核心摘要
- 2026年8月11日，资本市场数字基础设施公司Anchored（注册地：英属维尔京群岛）上线三只代币化另类投资基金——aDHF（多元对冲基金）、aLSF（流动策略基金）和aAIF（AI策略基金），面向合格投资者提供通过稳定币认购的链上另类资产配置通道
- 底层策略管理人为Point72、Millennium、D.E. Shaw及BlackRock等管理数十亿美元资产的顶级机构，是此类传统对冲基金组合首次以代币化基金权益形式引入链上
- CEO Wenny Cai将产品定位为连接传统机构策略与链上合规可编程访问的「数字运营层」，目标客群为数字资产金库、家族办公室及机构配置者
- 此次上线标志着代币化基金正从货币市场基金（BUIDL、BENJI）和股票代币化向更高复杂度的另类策略跃迁——这是RWA代币化的第三阶段演进
- 对加密基金而言，aDHF/aLSF/aAIF既是潜在的资产配置工具，也是自身基金代币化的竞品对标——需关注其投资者准入与赎回机制如何影响流动性格局
📑 文章目录
- 产品矩阵：三只基金的策略架构 — aDHF、aLSF、aAIF的策略定位与底层管理人
- 技术架构：代币化基金权益的运营层设计 — 认购→持有→赎回的链上闭环
- BVI监管框架与投资者准入 — 英属维尔京群岛基金结构及合格投资者门槛
- 代币化基金演进三阶段：从货币市场到复杂另类 — tMMF→股票代币化→另类策略代币化
- 代币化FoF vs 传统FoF：六维对比 — 语义化对比表格
- 对加密基金行业的三重含义 — 配置工具、竞品对标与基础设施信号
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
代币化基金不再只是国债货币市场基金的专属赛道。2026年8月11日，注册于英属维尔京群岛（BVI）的资本市场数字基础设施公司Anchored宣布上线三只代币化另类投资基金，底层策略涵盖Point72、Millennium Management、D.E. Shaw和BlackRock等全球顶级资管机构管理的对冲基金组合。这是代币化从低复杂度资产（国债、货币市场）向高复杂度策略（多元对冲、统计套利、AI多空）跨越的标志性事件。
产品矩阵：三只基金的策略架构
aDHF — Anchored Diversified Hedge Fund（多元对冲基金）
aDHF是一只多元策略组合基金（fund of funds），设计为另类资产配置的「核心持仓」。其底层覆盖多个对冲基金策略，提供跨策略、跨管理人的分散化敞口。目标是为持有大量稳定币的投资者提供一个一键配置对冲基金组合的链上入口，取代传统意义上需要通过银行电汇、纸质认购文件和冗长KYC流程才能完成的FoF投资。
aLSF — Anchored Liquid Strategies Fund（流动策略基金）
aLSF聚焦统计套利、多空股票和全球宏观三大策略，提供比aDHF更灵活的赎回条件。这一设计回应了加密原生投资者对有流动性溢价的另类策略的需求——不同于传统FoF通常每季度甚至每半年开放一次赎回，aLSF的赎回机制设计考虑了链上投资者的流动性偏好。
aAIF — Anchored AI Strategies Fund（AI策略基金）
aAIF是一只专注AI和半导体板块的主动管理多空股票基金。对于已大量持有加密资产的投资者而言，aAIF提供了一条无需离开数字资产生态系统即可配置AI主题股票敞口的通道。这在当前AI与加密叙事高度交织的市场环境中尤其具有战略意义。
底层管理人的选择标准
Anchored表示（Dealroom），其管理人筛选标准覆盖五大维度：管理规模、历史业绩、策略质量、风险管理和机构运营标准。选择Point72（Steve Cohen旗下，管理约350亿美元）、Millennium（Israel Englander旗下，管理约680亿美元）、D.E. Shaw（管理约600亿美元）和BlackRock（管理约11.5万亿美元）作为底层管理人，本身即为投资者提供了最强级别的管理人尽调背书。
技术架构：代币化基金权益的运营层设计
「数字运营层」的定位
