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CLARITY Act推迟至9月：First Digital CEO称亚洲金融中心获得结构性领先优势——加密基金的香港与新加坡监管套利窗口

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核心摘要

  • 美国参议院确认 CLARITY Act 休会前不表决，推迟至 9 月，11 月中期选举前仅剩约三周立法窗口
  • First Digital CEO Vincent Chok 指出，延迟为 香港 和 新加坡 争取了结构性的监管领先窗口，明确规则正吸引资本与人才流入
  • 1inch 副总法律顾问 Maylea Ma 警告若立法最终失败，行业将重返「执法式监管」模式，与已全面实施的欧盟 MiCA 框架形成鲜明对比
  • Wellington-Altus 首席策略师 James Thorne 直指推迟是「向 Elizabeth Warren 和监管现状投降」，加剧了创新外流风险
  • Polymarket 预测市场显示 2026 年通过概率自 2 月 80% 高点跌至约 34%，加密基金监管确定性面临 2027 年重置风险
📑 文章目录
  1. 事件回顾 — Thune 确认休会前不表决，CLARITY Act 推迟至 9 月
  2. 亚洲视角：First Digital CEO 的核心判断 — 香港与新加坡的结构性领先窗口
  3. 行业回响 — 1inch 警告、Wellington-Altus 批评与 MiCA 参照系

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026 年 8 月 7 日，美国参议院多数党领袖 John Thune 办公室向 Cointelegraph 确认，参议院不会在 8 月休会前就 CLARITY Act（Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633）举行投票。同日，亚洲领先数字资产托管与信托机构 First Digital Group 创始人兼 CEO Vincent Chok 在一份声明中指出，这一延迟正在为亚洲金融中心创造结构性的监管套利窗口。

事件回顾：CLARITY Act 休会前表决搁置

立法时间线的持续后移

CLARITY Act 自 2025 年 7 月以 294 比 134 票在众议院通过以来，已在参议院搁置超过一年（Cointelegraph，2026-08-07）。2026 年 5 月 14 日，参议院银行委员会以 15 比 9 票通过合并文本，法案被编入参议院立法日历（Calendar No. 423），但始终未能获得 cloture 动议——即开启正式表决所需的 60 票门槛。

Thune 将延迟归因于民主党反对意见，并表示该法案将在 9 月参议员返回后作为优先事项处理。然而，随着 11 月中期选举临近，9 月的三周立法窗口已是 CLARITY Act 在 2026 年获得通过的最后现实机会。一旦错过，法案将在第 120 届国会（2027 年 1 月起）面临重新起草与委员会审查的全面重启流程。

伦理条款成为核心堵点

据 Coinspeaker 与 crypto.news 报道（Coinspeaker，2026-07-28；crypto.news，2026-07-29），7 月 22 日公布的合并文本中新增的政府伦理条款是票数不足的直接原因。该条款要求限制官员发行数字资产，共和党与白宫撤回了允许州检察长起诉司法部的条款后，民主党人以执法权分配不足为由拒绝接受。Galaxy Research、Beacon Policy Advisors 和 Stifel 的政策研究团队一致指出，若不能就伦理条款形成妥协方案（如”司法部主导 + 独立后备”的混合执法机制），将难以争取到所需的 7 张民主党票。

亚洲视角：First Digital CEO 的核心判断

「不确定性的代价高于时间线的延迟」

First Digital Group CEO Vincent Chok 在接受 Cointelegraph 与 BSC News 采访时提出了一个结构性判断：CLARITY Act 延迟对机构资本配置决策的影响，远超纯粹的时间线后移（BSC News，2026-08-07）。”市场可以适应较慢的时间表，但无法适应长期的不确定性，”Chok 在声明中表示。他指出，机构需要明确的规则来指导市场结构、托管与监管分工，而推迟使这些规则持续悬而未决。

Chok 同时指出，”对亚洲而言，这次延迟为香港和新加坡等区域金融中心提供了额外的时间，使其能够证明清晰的监管可以与创新共存。” First Digital 发行的 FDUSD 稳定币在亚洲市场占据重要份额，Chok 的判断直接来自第一线市场参与者经验。

