核心摘要
- 纳斯达克上市金融服务平台 Marex Group（NASDAQ: MRX）宣布对机构数字资产技术提供商 Digital Prime Technologies 进行战略投资，金额未披露
- 投资将用于加速 Tokenet 平台发展——由 Digital Prime 与全球证券金融技术龙头 EquiLend 联合打造的机构级数字资产借贷市场
- Tokenet 启动合作伙伴已贡献超过 10 亿美元 借贷库存和超过 10 亿美元 借贷需求，合作伙伴包括 Galaxy Digital、Ripple Prime、Flow Traders、StoneX Digital 等 10 家机构
- 核心创新在于将传统证券借贷的工作流程、风险控制和生命周期管理延伸至数字和代币化资产领域，使传统金融机构能以熟悉的运营模式参与加密借贷
- 加密基金将从这一基础设施升级中获得机构级流动性获取渠道、资产负债表效率提升和抵押品管理的标准化框架
📑 文章目录
- 交易背景：Marex 的战略投资逻辑 — Marex 业务版图、投资动机、与 Digital Prime 的既有关系
- Tokenet：机构数字资产借贷的「操作系统」 — 平台架构、证券借贷工作流迁移、EquiLend 的角色
- 为什么传统金融机构需要 Tokenet？ — 碎片化市场的痛点与标准化解决方案
- Tokenet vs 传统加密借贷：七维对比 — 语义化对比表格
- 对加密基金的深层影响 — 流动性获取、抵押品管理、合规框架三层信号
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 8 月 5 日，纳斯达克上市金融服务平台 Marex Group 宣布对机构数字资产技术提供商 Digital Prime Technologies 进行战略投资。这并非一次普通的财务投资——Marex 既是 Tokenet 平台的战略投资者，也是其活跃参与方。这笔交易标志着机构加密借贷市场正在从碎片化的双边场外模式，向标准化、可审计的交易所式基础设施转型。
一、交易背景：Marex 的战略投资逻辑
Marex 是谁？
Marex Group（NASDAQ: MRX）是一家全球多元化金融服务平台，为全球大宗商品和金融市场的客户提供市场准入、基础设施服务和核心流动性。集团业务覆盖四大板块：清算（Clearing）、代理与执行（Agency and Execution）、做市与对冲（Market Making and Hedging）以及投资解决方案（Investment Solutions）。Marex 在全球拥有超过 50 个办事处、3,000 多名员工，服务超过 3,400 个活跃客户，涵盖大型大宗商品生产商、消费者、贸易商、银行、对冲基金和资产管理公司。集团接入超过 60 家交易所，在金属、能源和农产品领域拥有领先市场份额。
Marex 进入数字资产借贷市场并非一时兴起。作为一家以大宗商品清算和做市起家的机构，Marex 对市场基础设施的演进逻辑有着深刻理解。数字资产借贷市场当前面临的碎片化、双边化、缺乏标准化工作流等问题，与 20 年前大宗商品衍生品市场的发展阶段高度相似。Marex 对 Digital Prime 的投资，本质上是在复制其在大宗商品领域建立市场基础设施的成功路径。
投资结构与战略意图
尽管投资金额未予披露，但从 PRNewswire 官方新闻稿和双方的公开表态中可以清晰识别三重战略意图（PRNewswire，2026-08-05）：
第一，基础设施卡位。 Marex 美洲清算主管 Steve Hood 表示：”机构投资者对数字资产的需求正在增长，而用于服务客户的工具需要以金融机构已经依赖的高运营和风险管理标准来构建。”这一表述表明 Marex 的投资逻辑并非单纯追求加密资产的收益，而是押注于数字资产市场基础设施本身的增长——当好”卖铲人”。
第二，运营协同。 Marex 在 Tokenet 平台上既是投资者也是参与者。这意味着 Marex 自身的客户群（包括大宗商品对冲基金和资产管理公司）可以通过 Tokenet 无缝扩展至数字资产借贷，而无需重建独立的运营体系。这种”投资+参与”的双重角色模式，与 Galaxy Digital 在 2026 年 7 月对 Digital Prime 的投资如出一辙。
第三，与传统证券金融巨头的联盟。 Tokenet 由 Digital Prime 与 EquiLend 联合打造。EquiLend 是全球证券金融行业的交易、工作流自动化和数据技术龙头，其平台支撑着全球最大金融机构的证券借贷业务，曾获 Securities Finance Times 2025 年度全球数据提供商和年度监管解决方案两项大奖。EquiLend 的背书意味着 Tokenet 并非加密原生团队的”另起炉灶”，而是传统证券金融基础设施向数字资产的战略性延伸。
二、Tokenet：机构数字资产借贷的「操作系统」
平台架构与核心能力
