核心摘要
- HashKey 加入 DTCC 数字资产咨询服务行业工作组，成为首家加入的亚洲数字资产服务商，与摩根大通、高盛、纳斯达克、纽交所等逾 100 家机构同组。
- DTCC 子公司 The Depository Trust Company（DTC） 托管资产规模逾 114 万亿美元，其工作组旨在连接传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi），定义代币化资产的发行、结算与托管标准。
- DTCC 计划于 2026 年 10 月正式推出标准化代币化证券服务；其已于 2026 年 7 月 15 日完成首批基于 DTC 托管资产的代币化生产环境交易。
- SEC 于 2025 年 12 月向 DTCC 子公司发出「不行动函」（no-action letter），为其提供证券市场化代币化服务扫清监管障碍。
- HashKey 在亚洲的足迹覆盖香港、新加坡、日本与百慕大，曾参与 香港金管局（HKMA）Project Ensemble 与代币化债券专家组，将为亚洲监管经验注入全球标准制定。
📑 文章目录
- 事件概述 — HashKey 入组 DTCC 工作组的关键事实
- DTCC 的代币化路线图 — 从生产环境交易到 10 月标准化服务
- 传统存管与代币化证券基础设施的差异 — 语义化对比
- HashKey 的亚洲路径与监管资产 — 为何是「首家亚洲服务商」
- 对基金管理人意味着什么？ — 代币化基金的合规与运营启示
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创，专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。（艾盈持有香港 TCSP 信托或公司服务提供者牌照，可就基金架构、持牌管理与跨境合规提供专业支持。）
导语：当全球最核心的证券存管与清算基础设施主动邀请一家亚洲加密原生机构参与标准制定，代币化资产从「链上试验」走向「主流资本市场底座」的信号，比任何单笔发行都更值得基金管理人重视。
事件概述
HashKey 入组的关键事实
2026 年 9 月 2 日，HashKey 宣布加入 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC） 的「数字资产咨询服务行业工作组」（Digital Assets Advisory Services Industry Working Group），成为首家加入该组的亚洲数字资产服务商。工作组汇聚逾 100 家全球领先金融机构、资产管理人与数字资产公司，包括 JPMorgan Chase、Goldman Sachs、Nasdaq 与 New York Stock Exchange（NYSE），共同界定代币化资产在机构尺度下的发行、结算与保管框架。
为何「亚洲首家」具有指标意义
DTCC 是全球金融市场的核心交易后基础设施服务商，其子公司 The Depository Trust Company（DTC）是全球最大的中央证券存管机构之一，托管资产规模超过 114 万亿美元。一个由TradFi 巨头主导的工作组接纳亚洲加密原生机构，意味着代币化标准的制定不再由西方托管行与交易所单方面垄断，亚洲的监管实践与链上运营经验被正式纳入全球话语体系。
DTCC 的代币化路线图
从生产环境交易到标准化服务
DTCC 的工作组并非纸上谈兵。2026 年 7 月 15 日，DTCC 已完成首批基于 DTC 托管资产的代币化生产环境交易，覆盖抵押品质押、证券借贷、美国国债回购券款对付（DVP）以及股权代币转移等核心业务场景。在此基础之上，DTCC 计划于 2026 年 10 月正式推出标准化代币化服务，推动代币化资产全面融入主流资本市场基础设施。
监管绿灯：SEC 不行动函
2025 年 12 月，美国证券交易委员会（SEC） 向 DTCC 的一家子公司发出「不行动函」，使其得以提供新的证券市场化代币化服务。SEC 主席 Paul Atkins 称这一试点绿灯「仅仅是开始」，并表示 SEC 将考虑设立创新豁免（innovation exemption），让建设者能在不被「繁琐监管要求」拖累的情况下，启动「将美国市场迁移上链」的进程。
传统存管与代币化证券基础设施的差异
两种体系如何并轨？
工作组的职责范围，涵盖从链上权益表征的技术标准，到让代币化资产以与传统证券相同方式穿越托管、结算与抵押品系统的运营与合规框架。理解以下差异，是基金管理人评估代币化基金可行性的前提：