亚洲三极：香港、新加坡、日本的并行推进

在 CLARITY Act 停滞期间，多个亚洲司法管辖区在制度构建上持续取得进展：香港 通过 SFC（证券及期货事务监察委员会）的虚拟资产交易平台发牌制度（VATP）和代币化通函建立了分阶段合规框架；新加坡 MAS（金融管理局）在支付服务法（PS Act）基础上拓展了稳定币监管与数字资产托管规则；日本 正在推进覆盖加密企业与稳定币的监管改革；印度 也在加密政策制定中扮演更积极的角色，尽管其高税收制度仍形成拖累。

BSC News 报道引述 Chok 观点指出，”监管确定性已经在吸引资本和人才流向那些果断行动的市场”。每多一个月的美国立法真空，都是亚洲金融中心深化其制度护城河的时间窗口。

行业回响：从 1inch 警告到 Wellington-Altus 炮轰

「执法式监管」的回归风险

去中心化交易所聚合器 1inch 的副总法律顾问 Maylea Ma 警告，如果国会最终未能通过 CLARITY Act，行业将面临重返”执法式监管”（regulation by enforcement）模式。在缺乏法定框架的情况下，市场参与者将继续依赖机构解释、个案执法以及碎片化的州级货币传输与证券规则——而这正是 CLARITY Act 旨在解决的问题。

Ma 将该不确定性对比已全面生效的欧盟 MiCA（加密资产市场监管条例）框架。”MiCA 已在运作，”她指出，尽管 MiCA 因过于严格而受到批评，但至少提供了可操作的合规路径。她在声明中表示，1inch 将在等待美国更大法律确定性的同时，继续按照其保守的、非托管与自托管模型运营。

Wellington-Altus：「这是投降」

Wellington-Altus 首席市场策略师 James E. Thorne 在 X 平台发表强硬评论，将 CLARITY Act 推迟定性为 Thune 的”折戟”和参议员 Elizabeth Warren 及监管现状的胜利。他写道：”监管本应在多年前就通过。相反，华盛顿选择了生活在模糊地带，让 Warren 和银行游说集团将不确定性武器化，SEC 和美联储一路紧随，而如今 Thune 将 CLARITY Act 困在了程序性的僵局之中。”

MiCA：欧盟作为参照系

多位行业人士在评论中将 MiCA 作为关键参照点。欧盟 MiCA 框架已自 2024 年 12 月 30 日起全面适用，稳定币部分提前至 2024 年 6 月生效，截至 2026 年 7 月过渡期结束，超过 3,000 家公司中仅 321 家获得授权。尽管执行严格，但 MiCA 提供了全欧盟范围的一站式护照通行权——这是 CLARITY Act 至今无法在美国提供的东西。

常见问题（FAQ）

CLARITY Act 推迟对加密基金的直接影响是什么？

推迟加剧了加密基金面临的不确定性：缺少法定分类标准意味着数字资产是否属于证券仍高度依赖 SEC 与 CFTC 的机构立场，而这些立场可能随行政当局更迭而改变。对基金管理人而言，这直接影响了基金结构选择（如是否采用开曼 ELP 或香港 OFC）、托管人选择、投资者适当性判断以及跨境分销策略的设计。SEC 主席 Atkins 已表示，如果 CLARITY Act 搁浅，SEC 已准备自行制定加密市场规则——但这意味着行政规则而非法律，其持久性存疑。

亚洲基金能从这场延迟中获益吗？

有结构性理由相信可以。香港和新加坡的加密基金监管框架正在加速完善，两个市场均已建立虚拟资产服务提供商（VASP）牌照制度和针对专业投资者的基金发行路径。当美国处于法律不确定性中时，寻求监管确定性的基金管理人和机构投资者有可能加速向亚洲司法管辖区倾斜——尤其是那些已有亚洲业务布局或正计划进入亚太市场的基金。这种趋势并非必然，但在监管套利逻辑下，窗口期是真实存在的。

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来源

初版日期：2026-08-07 | 最后更新：2026-08-07

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