核心摘要
- 富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）与持牌虚拟资产交易平台 HashKey Exchange 合作，于 2026 年 8 月 24 日将旗舰代币化货币市场基金 Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund（grBENJI）上线 HashKey Earn 频道。
- grBENJI 主要投资美国政府货币市场工具与美元现金资产，通过区块链基础设施记录份额所有权、转让与交收，提供 24/7 链上流转能力。
- 产品仅向专业投资者开放，依香港规定不向香港公众发售；分销依托 HashKey 的 证券及期货条例（SFO） Type 1（证券交易）与 Type 7（自动化交易服务）牌照及打击洗钱条例（AMLO）许可。
- 此番合作是富兰克林邓普顿继 2025 年 11 月在香港推出首只代币化货币市场基金后的亚洲扩展，覆盖其香港、新加坡、东京、迪拜、百慕大的多 jurisdictional 平台。
- 据 RWA.xyz 数据，截至 2026 年 8 月 23 日，全球代币化真实世界资产（RWA）规模达 382 亿美元，其中美国国债类占 156 亿美元，机构级收益型链上产品需求持续升温。
📑 文章目录
- 背景与监管环境 — 亚洲合规数字资产收益需求与富兰克林邓普顿的代币化布局
- 产品架构与分销通道 — grBENJI 的底层资产、代币化机制与 HashKey Earn 路径
- 代币化货币市场基金为何仅向专业投资者开放？ — 香港专业投资者制度的适用边界
- 传统货币市场基金 vs 代币化货币市场基金 — 语义化对比
- 合规路径与多司法管辖区扩展 — 基金管理人需关注的交收、托管与监管框架
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创，专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026 年 8 月 24 日，亚洲数字资产公司 HashKey Holdings Limited（3887.HK）旗下持牌交易平台 HashKey Exchange 宣布与全球资产管理巨头富兰克林邓普顿合作，向亚洲数字资产投资者分销其旗舰代币化货币市场基金 Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund（grBENJI）。该合作以 HashKey Exchange 的 Earn 理财频道为入口，将一只主要投资于美国政府货币市场工具与美元现金资产的基金，以区块链代币形式代表持有人权益。对于关注 RWA 合规路径的基金管理人、家族办公室与机构投资者而言，这是观察受监管代币化基金如何在亚洲持牌场域内落地的具体样本。
背景与监管环境
亚洲合规数字资产收益需求
随着数字资产生态持续演进，市场参与者对由真实世界资产（RWA）支撑、能产生票息或收益的链上工具需求显著上升。传统货币市场基金以短期政府债务与类现金稳健资产为底仓，被视为低波动配置；当其份额记录、转让与交收迁移至分布式账本，支持者认为可缩短交收周期、降低行政管理成本，并提升持有与流转的透明度。
富兰克林邓普顿的代币化布局
富兰克林邓普顿并非代币化领域的后来者。其于 2021 年在 Stellar 公链推出 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（BENJI），成为首家在公链上以注册共同基金形式处理交易与份额所有权记录的资管机构；该基金随后扩展至 Polygon、Arbitrum、Avalanche、Base 等网络。2025 年 11 月，富兰克林邓普顿又推出香港首只代币化货币市场基金 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund。本次 grBENJI 登陆 HashKey，是其将代币化货币市场经济基金向亚洲持牌数字资产渠道延伸的进一步动作。截至 2026 年 7 月 31 日，富兰克林邓普顿全球管理资产规模（AUM）达 1.80 万亿美元，于全球 35 个以上国家开展业务。
产品架构与分销通道
grBENJI 的底层资产与代币化机制