据 Digital Prime 于 2026 年 7 月 29 日发布的公告（Newswire.ca，2026-07-29），Tokenet 的启动合作伙伴已贡献超过 10 亿美元 的机构数字资产借贷库存和超过 10 亿美元 的机构借贷需求。需要说明的是，这些数字指的是平台上可供借出的数字资产总量和参与机构表达的借贷意向总量，而非已完成的借贷交易额。尽管如此，从启动第一天就聚合超过 10 亿美元的库存和需求，已使其成为目前数字资产领域规模最大的机构借贷生态系统之一。
启动合作伙伴名单包括：Galaxy Digital、Marex、LTP、Flow Traders、Clear Street、EDX Markets、Ripple Prime、QCP、GSR 和 StoneX Digital。这 10 家机构横跨传统金融和数字原生两大阵营，覆盖北美、欧洲和亚太三大市场。
EquiLend 的角色：将证券借贷 DNA 注入数字资产
EquiLend CEO Rich Grossi 的表述精确描述了 Tokenet 的核心价值主张：”Tokenet 为机构提供了一个单一、可信的场所来获取流动性并管理数字资产借贷，其严谨程度与传统市场一致”（同前，2026-07-29）。
这一表述的关键词是”严谨程度一致”。在传统证券借贷领域，EquiLend 的平台支撑着每日数千亿美元的交易量，其工作流——包括抵押品管理、保证金计算、生命周期事件处理（如公司行动、分红、提前还款）和监管报告——是经过数十年市场实践验证的行业标准。Tokenet 的创新之处在于将这些成熟的运营框架直接应用于数字和代币化资产，而不是为加密市场重新发明一套不兼容的流程。
三、为什么传统金融机构需要 Tokenet？
碎片化市场的结构性痛点
在 Tokenet 出现之前，机构数字资产借贷市场呈现高度碎片化特征。借贷交易通过双边谈判手动达成，缺乏标准化的抵押品管理协议、统一的保证金计算方法和自动化的生命周期事件处理。这种碎片化不仅推高了运营成本，还使合规和风险管理变得异常困难——每一笔双边交易都需要独立的法律审查、独立的抵押品估值和独立的风险敞口监控。
对于传统金融机构而言，这一问题构成了进入加密借贷市场的实质性障碍。正如 PRNewswire 新闻稿所指出的：”传统金融机构长期以来面临一个根本性挑战：如何参与一个新的资产类别，同时不放弃定义其经营方式的运营纪律、监管严谨性和风险管理框架？Tokenet 回答了这个问题。”
从双边到多边：市场结构的范式转换
Tokenet 的市场结构设计与传统证券交易所的中央对手方（CCP）模式有所不同——它更接近证券借贷市场的 多边交易设施（MTF） 模型。在这一模型下：
- 抵押品管理标准化： Tokenet 将传统证券借贷的三方抵押品管理框架（tri-party collateral management）延伸至数字资产，确保借贷双方在统一规则下进行抵押品估值和保证金追加
- 生命周期自动化： 从贷款发起、利息计算、到期处理到提前还款，全生命周期事件通过自动化工作流执行，消除人工操作风险
- 多司法管辖区合规： Tokenet 覆盖北美、欧洲和亚太三大市场，每个市场的操作均遵循当地监管标准，降低了跨境借贷的合规复杂性
- 单一接入点： 机构无需与多个加密借贷台建立双边关系，通过 Tokenet 即可获取覆盖 10 家主要流动性提供商的聚合流动性
四、Tokenet vs 传统加密借贷：七维对比
| 对比维度 | 传统加密借贷（双边 OTC） | Tokenet 机构借贷平台 |
|---|---|---|
| 交易结构 | 双边谈判，手动达成 | 多边平台，标准化撮合 |
| 抵押品管理 | 逐笔独立协商，标准不一 | 三方抵押品管理框架，标准化 |
| 生命周期管理 | 人工跟踪，手动处理 | 全生命周期自动化（发起→计息→到期→提前还款） |
| 流动性聚合 | 分散于多个双边关系 | 单一接入点聚合 10+ 流动性提供商 |
| 合规框架 | 依赖各方自主合规 | 平台级合规，多司法管辖区覆盖 |
| 运营模型 | 加密原生，与传统金融体系隔离 | 继承证券借贷运营标准，与 TradFi 工作流兼容 |
| 监管审计 | 审计路径不透明 | 全链路可审计，继承 EquiLend 监管标准 |
五、对加密基金的深层影响
三层结构信号
信号一：流动性获取的机构化升级。 对于加密对冲基金和加密风投基金而言，Tokenet 的出现意味着数字资产借贷的流动性获取方式将从”关系驱动”转向”平台驱动”。基金管理人不再需要逐一维护与各个借贷台的双边关系，而是通过单一平台即可获取覆盖 Galaxy Digital、Marex、Flow Traders 等多家做市商和主经纪商的聚合流动性。这不仅降低了运营成本，也通过竞价机制改善了借贷利率的定价效率。
信号二：抵押品管理的标准化框架。 在传统加密借贷中，抵押品种类、估值频率、保证金追加机制因交易对手而异，导致基金在管理多对手方抵押品时面临巨大的运营负担。Tokenet 的三方抵押品管理框架为加密基金提供了一套标准化的抵押品管理语言，使基金能够以一致的方法论管理跨对手方的抵押品敞口——这与传统资产管理的抵押品优化（collateral optimization）策略高度兼容。