Anchored自称为「全球资本市场的数字运营层」，平台覆盖代币化股票、基金和私募市场资产。CEO Wenny Cai的表述揭示了核心价值主张：「传统机构策略在一端，合规、可编程的访问在另一端——代币化基金将这两个世界连接起来。」
技术架构上，Anchored并非将整个基金结构上链，而是将基金的认购、权益持有和赎回流程代币化——底层基金仍然按传统法律结构在BVI注册和运营。代币化基金权益代表了投资者在底层基金中的经济利益，通过区块链上的智能合约实现自动化的认购确认、净值更新和赎回执行。
与现有代币化基金产品的差异化
当前市场主导的代币化基金产品（如BlackRock BUIDL、Franklin Templeton BENJI）聚焦货币市场策略，本质上是将短期国债收益打包为链上代币。Anchored的三只基金首次将多策略对冲基金、统计套利和AI主题股票引入代币化基金权益形式。这对基金行业意味着一个清晰信号：代币化不再仅是现金管理的工具，而是开始进入另类资产配置的核心地带。
BVI监管框架与投资者准入
为什么选择BVI？
BVI是全球离岸对冲基金注册量最大的司法管辖区之一。其《证券与投资业务法》（SIBA）和《私募基金条例》为面向专业投资者的私募基金提供了灵活、低成本的监管框架。对于那些底层策略由美国SEC注册管理人运营的产品，BVI结构允许基金在离岸层面完成投资者准入和代币化权益的发行，同时将策略执行留给在岸管理人。
合格投资者门槛
Anchored明确三只基金仅面向合格投资者。根据BVI SIBA规定，私募基金的专业投资者门槛通常包括：个人净资产超过100万美元（不含主要住所）或年收入超过20万美元；机构投资者则需满足总资产超过500万美元的门槛。此外，Anchored还受制于各底层管理人的投资者适当性要求，以及投资者所在司法管辖区的跨境销售限制。
代币化基金演进的三个阶段：从货币市场到复杂另类
第一阶段（2023-2025）：代币化货币市场基金（tMMFs）
以BlackRock BUIDL（管理约19亿美元）和Franklin Templeton BENJI（管理约6亿美元）为代表，解决的核心问题是：稳定币资本如何在链上获取国债级收益而不离开数字资产生态系统。这一阶段验证了代币化基金的运营可行性——7×24认购赎回、同日结算、链上权益证明。
第二阶段（2025-2026）：代币化股票与指数基金
Robinhood Chain的代币化股票交易（截至2026年6月累计38.6亿美元交易量）和Ondo Finance的代币化标普500敞口是这一阶段的代表。这一阶段的关键创新是：将传统股票的「受益所有权」以代币形式发行，解决的是全球投资者无法直接购买美股的地理壁垒问题。
第三阶段（2026-）：代币化另类策略基金
Anchored的上线标志第三阶段开启：将最复杂的主动管理对冲基金策略以代币化形式引入链上。与前两个阶段不同，代币化另类基金面临的核心挑战不是技术可行性，而是合规和结构性困难——对冲基金FoF的投资者准入、流动性错配（底层季度赎回 vs 链上投资者期望的灵活赎回）和跨司法管辖区合规是三重关键障碍。
代币化FoF vs 传统FoF：六维对比
| 对比维度 | 传统对冲基金FoF | Anchored代币化FoF |
|---|---|---|
| 认购方式 | 银行电汇 + 纸质/PDF认购文件 | 稳定币转账 + 链上智能合约认购 |
| 最低投资额 | 通常10万-100万美元 | 未披露，预计通过碎片化降低门槛 |
| 赎回周期 | 季度/半年，30-90天通知期 | aDHF标准赎回；aLSF设计为更灵活 |
| 结算时间 | T+3至T+10（银行处理+行政管理人确认） | 同日或T+1（链上自动执行） |
| 权益持有证明 | 行政管理人登记册 + 月度对账单 | 链上代币 + 实时净值数据 |
| 二级市场流动性 | 通常无二级市场，仅与基金直接赎回 | 代币理论上可在兼容DEX/OTC交易（需合规限制） |
| 投资者KYC/AML | 行政管理人手动审核 | 链上身份验证 + 白名单地址机制 |
| 监管框架 | 开曼CIMA/BVI FSC/SFC | BVI SIBA + 代币化权益发行纳入私募基金条例 |
对加密基金行业的三重含义
含义一：作为配置工具——加密基金的另类敞口新选择
