核心摘要
- 韩国第一大加密交易所 Upbit 于 2026 年 7 月 23 日上线 o1.exchange(O) 韩元、BTC、USDT 交易对，这是 Upbit 近期连续上线的第 5 个链上基础设施类代币
- o1.exchange 成立于 开曼群岛，为基于 Base 的非托管链上交易终端，获 Coinbase Ventures、a16z 等机构 480 万美元种子轮融资，Beta 期累计交易量超 2.2 亿美元
- Upbit 母公司 Dunamu 正与韩亚金融集团推进韩元稳定币及 STO 基础设施联盟，上币策略与韩国加密基金机构化进程高度联动
- 2026 年上半年韩国五大交易所净新增上线币种同比下降 74%，下架量激增 258%，上币门槛收紧意味着通过 Upbit 审核的项目获得事实上的「机构级准入认证」
- 对加密基金管理人而言，Upbit KRW 交易对为 Base 生态项目提供了亚洲机构流动性的关键入口，o1.exchange 的开曼注册结构亦为基金合规配置提供了法律确定性
📑 文章目录
- 事件概述 — Upbit 上线 o1.exchange(O) 交易对的时间、范围与背景
- o1.exchange 项目拆解 — 产品架构、融资背景与开曼注册结构的合规意义
- 韩国上币格局变化与基金配置信号 — 2026 上半年上币数据、Dunamu-韩亚联盟的机构化推手
- Upbit 韩元交易对如何成为加密基金的亚洲流动性入口？ — KRW 计价通道对基金管理人的三层影响
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 7 月 23 日，韩国第一大加密交易所 Upbit 上线 o1.exchange(O) 韩元、BTC、USDT 交易对。对加密资产交易者而言，这似乎只是 Upbit 例行上币流程中的又一项公告——但站在加密基金管理人的视角，这一事件折射出韩国加密市场正在发生一系列结构性变化：上币门槛的系统性收紧、交易所母公司向机构基础设施的纵深布局，以及链上交易协议通过 KRW 法币通道获得机构流动性的路径验证。
一、事件概述
1.1 上线详情
据 Upbit 官方公告，o1.exchange(O) 于当地时间 2026 年 7 月 23 日 15:00 在 Upbit 开放韩元（KRW）、BTC 及 USDT 三个交易对（吴说区块链，2026-07-23）。Upbit 为 O 代币提供了完整的法币入金通道——KRW 交易对意味着韩国零售和机构投资者可以直接使用韩元购买 O 代币，无需经过 USDT 或 BTC 中转。这是 Upbit 上币策略中最高级别的待遇，通常仅授予通过严格合规审核的项目。
1.2 上币背景：韩国交易所上半年的「清洗式」调整
o1.exchange 上线的时机值得注意。据韩国媒体 EToday 统计，2026 年上半年韩国五大加密交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）净新增上线币种仅 49 种，较去年同期的 191 种下降约 74%；新上线币种共 117 种，同比减少 44%；而下架币种从 19 种激增至 68 种，增幅达 258%（Foresight News，2026-07-06）。
这一数据的结构性含义是：韩国交易所在 2026 年上半年从「广撒网式」上币转向了「精选式」上币。在此背景下，能够获得 Upbit KRW 交易对的项目，实际上获得了韩国市场的事实性「机构级准入认证」——这不仅意味着流动性的直接注入，更意味着该项目的合规架构、代币经济模型和技术基础设施通过了韩国最严格的交易所审核。
二、o1.exchange 项目拆解
2.1 产品定位：从 DEX 聚合器到「链上全能交易终端」
o1.exchange 的自我定位是「Onchain Everything Exchange」——一个融合现货交易、永续合约（通过 Hyperliquid 接入）和预测市场（通过 Kalshi 接入）的非托管链上交易终端。其技术架构基于 Base（以太坊 L2）作为主链，同时覆盖 Solana 和 BNB Chain，整合超过 100 个流动性来源，提供限价单、TWAP（时间加权平均价格）、止盈止损和 Sniper Order 等机构级订单类型（o1.exchange 白皮书，v1.0，2026-04）。
从产品架构看，o1.exchange 并非简单的 DEX 前端，而是一个三层复合系统：底层流动性聚合引擎负责跨链最优路径发现；中间层提供多资产交易终端覆盖现货、衍生品和预测市场；顶层则是量化工具和 AI 策略自动化模块。Beta 运营 7 个月期间，累计现货交易量超 2.2 亿美元，交易笔数超 300 万，注册用户超 40 万，跻身 Base 链收入排名前三的协议。
