETH储备，2,500万美元由Galaxy出资，Galaxy担任基金管理人
- 资金将配置于DeFi流动性协议、链上收益策略及特定投资项目，为首个将企业ETH国库主动部署至链上收益策略的机构级投资工具
- 双方于2026年5月签署非约束性谅解备忘录，历时约三个月完成基金正式启动
- Galaxy CEO Mike Novogratz称此举标志着机构采用进入”从被动持有到主动参与区块链市场”的新阶段
📑 文章目录
- 事件概述 — 基金结构、参与方与投资策略
- 企业国库管理的范式意义 — 从被动持有到主动收益的转折
- 对加密基金管理人的启示 — 机构资金如何重塑链上收益赛道
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026年8月7日，Galaxy Digital（纳斯达克：GLXY）与Sharplink, Inc.（纳斯达克：SBET）联合宣布正式启动Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, LP——一只规模1.25亿美元、由Galaxy管理的机构级链上收益基金。该基金不仅是双方自5月签署谅解备忘录以来的合作落地，更代表一种全新的企业加密资产管理范式：将闲置的ETH国库资产从被动质押持有转向主动DeFi收益配置。
一、事件概述
基金结构与参与方
根据GlobeNewsWire于2026年8月7日发布的官方新闻稿（Sharplink and Galaxy Digital Launch First-of-Its-Kind $125M Onchain Yield Fund），该基金采用有限合伙（Limited Partnership）结构，Galaxy Digital担任基金管理人（Investment Manager）。承诺资本1.25亿美元的分配为：Sharplink以质押ETH储备出资1亿美元，Galaxy以自有资金配套出资2,500万美元。这是市场上首只由上市公司ETH国库资产作为主要资金来源、交由持牌数字资产机构管理的链上收益基金。
Galaxy Global Co-Head of Digital Assets Steve Kurz在声明中指出，该基金为”Galaxy资产管理平台首只机构级、规模化的链上策略产品”。Sharplink CEO Joseph Chalom则强调，该基金是Sharplink”ETH国库管理策略的下一步进化——使ETH不仅是被动持有的储备资产，而是可产生增量价值的生产性国库工具“。
投资策略与配置方向
基金的投资范围覆盖三大方向：去中心化金融（DeFi）流动性协议、链上收益策略以及特定投资项目。值得注意的是，Sharplink CIO Matthew Sheffield明确提出了该基金的差异化定位——新兴加密协议面临”冷启动问题”（cold-start problem）：数十亿美元风投资金等待配置用于购买代币或股权，但绝大多数并未用于协议内部的实际流动性启动。Sheffield表示，”该基金可以填补这一缺口，在为生态系统创新项目提供初始动能的同时，为投资者产生经风险管理的收益”。
这一策略本质上是一种“流动性即投资”（Liquidity-as-Investment）模式：基金不是单纯充当LP购买代币，而是将资本直接部署至协议层，既获取DeFi原生收益，又为所投协议的生态冷启动提供关键流动性。对于一家以ETH为储备资产的上市公司而言，这种策略在收益生成与生态参与之间创造了独特的协同效应。
二、企业国库管理的范式意义——从被动持有到主动收益
Sharplink的ETH国库战略演化
Sharplink定位为”机构级以太坊国库平台”，其核心业务是为公开市场投资者提供更高效、更具生产性的ETH敞口。在此基金推出前，Sharplink的ETH国库管理策略主要包括：通过资本市场募资增持ETH、以及将ETH进行质押（staking）获取基础收益。此次与Galaxy合作设立链上收益基金，标志着该公司的国库策略从”积累+质押”的二维模式升级为”积累+质押+主动DeFi收益”的三维架构。
从行业角度看，MicroStrategy的”比特币国库”模式已证明企业加密资产持有策略可以为上市公司创造显著的股东价值。Sharplink正在以太坊生态中探索一条差异化路径：不仅持有ETH，更让ETH”工作”——通过机构化、风险管理的链上部署产生增量收益。若该模式被验证成功，可能催生一类新的上市公司财务工程范式。
机构级链上收益的合规与风控要求
Galaxy作为基金管理人，为这笔链上收益配置提供了关键的机构合规与风控基础设施。根据新闻稿披露，Galaxy的投资流程建立在”多年的机构数字资产配置经验”之上——自2020年以来穿越多轮市场周期，配备自主研究团队、严格的协议尽职调查流程和全面的风控体系。对于一家上市公司的ETH国库而言，这种机构级管理能力是进入链上收益领域的必要前提，也是该基金区别于纯加密原生DeFi协议的核心差异化优势。
三、对加密基金管理人的启示——机构资金如何重塑链上收益赛道？
机构资金配置的结构性信号
Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund的推出传递了三个清晰的机构配置信号：
- 企业国库正在成为加密基金的新LP来源：传统上，加密基金的LP以家族办公室、高净值个人和母基金为主。上市公司直接以ETH国库出资设立基金的结构此前未有先例。这可能开启一类新的基金募资渠道。
- 链上收益策略正在从”加密原生的高风险套利”转向”机构可配置的资产类别”：Galaxy的参与为DeFi收益策略提供了机构合规背书，降低了传统资管机构进入该领域的心理门槛。
- 基金管理人的角色从”配置者”扩展到”生态建设者”：该基金的投资策略不只是挑选协议进行投资，而是通过提供流动性直接参与协议的生态冷启动，模糊了”投资者”与”基础设施提供者”的边界。
新兴协议的流动性桥梁角色
Sheffield提出的”冷启动问题”解决方案具有行业普遍意义。当前加密风投市场存在一个结构性矛盾：大量资本追逐少量成熟协议的一级/二级市场机会，而真正需要冷启动流动性的新兴协议却难以获取机构级资金部署。Galaxy-Sharplink基金的”流动性即投资”模式，若被验证可持续且风险可控，可能推动更多机构级流动性部署基金的出现，从根本上改变新兴协议的冷启动融资格局。
常见问题（FAQ）
该基金与传统加密对冲基金的核心区别是什么？
核心区别在于资金来源与应用模式。传统加密对冲基金向外部LP募资（法币或稳定币），基金经理配置于多策略组合；而Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund的资金主体（80%）来自Sharplink的自有质押ETH储备——一家上市公司的国库资产。此外，该基金的策略强调协议层的流动性部署而非单纯的代币交易，兼具收益生成与生态建设的双重属性。
该模式对亚太区加密基金架构有何参考意义？
对于香港及新加坡的持牌虚拟资产基金管理人而言，该基金展示了”上市公司国库+持牌管理人”的合作范式。若亚太区出现类似需求——例如持有ETH的上市公司或家族办公室寻求将闲置加密资产委托专业管理人进行链上收益配置——可采用香港OFC或开曼ELP结构，由持有SFC Type 9牌照的基金管理人担任投资经理，实现合规、税务与运营的最优架构组合。
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来源
- GlobeNewsWire — Sharplink and Galaxy Digital Launch First-of-Its-Kind $125M Onchain Yield Fund（2026年8月7日官方新闻稿）
- 吴说区块链 — Sharplink与Galaxy正式启动1.25亿美元链上收益基金（2026年8月8日）
- PANews / 腾讯新闻 — Galaxy Digital与Sharplink联合推出链上收益基金（2026年8月8日）
初版日期：2026-08-08 | 最后更新：2026-08-08