尽管近期全球加密货币市场出现动荡，但投资者仍继续投资数字资产，希望寻求比传统资产类别更好的回报。许多经理建议加密货币应至少占投资者投资组合的 5%。
由于这种持续的兴趣，许多新加坡管理人将泽西岛作为其基金注册的司法管辖区。这一选择是由几个因素驱动的。
新加坡对数字资产的税务处理。就新加坡税法而言，数字资产不属于“指定投资”的定义范围。这意味着新加坡注册的基金将在该国纳税，而这种税收泄漏对投资者来说非常没有吸引力。
税收中性。以泽西岛公司形式组建且属于泽西岛税务居民的基金，其投资所得收入的税率为 0%。泽西岛不对泽西岛税务居民公司支付的股息或利息收入征收预扣税。泽西岛也不征收赠与税、遗产税、债务税或资本利得税。
双重征税协定。泽西岛和新加坡已签订双重征税协议（DTA），为泽西岛税务居民的泽西岛数字资产基金提供可能的减免或免除因处置资产而产生的任何收入性质的收益的税收风险。新加坡的加密货币。
两国之间的避免双重征税协定旨在：
- 帮助确定个人或公司的税务居民身份；
- 防止双重征税的风险，即相同的收入在两个国家征税；和
- 为跨境贸易和投资提供确定性待遇。
泽西岛或新加坡避免双重征税协定下的减免取决于条件和反滥用规则，因此应寻求专业的税务建议。
值得注意的是，泽西岛还与阿联酋、卡塔尔、卢森堡和香港等其他司法管辖区签订了全面的避免双重征税协定。
监管确定性。泽西岛是一个成熟的国际金融中心，以基金所在地而闻名，其中包括全球最大的基金软银愿景基金，承诺资本达 930 亿美元。与其他一些司法管辖区不同，泽西岛并不是加密货币混战，泽西岛金融服务委员会（JFSC）确实对投资数字资产的基金进行审查，以确保基金发起人、结构和运营是可信的。
泽西岛基金制度
泽西岛有两个主要的基金监管制度：泽西岛私人基金和受监管的泽西岛专家基金。两者之间的一个关键区别是，泽西岛私募基金的投资者不得超过 50 名，或向投资者发出的正式要约不得超过 50 名（即所谓的“50 名或更少测试”）。
相比之下，泽西岛专家基金可以提出无限数量的报价，并拥有无限数量的“专家投资者”，但需要经过正式的监管审批程序。
对于推出数字资产基金的亚洲基金经理来说，最受欢迎的监管制度是泽西岛私募基金。事实上，最近的经验表明，希望在泽西岛以外推出基金的新加坡管理人应该将基金作为泽西岛私人基金开始，如果管理人建立了良好的业绩记录，则随后升级为泽西岛专家基金。泽西岛私募基金的主要特点是：
- 任何时间最多 50 名投资者以及最多 50 份初始报价；
- 不得在证券交易所上市。它可以开放或封闭供投资者赎回；
- 投资者必须具备专业投资者资格和/或认购价值至少 250,000 英镑（300,000 美元）的权益；
- 无基金规模限制，无投资或借款限制（与投资者约定的除外）；
- 根据当地立法，需要获得 JFSC 的简单同意；
- 可以任命一名非泽西岛管理员；
- 必须有泽西岛指定的服务提供商或DSP（即泽西岛监管的管理员）；
- 没有审计要求（尽管这对于数字资产基金来说通常是期望的）；
- 没有托管人要求（尽管数字资产基金通常期望如此）；和
- 泽西岛不要求基金的任何工作人员（例如投资经理或顾问）受到监管。
如果基金积极销往欧盟或欧洲经济区 (EEA)，则适用一些额外要求，但可以“升级”泽西岛私募基金，以便稍后将其销往欧盟或欧洲经济区，并且这个过程是一条相对简单且广为人知的道路。
迄今为止的经验教训
自去年7月泽西岛首次被确定为新加坡基金管理人的注册地以来，已经推出了一批数字资产基金，并吸取了一些非常有价值的经验教训，总结如下。
结构化。 使用泽西岛公司作为基金工具提供了极大的灵活性，新加坡管理人最近的泽西岛基金结构包括：
该基金作为一家独立的泽西岛公司；
- 泽西岛主基金或支线基金（类似于传统的对冲基金结构）；
- 一家泽西岛公司作为新加坡可变资本公司（VCC）的子基金，容纳必须通过 VCC 进行投资的某些类型的投资者；和
- 开曼群岛独立投资组合公司旗下的一家泽西岛公司。
行政安排。 泽西岛私募基金制度要求基金任命一名受泽西岛监管的管理人作为 DSP。DSP 的作用是向 JFSC 确认发起人的资质，并确保基金符合泽西岛私募基金指南的要求（包括所有投资者均已根据泽西岛法律接受反洗钱检查）。
出于显而易见的原因，许多新加坡基金管理人希望其基金的实际管理（包括资产净值计算、处理申购和赎回、基金会计等）与基金管理人在同一时区进行。
因此，任何想要推出泽西岛注册数字资产基金的新加坡管理人都应确保仔细划分泽西岛 DSP 和新加坡管理人的角色和职责，确保不存在重叠，但同样避免遗漏任何内容。从运营和监管的角度来看。
与 JFSC 的互动和批准时间。由于加密货币对于 JFSC 来说是一项敏感活动，因此正常的 48 小时审批时间范围不适用。相反，新加坡管理人应该预计自提交泽西岛私募基金申请之日起需要 8 到 10 周的时间才能获得监管部门的批准。
JFSC 希望看到该基金发行备忘录的副本以及发起人及其负责人的一些背景信息。JFSC 将特别关注基金的托管安排，以确保投资者在投资历史上容易遭受黑客攻击和资产挪用的资产类别时得到充分保护。
投资者数量。 上述50名或更少的测试适用于“透视”基础，因此管理人不能将多个不同的支线人放入泽西私募基金并声称泽西基金的投资者总数不超过50人。
对于代表非专业投资者进行投资的任何全权投资经理来说，有一个有益的例外，全权投资经理被视为单一投资者。