核心摘要
- 据 Digital Asset 报道，韩国未来资产证券（Mirae Asset Securities）正以 2027 年第一季度推出代币化产品为目标推进相关业务。
- 首批产品优先考虑面向机构投资者的私募货币市场基金及私募债券，具体推出日期与发行方式尚未确认。
- 此举延续未来资产集团的代币化布局：2026 年 7 月其完成对韩国交易所 Korbit 97% 股权收购并更名为 Digital X。
- 韩国代币证券（STO）制度框架预计 2027 年落地，为本土机构发行代币化基金与证券提供明确监管路径。
- 对亚太基金管理人而言，韩国 STO 通道提供了获取韩元计价代币化证券（STO）与机构级托管的新入口。
📑 文章目录
- 事件概述 — 未来资产证券代币化产品的时点、主体与首批轮廓
- 韩国 STO 监管框架与发行路径 — FSC 制度与私募公募边界
- 未来资产证券的代币化战略拼图 — Digital X 支点与本土路径对比
- 基金管理人如何借韩国 STO 通道配置代币化资产？
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 10 月 19 日，据 Digital Asset 报道，韩国未来资产证券（Mirae Asset Securities）正以 2027 年第一季度推出代币化产品为目标推进相关业务，首批产品优先考虑面向机构投资者的私募货币市场基金及私募债券。具体推出日期、产品构成及发行、流通方式等尚未获确认。作为韩国管理资产规模最大的资管机构之一，未来资产证券的入场，意味着韩国代币化资产市场正从交易所与基础设施层，向持牌证券机构的实际产品发行层推进，也给亚太区域的基金管理人提供了新的配置视角。
事件概述
主体与时间表
未来资产证券是未来资产集团（Mirae Asset Group）旗下的证券经纪与财富管理旗舰，也是韩国本土最具国际扩张经验的资管机构之一。此次披露的代币化产品计划，目标窗口为 2027 年第一季度，与韩国代币证券（STO）制度框架的预期落地时点高度吻合。报道来源为 Digital Asset，经吴说区块链（wublock123）中文转述，原始机构暂未发布正式产品说明书。
首批产品轮廓
据披露，首批产品将优先面向机构投资者，形态以私募货币市场基金与私募债券为主。这一选择符合韩国代币证券监管的渐进路径：先以机构端、私募端的低风险标准化资产试水，再视制度成熟度向更广投资者群体与更复杂的资产类型扩展。对基金管理人而言，私募货币市场基金的代币化，直接关联现金管理、抵押品与申赎效率等核心运营议题。
韩国 STO 监管框架与发行路径
金融委员会（FSC）代币证券制度
韩国金融委员会（FSC）自 2023 年起推动代币证券制度化，明确将符合《资本市场法》定义的证券型代币纳入既有证券监管轨道，而非另设孤立的虚拟资产框架。发行主体须依既有证券法规完成发行登记、 disclosure 与投资者适当性管理。该路径的核心优势在于：代币化证券享有与传统证券相同的法律地位与投资者保护，降低了监管不确定性，使持牌机构得以在现有合规中台之上叠加链上发行与流转能力。
私募与公募边界
在韩国代币证券框架下，私募发行与公募发行适用不同的 disclosure 与投资者门槛。面向机构投资者的私募产品，可借助既有私募制度与专业投资者豁免，缩短发行准备周期；而一旦涉及零售端公募，则需更完整的募集说明书与持续披露。未来资产证券选择以机构私募产品作为首批，正是沿用了这一边界逻辑，把合规摩擦控制在可控范围。
未来资产证券的代币化战略拼图
Korbit / Digital X 交易所支点
未来资产集团的代币化布局并非孤例。2026 年 7 月，集团完成对韩国加密交易所 Korbit 97% 股权收购，并将其更名为 Digital X，定位为覆盖 RWA 代币化、STO、稳定币与传统资产的智能投资平台。这一支点使未来资产证券在发行代币化产品时，具备潜在的二级流转与分销场景，形成”发行端（证券机构）+ 流转端（交易所）”的闭环雏形。
与韩华-Securitize 路径对比
韩国另一财阀韩华集团（Hanwha）通过持股 Securitize 切入代币化发行与基础设施层，侧重全球代币化平台的股权与生态卡位；而未来资产证券则更偏向以自有持牌机构身份，直接面向本土机构投资者发行产品。两条路径反映韩国传统金融巨头对代币化的不同切入策略：一端是生态投资，一端是自营产品。下列对比梳理主要参与者的定位差异。
| 对比维度 | 未来资产证券 | 韩华集团（Securitize） | KakaoPay / KakaoBank |
|---|---|---|---|
| 切入角色 | 持牌证券机构自营发行 | 代币化平台股权与生态 | 稳定币与托管基础设施 |
| 首批资产方向 | 私募货币市基金、私募债券 | 全球化 RWA 与证券代币 | 韩元稳定币、数字资产托管 |
| 流转场景 | Digital X 交易所支点 | Securitize 全球网络 | Kakao 钱包生态 |
| 目标投资者 | 机构投资者 | 机构与合格投资者 | 零售与机构并重 |
基金管理人如何借韩国 STO 通道配置代币化资产？
机构投资者准入
对于有意配置韩元计价代币化资产的亚太基金管理人，韩国 STO 框架提供了相对清晰的合规入口：通过本地持牌数字资产托管机构与证券发行人完成 KYC 与适当性核验后，即可参与机构端私募产品的申赎。相较于自行搭建跨境发行结构，借道韩国持牌机构的产品，能显著降低合规与运营复杂度。
托管与对手方
代币化证券的托管并不等同于传统证券托管，涉及链上私钥管理、份额登记与司法管辖区的破产隔离安排。基金管理人在选择韩国 STO 产品时，应重点核验发行人的证券发行人资质、托管安排的法律属性，以及底层资产（如私募债券、货币基金份额）的破产隔离结构，避免将链上便捷性误读为风险消除。
常见问题（FAQ）
未来资产证券的代币化产品与韩华 Securitize 路线有何不同？
未来资产证券以自有持牌机构身份直接面向本土机构发行代币化基金与债券，侧重自营产品；韩华则通过持股 Securitize 布局全球代币化发行与基础设施生态。两者分别代表”自营发行”与”生态卡位”两种韩国传统金融巨头的代币化策略。
韩国 STO 框架对海外基金管理人有何意义？
韩国代币证券制度将证券型代币纳入《资本市场法》既有监管轨道，使代币化证券享有与传统证券同等的法律地位。海外基金管理人可借道本地持牌机构的产品，在明确合规路径下配置韩元计价代币化资产，而无需从零搭建跨境发行结构。
私募代币化货币基金的风险点在哪里？
核心风险在于链上托管的私钥与破产隔离安排、底层资产信用，以及私募产品的流动性限制。基金管理人应核验发行人资质、托管法律属性与资产隔离结构，并将其纳入基金运营与风控手册。
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来源
- 吴说区块链（转述 Digital Asset），韩国未来资产证券拟于 2027 年 Q1 推出代币化产品，2026-10-19
- Aiying 艾盈，South Korea’s Korbit to rebrand as Digital X under Mirae，2026-07-24
初版日期：2026-10-20 | 最后更新：2026-10-20