| 对比维度 | 传统证券存管（DTC 现行体系） | DTCC 代币化证券服务（工作组目标） |
|---|---|---|
| 权益载体 | 中央证券存管处的账户簿记（账面记录） | 链上代币化凭证，权益由智能合约表征 |
| 结算模式 | T+1 或 T+2 批处理，依赖中介链 | 接近实时的原子结算（如券款对付 DVP） |
| 抵押品流转 | 依赖托管行内部系统与日间额度 | 链上可编程抵押品，自动重质押与释放 |
| 参与门槛 | 需通过存管行与经纪商通道 | 合规钱包与受监管节点即可接入 |
| 监管锚点 | 《1934 年证券交易法》下的存管规则 | 不行动函 + 创新豁免 + 各司法管辖区代币化通函 |
HashKey 的亚洲路径与监管资产
三家核心能力板块
HashKey 是亚洲 established 的综合数字资产集团，能力覆盖三大核心板块：交易撮合、资产管理与链上基础设施。其持续深化在香港、新加坡、日本与百慕大的战略足迹。自 2023 年起，HashKey 已积极参与亚太区的代币化倡议，包括加入 香港金融管理局（HKMA）Project Ensemble 架构社区 与代币化债券专家组，并支持客户在亚洲监管最严格的金融中心之一发行与流转代币化货币市场 ETF、债券与票据。
亚洲经验如何反哺全球标准
HashKey 在声明中强调，将通过工作组把其在亚太区的监管与运营经验带入全球代币化标准的塑造，确保资本市场「上链」时建立在高效、合规且可持续的条款之上。对亚洲基金管理人而言，这意味着未来代币化基金的跨境互认、托管安排与结算接口，将更有可能反映本地区的监管现实，而非单纯照搬西方模板。
对基金管理人意味着什么？
代币化基金的合规与运营启示
对计划发行代币化基金或 RWA 产品的基金管理人，DTCC 工作组的推进提示了三个实操方向：其一，托管与行政服务商的选择应优先考察其是否接入主流存管基础设施的代币化通道，而非孤立的链上节点；其二，基金的法律载体（如香港 OFC、开曼 ELP、新加坡 VCC）需与代币化证券的跨辖区结算框架相匹配；其三，合规团队应持续跟踪 SEC 创新豁免与各地区代币化通函的演进，因为代币化资产的「监管锚点」仍在快速形成期。
基金管理人应如何评估这一通道的成熟度？
基金管理人不应将 DTCC 的 10 月标准化服务视为「即刻可用的基金发行底座」。更审慎的视角是：把它当作代币化资产从试点走向生产环境的关键路标，在 2026 年剩余时间内重点验证托管行对接、份额代币化与二级流转的真实可用性，并以小步快跑的专项基金先行试水，而非一次性大规模迁移主基金结构。
常见问题（FAQ）
DTCC 工作组对亚洲代币化基金的实际影响是什么？
最直接的影响是标准制定话语权的东移。HashKey 作为首家亚洲服务商入组，意味着香港、新加坡等地的监管实践与链上运营经验将被写入全球代币化资产的发行、结算与托管框架，未来亚洲代币化基金的跨境互认与托管安排更可能反映本区域现实。
SEC 不行动函解决了哪些不确定性？
不行动函为 DTCC 子公司提供证券市场化代币化服务扫清了监管障碍，使其无需在现行规则尚未覆盖的环节承担执法风险。配合 SEC 拟议的创新豁免，代币化证券的发行与结算得以在受监管框架内推进，而非停留在监管灰度地带。
基金管理人现在就该接入 DTCC 代币化通道吗？
建议以「观察验证」为主。DTCC 计划 2026 年 10 月推出标准化服务，基金管理人当前应优先评估托管行对接能力与法律载体匹配度，用专项基金小步试水，而非在主基金结构上做大规模迁移，因为代币化资产的监管锚点仍在快速演进。
HashKey 的入组对香港虚拟资产基金生态有何意义？
香港作为 HashKey 的核心阵地，其代币化基金与 RWA 产品将更顺畅地对接全球存管基础设施的标准。这强化了香港作为亚洲代币化资产枢纽的定位，也为本地持牌资管机构在跨境代币化发行中争取了更靠前的话语位置。
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来源
- HashKey 官方公告：加入 DTCC 行业工作组成为首家亚洲数字资产服务商，2026-09-02
- Cointelegraph：Hashkey joins DTCC working group as first Asian crypto service provider，2026-09-02
初版日期：2026-09-02 | 最后更新：2026-09-02