核心摘要
- 香港证券及期货专业总会与财库局副局长陈浩濂、证监会中介机构部执行董事叶志衡等监管层代表会面后，证监会承诺推进 CVAP（虚拟资产平台从业员考试）考试与课程拆分、优化温习材料及调降考核费用
- 双方讨论了多项具体政策变化：取消过往虚拟资产资管的 10% 最低额豁免、新规例即时生效且不设过渡期——机构面临合规与营运压力，但相关入场分配细节仍有待厘清
- 该会指出部分虚拟资产新规例缺乏具体操作指引，将继续就私募基金自我托管、科技服务与受规管活动边界、VA Payment 监管框架、冷热钱包比例、保险覆盖、链上转帐安排及虚拟资产衍生产品审批等议题与监管机构沟通
- 对加密基金而言，CVAP 考试优化直接降低持牌机构合规人力成本——考试费用调降和课程拆分有望加速合规人才供给，缓解香港加密资管行业的人才瓶颈
📑 文章目录
- 事件概述：证监会CVAP考试优化承诺 — 会议背景、参与方与具体承诺内容
- 虚拟资产新政对持牌机构的影响分析 — 10%最低额豁免取消与新规即时生效的合规冲击
- 加密基金如何评估香港合规人力成本的结构性变化？ — CVAP优化的行业效应与七大待决议题
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
香港虚拟资产监管框架进入精细化调整阶段。香港证券及期货专业总会日前与财经事务及库务局副局长陈浩濂、证监会中介机构部执行董事叶志衡等监管层代表举行会议后，证监会做出多项具体承诺——其中包括推进 CVAP（虚拟资产平台从业员考试，Certification Programme for Virtual Asset Professionals）考试与课程拆分、优化温习材料及调降考核费用（吴说区块链引述星岛头条，2026-07-06）。对加密基金管理人而言，这一调整直接触及香港持牌机构合规运营的核心成本项——合规人力的可得性与负担能力。
事件概述：证监会CVAP考试优化承诺
会议背景与参与方
此次会议由香港证券及期货专业总会牵头，与财经事务及库务局（FSTB）副局长 陈浩濂、证监会中介机构部执行董事 叶志衡等监管层代表进行面对面沟通。会议的核心议题聚焦于虚拟资产新政下持牌机构的合规与营运压力，尤其是近期多项政策变动对合规人力配置的冲击（PANews，2026-07-06）。
CVAP（Certification Programme for Virtual Asset Professionals）是由香港证券及投资学会（HKSI）经咨询业界及证监会意见后制定的专业证书课程，旨在为提供虚拟资产相关服务的金融从业者建立核心能力标准（HKSI，官方课程页）。课程原分为核心课程（Core Curriculum）与选修模块（Elective Modules）两部分，传统金融从业者需完成指定模块方能获得从业资格。
证监会的三项具体承诺
根据香港证券及期货专业总会的通报，证监会已做出以下三项具体承诺：
- 考试与课程拆分：将当前一体化的 CVAP 课程与考试环节分离，允许从业者以更灵活的方式完成资格认证——这降低了时间成本和准入门槛
- 优化温习材料：改进现有学习资料的覆盖面和实用性，使之更贴合虚拟资产平台实际运营场景
- 调降考核费用：降低考试费用以减轻从业者和持牌机构的经济负担
该会表示将跟进相关时间表的具体落实。这一系列优化措施的推出，标志着香港监管层对持牌机构合规人力成本问题的正式响应——此前业界曾多次反映 CVAP 考试费用高昂、温习材料实用性不足等问题（吴说区块链，2026-07-06）。
虚拟资产新政对持牌机构的影响分析
10% 最低额豁免取消
会议中最具实质性影响的政策变动之一是取消过往虚拟资产资管的 10% 最低额豁免。该豁免此前允许持牌机构在虚拟资产占管理资产总额（AUM）不超过 10% 的情况下，享受简化的合规流程。取消该豁免意味着——即便是虚拟资产敞口较小的传统资管机构，也须全面满足虚拟资产相关的合规要求，包括但不限于托管安排、保险覆盖和反洗钱程序。
对同时管理传统资产和虚拟资产的混合型基金而言，这一变动直接推高了合规基础设施的投入需求。基金管理人需重新评估现有投资组合中虚拟资产敞口的合规成本——特别是对于此前依赖 10% 门槛维持简化合规流程的中小型资管机构。