对于持有大量稳定币和加密资产的加密对冲基金、风险投资基金和家族办公室，aDHF/aLSF/aAIF提供了一个无需将资金从链上「出金」到传统银行即可配置顶级对冲基金策略的通道。这解决了加密基金行业长期面临的一个具体痛点：当基金在加密市场获利后，闲置的稳定币收益通常仅限于DeFi借贷协议（2-5%年化），而Anchored的产品打开了通往Point72、Millennium级别策略的门。
含义二：作为竞品对标——加密原生基金的代币化路线图
Anchored的模式为有意将自有基金代币化的加密基金管理人提供了一个可直接对标的产品架构。核心问题：如果Anchored可以为Point72和Millennium的策略提供代币化包装，加密基金是否也可以为其自身策略构建类似的链上订阅通道？区别在于，Anchored是代币化「别人的策略」——加密基金管理人则需要考虑如何在不泄露策略IP的前提下实现代币化权益。
代币化基金基础设施需求将因Anchored的上线而进一步扩容——从底层区块链（Ethereum/Solana/Avalanche）到中层身份验证（KYC/AML预言机）再到上层分销界面（钱包集成），都需要为更高复杂度的产品做好准备。对于正在构建基金代币化基础设施的机构，Anchored的选型决策（如选择哪条链、使用哪种白名单机制）将是重要的行业参考信号。
常见问题（FAQ）
Anchored三只基金是否属于「证券型代币」？
是。三只基金的代币化权益代表投资者在底层BVI私募基金中的经济利益，符合BVI SIBA对「投资权益」的定义，具有证券属性。因此其发行和交易须遵守BVI证券法规及投资者所在司法管辖区的证券法（如向美国投资者销售需满足Reg D/S要求，向香港投资者销售需遵守SFC专业投资者制度）。
代币化FoF如何处理底层基金的流动性错配？
这是代币化另类基金面临的核心结构性挑战。底层对冲基金（如Point72、Millennium）通常设置季度赎回窗口和30-90天通知期，但链上投资者可能期望更频繁的流动性。Anchored通过区分产品设计来解决：aDHF作为核心持仓采用标准赎回周期，aLSF则设计为更灵活的赎回条件。此外，Anchored可能在基金层面保留一定比例的现金缓冲（cash buffer）以平滑赎回压力，但这一细节尚未公开披露。
加密基金是否可以将自有策略通过Anchored平台代币化？
目前Anchored首期产品仅覆盖其自主筛选的第三方管理人策略，并未开放为外部管理人提供代币化基础设施服务。但CEO Wenny Cai将公司定位为「全球资本市场的数字运营层」暗示了平台化扩展的可能性。加密基金管理人若有意将自有基金代币化，当前的替代路径包括：直接使用Securitize或Tokeny等代币化发行平台、通过开曼或BVI法律结构自行设计代币化基金权益，或等待Anchored开放平台功能。
与BlackRock BUIDL和Franklin Templeton BENJI相比，Anchored基金的风险特征有何不同？
本质差异在于底层资产的风险属性。BUIDL和BENJI投资于短期美国国债和回购协议，风险特征接近「链上现金管理工具」——本金风险极低，但收益也有限（约4-5%年化）。Anchored的三只基金投资于主动管理的对冲基金策略，回报潜力更高但波动性和回撤风险也更大。此外，BUIDL/BENJI提供每日净值更新和同日赎回，而aDHF的赎回周期显著更长。投资者需根据自身的流动性需求和风险承受能力选择。
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来源
- Dealroom — Anchored Launches Three Tokenized Alternative Funds for Onchain Investors，2026年8月11日
- 吴说区块链 — Anchored Finance上线三只代币化基金，为合格投资者提供链上资产配置渠道，2026年8月11日
- 百一资讯 — Anchored推出三只代币化基金，将机构另类策略引入链上，2026年8月11日
初版日期：2026-08-11 | 最后更新：2026-08-11