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TVL Capital获500万美元种子轮：摩根士丹利前高管团队打造链上结构化产品CTPs

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核心摘要

  • 总部位于瑞士Crypto Valley（楚格）的TVL Capital完成500万美元种子轮融资，Framework Ventures领投、Flow Traders及多位战略投资者参投
  • 创始团队来自摩根士丹利（Andrew Peel，前数字资产市场主管）、瑞银（Penny Tunbridge，前集团整合COO）和The Block（Lars Hoffmann，前高级研究总监），融合传统投行与加密原生研究背景
  • 核心产品CTPs（Chain-Traded Products，链上交易产品）定位为交易所交易产品（ETP）的区块链等价物，目标是将全球2.6万亿美元结构化产品市场引入链上
  • Framework Ventures合伙人Ben Floyd加入董事会，前SIX Digital Exchange董事Thomas Raab加入董事会，前Flow Traders高管及The Block总裁Larry Cermak加入顾问委员会
  • 从加密基金视角看，CTPs若成功落地，将为采用开曼ELP、香港OFC等离岸架构的基金提供新型合规结构化产品配置工具，降低传统金融中介成本
📑 文章目录
  1. 融资概况与团队背景 — 500万美元种子轮、三位创始人履历、治理架构
  2. CTPs：结构化产品的链上重构 — 产品定义、技术架构、2.6万亿美元市场对标
  3. 对加密基金产品创新的三重启示 — 配置工具扩展、运营效率、监管套利窗口
  4. 常见问题（FAQ）

本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。

2026年6月9日，总部位于瑞士楚格（Zug）Crypto Valley的金融基础设施公司TVL Capital宣布完成500万美元种子轮融资，由Framework Ventures领投，荷兰流动性提供商Flow Traders及多位战略投资者参投。这笔融资的背后，是一支来自摩根士丹利、瑞银和The Block的资深团队，以及一个将全球2.6万亿美元结构化产品市场引入区块链的雄心。

融资概况与团队背景

500万美元种子轮与豪华治理阵容

据finews.com报道（finews.com，2026-06-09），本轮融资不仅带来资金，更搭建了一个横跨传统金融与加密行业的治理架构：Framework Ventures合伙人Ben Floyd（前Coinbase高管）加入董事会；前SIX Digital Exchange（瑞士数字交易所）董事Thomas Raab（前Oliver Wyman DACH管理合伙人）亦加入董事会；前Flow Traders高管及The Block总裁Larry Cermak加入顾问委员会。

三位联合创始人的履历呈现”传统顶级投行 + 加密原生研究”的复合特征：Andrew Peel曾任摩根士丹利数字资产市场主管，Penny Tunbridge曾任瑞银集团整合办公室全球COO，Lars Hoffmann曾任The Block高级研究总监（ValueTheMarkets，2026-06-10）。

瑞士Crypto Valley的监管红利

TVL Capital选择在瑞士楚格注册，并非偶然。楚格作为以太坊基金会等头部区块链项目的注册地，拥有对数字资产友好的监管环境。finews.com评价该交易”凸显了瑞士作为下一代数字资本市场创新中心的持续吸引力”。将公司设立在瑞士，意味着TVL Capital的CTPs产品可以在一个监管确定性较高的司法管辖区内完成法律结构设计，降低跨境合规摩擦。

CTPs：结构化产品的链上重构

从ETP到CTP的范式转移

TVL Capital对CTPs（Chain-Traded Products）的定义清晰明确：”交易所交易产品（ETP）的区块链等价物——完全在区块链网络上发行、交易和管理的结构化产品”。其核心创新在于将传统金融中依赖中心化交易所和托管银行的结构化产品全生命周期——发行、交易、结算、生命周期管理——迁移至链上。

这一产品定位切中了传统结构化产品的三大痛点：发行流程冗长（涉及多个中介机构）、二级市场流动性碎片化（不同交易所/柜台互不联通）、以及投资者准入门槛高（通常仅限合格投资者和机构）。CTPs通过区块链的可组合性和无许可特性，理论上可降低发行成本、聚合流动性并扩大投资者触达。

2.6万亿美元市场的链上窗口

全球结构化产品市场存续规模约2.6万亿美元，且自2021年以来年度发行量几乎增长了三倍。TVL Capital已披露与全球系统重要性银行（G-SIBs）、传统金融机构、中心化交易场所及领先区块链协议展开合作。与此同时，美国DTCC（存管信托与清算公司）推进证券代币化、Nasdaq和纽交所参与区块链证券市场建设，行业预期2026年首批美国证券将直接在区块链基础设施上交易——这为CTPs的推出提供了基础设施层的配合。

CTPs能为加密基金带来什么？

基金产品工具箱的扩展

对于采用开曼ELP架构的加密对冲基金，CTPs提供了一种新型配置工具：基金经理可在不离开链上环境的情况下，获取与传统结构化产品（如保本票据、障碍期权、自动赎回产品）等价的收益结构。这消除了传统途径中涉及ISDA协议签署、场外衍生品交易对手风险管理、托管银行协调等环节的运营负担。

降低运营复杂度与中介成本

以香港OFC架构基金为例，当前配置结构化产品通常需要经过私人银行或券商平台，涉及多层中介费用（托管费、交易佣金、行政管理费）。CTPs的链上原生特性理论上可将这些中介层压缩至智能合约层，由代码执行发行、行权和结算——前提是监管机构认可链上产品的法律效力。对于管理规模在5000万美元以下的精品加密基金，中介成本的压缩意义尤为显著。

GENIUS/CLARITY法案的窗口效应

TVL Capital的融资时机与美国数字资产立法节奏紧密相关。GENIUS法案和拟议的CLARITY法案若通过，将为链上金融产品建立更清晰的监管框架。finews.com指出，TVL Capital正在这一监管明确化的窗口期抢占结构化产品代币化的先发优势。对于离岸基金而言，美国监管框架的明确化也将间接影响开曼CIMA和香港SFC对链上结构化产品的分类与监管态度。

常见问题（FAQ）

CTPs与现有的代币化ETP（如21Shares、WisdomTree产品）有何区别？

现有的代币化ETP本质上是将传统交易所交易产品的份额在区块链上做记录——底层资产仍由传统托管银行持有，申购赎回仍通过授权参与者（AP）机制完成。CTPs的差异化在于全生命周期链上化：不仅份额记录在链上，产品的发行、交易、做市、结算和到期行权也全部由智能合约驱动，不依赖传统金融基础设施中介。这意味着CTPs在理论上具有更低的运营成本和更强的可组合性（可作为DeFi协议的抵押品或底层资产），但也面临更大的监管不确定性。

TVL Capital的500万美元融资在加密基础设施赛道中处于什么位置？

500万美元种子轮在加密金融基础设施赛道中属于中等偏小规模——对比Morpho的1.75亿美元融资或Ondo Finance的数千万美元轮次。但TVL Capital的差异化在于团队构成与治理设计：三位创始人的传统投行+加密研究背景、董事会中SIX Digital Exchange前董事的加入、以及Framework Ventures（而非纯加密VC）的领投，暗示其产品路线更偏向受监管的机构级金融基础设施，而非无许可DeFi协议。这种定位的潜在回报更高，但监管审批和机构采纳的周期也更长。

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来源

初版日期：2026-06-10 | 最后更新：2026-06-10

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