核心摘要
- 华夏基金（香港） 与富途旗下持牌虚拟资产交易平台 猎豹交易（Cheetah Trade） 宣布，推出获 香港证券及期货事务监察委员会（SFC） 批准的数字公募基金 24/7 全天候二级市场交易服务。
- 零售投资者可全年买卖华夏基金港元及美元 数字货币市场基金 的代币化份额，首阶段分别以港元及美元交易相关 F 类份额。
- 服务设有实时参考净值（iNAV）显示、价格偏离预警及 5 分钟冷静期三项投资者保护机制。
- 全天候交易仅适用于二级市场；一级市场申购与赎回仍须遵守基金销售文件及同日净值计算安排。
- 该服务是香港 代币化基金 从一级申赎走向二级市场流动性的又一落地样本，延续了本地数字货币市场基金的代币化演进。
📑 文章目录
- 事件概述 — 主体、时间与核心动作
- 关键细节 — 交易安排与投资者保护机制
- 24/7 二级市场为何成为代币化基金的关键拼图？ — 流动性与合规意义
- 影响分析 — 对基金管理人与投资者的含义
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
导语：香港代币化基金的演进，正从一级市场的申赎试验，迈向二级市场的流动性构建。华夏基金（香港）与猎豹交易的最新合作，为零售投资者打开了一条全年无休交易代币化货币市场基金份额的通道。
事件概述
主体与背景
据吴说区块链报道，华夏基金（香港） 与富途旗下持牌虚拟资产交易平台 猎豹交易（Cheetah Trade） 联合宣布，推出获 香港证券及期货事务监察委员会（SFC） 批准的数字公募基金 24/7 全天候二级市场交易服务。这是继本地多只代币化货币市场基金与稳定币申赎用例之后，由持牌资产管理人与持牌虚拟资产交易平台共同推进的又一项二级市场创新。
核心动作
该服务允许零售投资者在全年任意时段买卖华夏基金港元及美元 数字货币市场基金 的代币化份额，首阶段分别以港元及美元交易相关 F 类份额。换言之，投资者无需等待传统基金交易日的结算窗口，即可在二级市场完成份额流转。
关键细节
交易安排与投资者保护
服务设置了三道保护机制：实时参考净值（iNAV）显示，帮助投资者判断交易价格与资产净值的偏离；价格偏离预警，对异常报价进行提示；以及 5 分钟冷静期，为冲动交易提供缓冲。这些机制针对代币化份额在二级市场的价格发现与投资者适当性，作出了与一级申赎不同的安排。
一级与二级市场的边界
需要明确的是，全天候交易仅适用于二级市场；一级市场的申购与赎回仍须遵守基金销售文件及同日净值计算安排。这一边界划分，使基金的单位净值（NAV）计算与份额 Supply 管理仍维持传统 货币市场基金 的合规基线，而二级市场则承担流动性功能。
24/7 二级市场为何成为代币化基金的关键拼图？
从”可申赎”到”可流转”的流动性跃迁
代币化基金的价值，并不止于把份额上链，更在于赋予其接近实时的流转能力。传统 公募基金 受交易时段与结算周期约束，而 24/7 二级市场把交易窗口拉长至全天候，配合 iNAV 与冷静期等保护设计，使代币化份额在保留基金本质的同时，获得类似交易型产品的流动性体验。对香港而言，这与 《证券及期货条例》（SFO） 下的持牌分销框架、以及虚拟资产交易平台的监管底线形成呼应——流动性创新须建立在受监管通道之上。
影响分析
对基金管理人的影响
对 基金管理人 而言，二级市场流动性降低了份额持有人的退出摩擦，有望提升产品吸引力与资金留存。但与此同时，基金管理人须与持牌平台就价格偏离、冷静期与信息披露建立协同机制，避免二级市场价格与 iNAV 持续背离引发的投资者保护争议。这也意味着基金运营从”净值管理”延伸到”二级市场价格治理”。
对投资者的影响
对零售投资者而言，24/7 交易带来便利，但全天候可交易并不等于无风险。价格偏离预警与冷静期的存在，恰恰说明二级市场价格可能短暂偏离资产净值；投资者应在理解 F 类份额结构、基金销售文件与同日净值计算安排的前提下参与，而非将”随时可卖”误读为”随时平价”。
常见问题（FAQ）
这项 24/7 服务是否意味着一级申赎也全天候开放？
不是。全天候交易仅适用于二级市场的代币化份额流转；一级市场的申购与赎回仍须遵守基金销售文件及同日净值计算安排，维持传统货币市场基金的合规基线。
零售投资者参与需关注哪些风险？
核心在于二级市场价格可能短暂偏离 iNAV，且冷静期仅提供缓冲而非价格保障。投资者应理解 F 类份额结构、平台持牌状态与基金文件，再作决策。
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来源
初版日期：2026-10-26 | 最后更新：2026-10-26