2.2 融资背景与开曼注册结构
o1.exchange 的运营实体 MoonX Foundation 注册于 开曼群岛（注册地址：PO Box 144, Forum Lane, Camana Bay, George Town, Grand Cayman, KY1-9006）。2026 年 4 月完成 480 万美元种子轮融资，投资方包括 Coinbase Ventures、a16z（Andreessen Horowitz）、AllianceDAO、The House Fund 和 Amber Group 等 30 余家机构（o1.exchange 披露文件，2026-06-02）。
对于加密基金管理人而言，开曼注册结构是一个不可忽视的合规信号。开曼群岛的 Mutual Funds Act（共同基金法）和 Virtual Asset Service Providers Act（虚拟资产服务提供商法，VASP Act）为加密项目提供了较为成熟的法律确定性框架。o1.exchange 选择开曼作为注册地，使其代币在合规层面更接近传统基金的配置标准——这与大量在无监管司法管辖区注册的 DeFi 代币形成了显著差异。
2.3 O 代币经济与流通结构
O 代币为 ERC-20 标准代币，部署于 Base 链，总供应量固定为 10 亿枚（无通胀/增发机制）。TGE 时流通供应量约 16%（1.6 亿枚），其中社区空投/交易积分占 3%，生态/交易竞赛占 3%，CEX/DEX 流动性基金占 6%，国库占 4%。O 代币的核心效用包括：分级交易手续费折扣、量化工具和 AI 功能优先体验权、以及质押获取限量徽章后的平台收入分成申请资格。
TGE 后流通盘仅 16% 的结构意味着后续解锁可能带来显著卖压——这是基金管理人在评估 O 代币配置时需关注的流动性风险因素。但另一方面，低流通+高 FDV 的初始结构亦意味着 Upbit 在审核中认可了项目的长期价值锚定，而非仅仅短期流动性套利。
三、韩国上币格局变化与基金配置信号
3.1 上币收紧背后的监管驱动力
2026 年上半年韩国交易所上币数量断崖式下降，并非孤立事件。2024 年 7 月生效的韩国《虚拟资产用户保护法》（Virtual Asset User Protection Act）赋予 韩国金融服务委员会（FSC） 对交易所上币行为的更广泛监管权限。2025 年下半年以来，FSC 多次约谈五大交易所，要求建立更加严格的上币审核标准和退市机制。上币量下降、下架量激增是这一监管趋势的直接结果。
对加密基金管理人而言，这意味着韩国交易所的上币名单正在从「投机标的目录」转变为「合规资产白名单」——能够留在名单上的项目，至少在合规架构、代币经济透明度和流动性管理方面通过了韩国监管框架的间接审查。
3.2 Dunamu-韩亚联盟：上币与机构基础设施的双轮驱动
o1.exchange 上线的更深层背景需要追溯到 Upbit 母公司 Dunamu 的机构化战略。2025 年末至 2026 年初，Dunamu 与 韩亚金融集团（Hana Financial Group）组建了数字金融联盟，核心方向包括：韩元稳定币的发行与流通、STO（证券型代币发行）基础设施搭建、以及 RWA 代币化的银行级托管与结算通道建设（韩亚金融×Dunamu数字金融联盟扩围，2026-06）。
这一联盟的结构性意义在于：Upbit 的上币策略不再仅服务于零售交易需求，而是在为 Dunamu 的机构级数字资产生态「选品」。能够进入 Upbit KRW 交易对的项目，未来可能进入 Dunamu-韩亚联盟的托管、STO 和基金分销管道——这使得 Upbit 的上币名单对加密基金产生了战略参考价值。
四、Upbit 韩元交易对如何成为加密基金的亚洲流动性入口？
4.1 第一层：法币计价降低外汇摩擦
对于以美元或 USDT 计价的加密基金而言，参与韩国市场长期面临韩元-美元外汇兑换的摩擦成本。Upbit KRW 交易对直接解决了这一问题：基金可以通过韩国持牌虚拟资产服务商的机构账户直接以韩元参与交易，无需承担 USDT/KRW 价差和双重兑换成本。在韩国央行持续推进 CBDC 汉江计划、探索代币化存款与统一账本的背景下（韩国CBDC汉江计划第二阶段，2026-06），KRW 加密交易对的法币通道效率还有进一步提升的空间。
4.2 第二层：Base 生态的亚洲机构流动性缺口
Base 链作为 Coinbase 孵化的以太坊 L2，在美国市场拥有较强的机构和零售用户基础，但在亚洲市场——尤其是韩国、日本等法币交易活跃的市场——长期缺乏直接的流动性入口。o1.exchange 作为 Base 链上排名前三的收入协议，其 KRW 交易对在 Upbit 的上线填补了这一缺口。对于持有 Base 生态资产的加密基金，Upbit 现在提供了一个以韩元计价的流动性退出通道。