新规即时生效且不设过渡期
另一个引发业界关切的安排是新规例即时生效且不设过渡期。这意味着持牌机构没有缓冲时间来逐步调整内部合规体系——从规则公布到合规执行的时间差为零。香港证券及期货专业总会明确指出，部分虚拟资产新规例缺乏具体操作指引，机构面临显著的合规与营运压力。
这一安排对加密基金的影响尤为直接：如果基金依赖香港持牌托管人或交易平台作为服务提供方，这些服务方因新规即时生效而面临的合规调整可能传导至基金运营层面——包括但不限于交易结算延迟、托管安排变更和报告义务增加。
加密基金如何评估香港合规人力成本的结构性变化？
CVAP 优化的行业效应
CVAP 考试优化的三项措施——考试与课程拆分、温习材料改进、费用调降——预期将产生以下结构性效应：
| 优化措施 | 直接影响 | 对加密基金的传导效应 |
|---|---|---|
| 考试与课程拆分 | 降低时间成本，允许在职从业者灵活完成认证 | 加速合规人才供给，缩短基金聘用持牌人员的等待周期 |
| 优化温习材料 | 提升考试通过率，使学习内容更贴合实际运营 | 提高持牌人员的实操能力，降低基金合规运营的操作风险 |
| 调降考核费用 | 降低个人和机构的经济负担 | 减少持牌机构的人力获取成本，尤其利好中小型加密基金管理人 |
然而，CVAP 优化只是合规人力成本拼图的一部分。10% 最低额豁免取消意味着持牌机构需要更多而非更少的合规人员——即便 CVAP 考试本身变得更易获取，整体合规人力的净需求仍在上升。加密基金管理人在评估香港作为基金注册地时，需将这一”合规人力成本剪刀差”纳入考量。
七大待决议题：加密基金的合规路线图
香港证券及期货专业总会已明确将继续就以下七大实务议题与财库局及证监会沟通。这些议题直接构成加密基金在香港运营的合规路线图：
- 私募基金自我托管操作指引：加密基金是否可自行托管数字资产？若可，需满足哪些技术和审计标准？
- 科技服务与受规管活动边界：智能合约开发、节点运营、数据预言机等科技服务是否构成受规管活动？
- VA Payment 监管框架：使用稳定币或其他虚拟资产进行支付的合规要求——这直接影响基金的出入金通道
- 冷热钱包比例：持牌平台和托管人对冷钱包与热钱包的资产分配比例是否有明确监管要求？
- 保险覆盖：数字资产托管保险的最低覆盖标准和合格保险商范围
- 链上转帐安排：跨链转帐、DeFi 协议交互等链上操作的合规边界
- 虚拟资产衍生产品审批：加密期权、永续合约等衍生产品的审批标准和流程
这七大议题目前均处于”缺乏具体操作指引”的状态——这意味着加密基金在当前香港监管环境下运营时，存在显著的合规灰色地带。基金管理人需在积极与监管机构沟通的同时，建立保守的内部合规标准以管理不确定性风险。
常见问题（FAQ）
CVAP 考试优化对加密基金聘用合规人员有什么实际影响？
三项优化措施——考试与课程拆分、温习材料改进、费用调降——直接降低了个人获取 CVAP 资格的难度和成本。对加密基金而言，这意味着可用的持牌合规人员供给将增加、聘用等待周期将缩短。但需注意，10% 最低额豁免取消意味着持牌机构整体对合规人员的需求在上升——净效应可能是合规人力市场仍然吃紧，但获取门槛有所降低。
新规即时生效且不设过渡期对现有加密基金运营意味着什么？
最直接的风险是合规真空——如果基金依赖的香港持牌服务提供商（托管人、交易平台、行政管理人）因新规即时生效而面临内部合规体系调整，基金的日常运营可能受到传导性影响。基金应采取三步骤应对：① 立即向所有香港持牌服务提供方索取其对新规的合规准备状态声明；② 评估服务中断情景下的替代方案（如备用托管人/交易平台）；③ 确保基金的法律文件和运营手册中已预留应对监管突变的弹性条款。
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来源
- 吴说区块链引述星岛头条 — 香港证券及期货总会促证监优化 CVAP 考试，关注虚拟资产新政营运成本（2026-07-06）
- PANews — 香港证券及期货总会促证监会优化CVAP考试（2026-07-06）
- HKSI — 虚拟资产专业人员证书课程（CVAP）官方页面
初版日期：2026-07-06 | 最后更新：2026-07-06