信号三：从”野蛮生长”到”监管就绪”。 Tokenet 由 EquiLend 提供平台技术支撑，而 EquiLend 的运营框架本身即遵循全球主要金融监管辖区的证券借贷监管标准。这意味着在 Tokenet 上进行数字资产借贷的加密基金，其操作记录将具备与传统证券借贷同等的可审计性——这对于正在寻求 SFC（香港）或 MAS（新加坡）牌照的加密基金管理人而言，是一项实质性的合规基础设施升级。
对于加密基金的三层配置策略
在 Tokenet 等机构借贷基础设施逐步成熟的背景下，加密基金可以重新审视其资产负债管理策略：
- 短期（0-6 个月）： 通过 Tokenet 获取机构级数字资产借贷流动性，替代当前的碎片化双边借贷安排，降低交易对手集中度风险
- 中期（6-18 个月）： 将 Tokenet 的标准化抵押品管理框架嵌入基金的运营尽职调查（ODD）流程，作为向机构 LP 展示运营成熟度的差异化卖点
- 长期（18 个月+）： 在 MiCA 和 CLARITY Act 等监管框架逐步明确的背景下，以 Tokenet 等机构基础设施为底层，构建符合传统资产管理行业标准的全链路运营体系
常见问题（FAQ）
Tokenet 与传统加密借贷平台（如 Genesis、BlockFi）有何本质区别？
Genesis 和 BlockFi 等平台本质上是加密借贷的中介方——它们自身作为借贷交易的对手方，承担信用风险并赚取利差。Tokenet 则是一个市场基础设施——它不承担信用风险，而是为借贷双方提供标准化的交易、抵押品管理和生命周期管理工作流。这一区别类似证券交易所与经纪商的关系：前者提供”游戏规则”，后者在规则下参与交易。对于机构投资者而言，Tokenet 模型的核心优势在于消除了单一中介方的对手方信用风险——这正是 2022 年 Genesis 和 BlockFi 先后破产后，机构对加密借贷市场最大的顾虑之一。
Marex 投资 Digital Prime 对亚洲加密基金有何实际意义？
Marex 在亚洲拥有深厚的业务布局（新加坡、香港、东京等主要金融中心均设有办事处），且其客户群涵盖大量亚洲大宗商品对冲基金和资产管理公司。Marex 作为 Tokenet 的战略投资者和参与方，将为亚洲加密基金提供一个连接全球数字资产借贷流动性的”桥梁”。特别是对于在香港 SFC 持牌架构下运营的加密基金，Tokenet 的标准化抵押品管理框架可以作为向监管机构展示运营合规性的有力工具。此外，Tokenet 覆盖北美、欧洲和亚太三大市场的多司法管辖区设计，也降低了亚洲基金参与跨境数字资产借贷的合规复杂性。
Digital Prime Technologies 的监管合规基础是什么？
Digital Prime Technologies 明确将其产品架构建立在”传统金融原则和美国受监管证券市场核心行业实践”之上（PRNewswire，2026-08-05）。其产品套件允许经纪交易商和资本市场公司在数字资产领域进行交易，并提供与其业务和合规需求相匹配的完全可定制化服务。此外，EquiLend 作为 Tokenet 的技术合作伙伴，本身在英国、美国、爱尔兰和印度均通过了 Great Place to Work 认证，并遵循全球主要金融辖区的监管标准。这种”双层合规”架构——Digital Prime 的 TradFi 合规基因 + EquiLend 的全球监管运营标准——构成了 Tokenet 区别于纯加密原生借贷平台的核心竞争优势。
Tokenet 的代币化资产借贷能力对 RWA 基金意味着什么？
Tokenet 的名称中即包含”tokenized asset lending”的定位，这意味着其基础设施设计从一开始就考虑了代币化资产（如代币化国债、代币化证券、代币化基金份额）的借贷场景。对于 RWA 基金而言，Tokenet 的长期价值在于提供了一个将代币化资产的借贷操作与传统证券借贷市场对接的标准化管道。例如，一只持有代币化美国国债的 RWA 基金可以通过 Tokenet 将这些代币化资产作为抵押品进行借贷，获取额外的杠杆或流动性——这一操作的运营框架与华尔街银行在传统回购市场上抵押国债的操作逻辑完全一致。这种”操作兼容性”是代币化资产从加密原生生态走向传统金融主流的关键桥梁。
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来源
- PRNewswire — Marex Invests in Digital Prime Technologies Inc.（2026-08-05，一手官方新闻稿）
- Newswire.ca — Digital Prime Technologies Announces Continued Expansion of Tokenet（2026-07-29，一手官方公告）
- CoinTelegraph — Marex invests in Digital Prime to expand institutional crypto lending（2026-08-06）
- TradingView — Marex invests in Digital Prime to expand institutional crypto lending（2026-08-06）
初版日期：2026-08-06 | 最后更新：2026-08-06