4.3 第三层：开曼结构 + 韩国交易所的双司法管辖区合规闭环
o1.exchange 的开曼注册结构结合 Upbit 的韩国合规上币审核，在基金配置层面形成了一个独特的双司法管辖区合规闭环：开曼提供基金友好的法律载体（ELP/SPC 结构下的代币持有安排），韩国提供受监管的法币进出通道（通过持牌交易所的机构账户）。这一组合对于在开曼注册、寻求亚洲市场敞口的加密对冲基金和风投基金具有实操参考价值。
| 对比维度 | 传统韩国交易所上币代币 | o1.exchange(O) 本轮上币 |
|---|---|---|
| 项目注册地 | 多数无明确司法管辖区或注册于低监管区域 | 开曼群岛（MoonX Foundation） |
| 机构投资方 | 多为加密原生 VC 或匿名投资 | Coinbase Ventures、a16z、Amber Group 等 30+ 机构 |
| 产品阶段 | 概念期或早期测试 | Beta 7 个月，$220M+ 现货量，40 万+ 用户 |
| 链上生态 | 多链分散 | Base 链 Top 3 收入协议，同时覆盖 Solana/BNB Chain |
| 基金配置友好度 | 低——法律不确定性高，锁仓期不透明 | 中高——开曼注册提供法律确定性，流通结构已知 |
| 法币通道 | 多数仅 BTC/USDT 交易对 | KRW + BTC + USDT 三对，提供完整韩元进出通道 |
常见问题（FAQ）
Upbit 上线 o1.exchange(O) 是否意味着韩国监管机构认可了该项目？
不直接等同。Upbit 的上币审核由交易所独立完成，并不代表 韩国金融服务委员会（FSC） 的正式背书。但 Upbit 在 2026 年上半年大幅收紧上币标准（净新增同比下降 74%）的背景下仍选择上线 O 代币，暗示其合规和尽职调查流程获得了 Upbit 的认可。对加密基金而言，可将 Upbit 上币视为「市场准入信号」而非「监管批准信号」。
o1.exchange 的开曼注册结构对基金配置有何实际影响？
开曼群岛的 Mutual Funds Act 和 VASP Act 为在开曼注册的加密项目提供了较为成熟的法律框架。对于同样在开曼注册的加密基金（如 ELP 结构基金），配置开曼注册项目的代币在法律冲突和税务处理方面具有更高的可预测性。此外，开曼注册意味着项目方受开曼金融管理局（CIMA）的间接监管，在反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）方面需满足开曼标准，降低了基金的合规风险。
O 代币仅 16% 的初始流通率是否构成显著风险？
是的，这是一个需要重点关注的风险因素。10 亿总供应量中 TGE 时仅流通 1.6 亿枚（16%），剩余 84% 将在未来逐步解锁。低流通+高 FDV 的代币结构在解锁事件前后可能出现剧烈价格波动。基金管理人如需配置 O 代币，建议关注项目方公布的解锁时间表，并将仓位规模控制在组合中可承受波动风险的比例之内。
韩国加密基金能否直接通过 Upbit 机构账户参与交易？
理论上可以，但需满足韩国《特定金融信息法》下的虚拟资产服务商（VASP）注册要求。在韩国境外注册的加密基金通常需要通过韩国本地持牌 VASP 或托管机构开设机构账户。Dunamu-韩亚金融联盟推动的 STO 和 RWA 基础设施，未来可能为境外加密基金提供更便捷的韩国市场参与通道，但目前仍在早期阶段。
相关阅读：韩亚金融×Dunamu数字金融联盟扩围：韩元稳定币、STO与RWA代币化如何重塑韩国加密基金基础设施 | 韩华集团成Securitize最大股东：解密4.5亿美元代币化基础设施全栈投资逻辑
来源
- 吴说区块链：Upbit 将上线 o1.exchange(O) 韩元、BTC、USDT 交易对（2026-07-23）
- o1.exchange 白皮书 v1.0：$O — The Utility Token of the Onchain Everything Exchange（2026-04）
- o1.exchange 项目与代币披露文件（2026-06-02）
- Foresight News：韩国五大交易所上半年净新增上线币种同比下降74%（2026-07-06，引述EToday）
- Gate 博客：o1.exchange(O) — AI驱动的DEX聚合器如何重塑链上交易基础设施（2026-06）
初版日期：2026-07-23 | 最后更新：2026-07-23