核心摘要
- 管理规模 1.6 万亿美元的资管巨头 Franklin Templeton 在代币化基金领域已建立先发优势——从 Stellar 到 Canton Network 再到 BNB Chain 的多链战略
- 其旗舰产品 BENJI（FOBXX） 是全球首只美国注册链上货币市场基金，依托自研 Benji 技术平台实现份额记录与转让的链上化
- 2025 年 9 月至 11 月连续扩展至 BNB Chain 和 Canton Network，覆盖零售与机构两大投资者群体
- 多链策略与机构级隐私网络并行的路径，为亚太区代币化基金提供了基础设施参考
📑 文章目录
- 从 Stellar 到 Canton — Franklin Templeton 的代币化时间线
- Benji 技术平台解析 — 链上份额记录系统如何运作
- 多链战略的意义 — 零售链与机构链并行
- 对亚太代币化基金的启示
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
当大多数传统资管巨头仍在对「代币化基金」做概念验证时，管理规模 1.6 万亿美元的 Franklin Templeton 已经完成了从公链到机构隐私网络的全面部署。从 Stellar 起步到 BNB Chain 再到 Canton Network，这家老牌资管公司用三年的代币化实践回答了一个核心问题：传统基金上链是否可以兼顾合规、效率和可扩展性？
从 Stellar 到 Canton：代币化时间线
三年三链的演进路径
| 时间 | 里程碑 | 关键意义 |
|---|---|---|
| 2023 年 | 在 Stellar 公链上推出 FOBXX（后品牌化为 BENJI） | 全球首只美国注册链上货币市场基金 |
| 2025 年 9 月 | Benji 技术平台扩展至 BNB Chain | 触达全球最大公链生态的零售用户 |
| 2025 年 11 月 | Benji 平台上线 Canton Network | 面向机构客户的隐私合规网络 |
Franklin Templeton 数字资产负责人 Roger Bayston 在接受 Decrypt 采访时表示，公司的代币化策略不是「选择一条链」，而是「让基金份额在所有合规链上流动」（Decrypt，2026-01-22）。
Benji 技术平台解析
链上份额记录系统如何运作？
Benji 是 Franklin Templeton 自研的专有记录保存和代币化平台，其核心功能是将传统共同基金的份额记录系统迁移至区块链。与简单的「代币包装」不同，Benji 是基金运营基础设施的链上版本，覆盖以下功能：
- 份额记录：通过区块链记录每一份基金份额的所有权，替代传统的过户代理账簿
- 转让与结算：份额转让在链上即时完成，无需 T+1 或 T+2 等待期
- 合规控制：通过智能合约实现投资者白名单管理，确保仅获批地址可以持有和转让份额
Canton Network 的机构合规优势
2025 年 11 月上线的 Canton Network 扩展是 Benji 平台的一次重大升级（Canton Network，2025-11-12）。与公链不同，Canton 是一个为受监管金融机构设计的隐私网络——只有经授权的参与者才能查看交易详情，满足了机构投资者对隐私和合规的双重需求。
多链战略的意义
零售链与机构链并行
Franklin Templeton 的多链策略可以被理解为一个双层结构：
- 零售层（Stellar + BNB Chain）：通过公链触达个人投资者和加密原生用户，基金份额可在 DeFi 生态中用作抵押品或流动性工具
- 机构层（Canton Network）：为银行、养老金基金和资产管理公司提供符合隐私和合规标准的链上基金交易环境
这一架构对于正在规划代币化基金的亚太区基金管理人具有直接的参考价值——代币化基金不是将传统基金「搬上一条链」，而是让基金份额在最适合特定投资者群体的链上流通。
对亚太代币化基金的启示
三个可借鉴的方向
1. 基础设施先行，产品随后
Franklin Templeton 的策略是先建设 Benji 记录保存平台，再将其扩展至多条链。这与 香港 SFC 代币化通函中「先系统、后产品」的监管逻辑一致。受监管的基金行政管理人可参考 Benji 模式，建设同时覆盖传统基金账簿和链上份额记录的双轨系统。
2. 监管套利不是目标，合规互操作才是
Benji 在美国 SEC 注册框架下运作，同时通过 Canton Network 扩展至国际机构客户。这种「注册地监管+基础设施全球化」的模式对在开曼 ELP 或新加坡 VCC 结构下的代币化基金具有借鉴意义。
3. 货币市场基金是最好的起点
Franklin Templeton 选择货币市场基金（而非股权或另类资产）作为代币化起点，原因显而易见：货币市场基金的资产估值简单、流动性需求高、监管框架成熟。亚太区基金管理人如果计划推出首只代币化基金，货币市场基金或短期国债基金可能是最低阻力的路径。
常见问题（FAQ）
Franklin Templeton 的代币化基金与传统货币市场基金有什么区别？
两者投资于相同的底层资产（短期美国国债、回购协议等），区别在于份额记录和转让方式。传统基金依赖过户代理和清算系统，代币化基金通过区块链实现份额记录、转让和结算的自动化和 7×24 运行。
亚太区基金能否直接接入 Canton Network 或 Stellar？
技术上可行，但这取决于基金的注册地监管机构是否允许。例如，香港 SFC 的代币化通函要求代币化基金的基础设施和运营流程需事先获得 SFC 审批。建议在启动前与基金行政管理人和法律顾问确认合规路径。
相关阅读：香港 OFC 代币化基金设立指南 | RWA 代币化基金架构：从开曼到香港的合规路径
来源
- Franklin Templeton: BENJI — Blockchain-Powered Investments（2026）
- Canton Network: Franklin Templeton’s Benji Technology Platform Expands to Canton Network（2025-11-12）
- Daily Hodl: Franklin Templeton Launches Benji Platform on BNB Chain（2025-09-24）
- Decrypt: From Stellar to Canton — How Franklin Templeton Adopted Tokenization（2026-01-22）
初版日期：2026-06-10 | 最后更新：2026-06-10