grBENJI 是一只代币化货币市场基金，主要投资于美国政府货币市场工具及美元现金资产。与以传统基金单位（share）形式记载不同，该产品以区块链代币代表持有人对基金的权益，将份额所有权记录、转让与交收置于分布式账本完成。支持方指出，代币化模式可将基金单位的登记、转移与交收在链上完成，相较传统基金的 T+1 或更长交收周期，具备更短的结算时间与更低的行政成本潜力。
HashKey Earn 频道的分销路径
HashKey Exchange 作为亚洲持牌数码资产平台，通过 Earn 理财频道向符合条件的账户提供代币化投资产品接入。本次合作中，grBENJI 自 2026 年 8 月 24 日起在 HashKey Exchange 的 Earn 频道正式上线。对富兰克林邓普顿而言，借助 HashKey 已建立的合规数字资产基础设施与机构客户网络，可在毋须从零搭建本地前端与合规框架的情况下触达区内投资者；对 HashKey 而言，则在其现有数码资产服务之外引入了具备知名度且受监管的金融产品，强化其 Earn 生态。
代币化货币市场基金为何仅向专业投资者开放？
专业投资者门槛
根据合作双方披露，grBENJI 仅向专业投资者提供，且不向香港公众发售。香港的专业投资者制度区分机构、法团与个别人士等不同类别，对组合规模、资产门槛与认可资格设有明确标准；只有满足相应门槛的账户方可在 HashKey Earn 频道参与此类代币化产品的认购与持有。
为何不向香港公众开放？
HashKey Exchange 虽为香港首批获发的零售虚拟资产交易平台之一，但其就 grBENJI 的分销明确限定于专业投资者。这反映出代币化货币市场基金在现行监管语境下，仍倾向于以受规管的专业投资者通道先行落地，而非面向散户公开发行。对基金管理人而言，这一边界意味着产品结构设计、风险披露与销售合规须围绕专业投资者框架展开，而非套用公众基金的零售分销逻辑。
传统货币市场基金 vs 代币化货币市场基金
下表从交收、登记、投资者范围、透明度、分销与监管框架六个维度，对比传统货币市场基金与以 grBENJI 为代表的代币化货币市场基金差异，供架构决策参考。
| 对比维度 | 传统货币市场基金 | 代币化货币市场基金（grBENJI） |
|---|---|---|
| 交收周期 | T+1 或更长 | 分布式账本 24/7 转让与交收 |
| 份额登记 | 中央登记机构/过户代理 | 区块链分布式账本记录所有权 |
| 投资者范围 | 公众及/或专业投资者 | 仅专业投资者（香港不公开发售） |
| 透明度 | 定期报告披露 | 链上可验证持有与流转记录 |
| 分销通道 | 银行、经纪商、直销 | 持牌虚拟资产交易平台（HashKey Earn 频道） |
| 监管框架 | 基金监管 + 证券法规 | 叠加 证券及期货条例（SFO） Type 1/7 牌照监管 + 打击洗钱条例（AMLO） |
合规路径与多司法管辖区扩展
多司法管辖区布局
富兰克林邓普顿数字资产团队表示，双方期望在代币化货币市场基金之外，逐步扩展至其他代币化产品，并借助 HashKey 横跨香港、新加坡、东京、迪拜与百慕大的多 jurisdictional 平台推进。对计划进行跨境代币化基金布局的基金管理人而言，这意味着需在每一司法管辖区分别评估当地持牌交易平台资质、可销售投资者类别与产品认可路径，而非设想单一链上产品可无缝跨区流通。
基金管理人需关注的交收、托管与监管框架
代币化并不消解传统基金的法律实质。grBENJI 的底层仍是受监管的货币市场基金，其资产托管、行政管理、估值与合规报送仍由传统基金行政管理人与托管安排承担；链上代币仅改变权益记录与转让的载体。基金管理人若考虑类似结构，应重点核验：底层基金的法律形式与注册地、代币是否构成受监管证券、分销平台的牌照范围（如 SFC 的 Type 1 证券交易与 Type 7 自动化交易服务），以及反洗钱与客户身份识别（KYC/CDD）在哪个环节完成。
常见问题（FAQ）
grBENJI 与富兰克林邓普顿早前的 BENJI 基金有何关系？
两者同属富兰克林邓普顿的 OnChain 代币化基金系列。BENJI（Franklin OnChain U.S. Government Money Fund）于 2021 年首发，是首家在公链上以注册共同基金形式运作的产品；grBENJI（Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund）则是本次通过 HashKey Exchange 面向亚洲专业投资者分销的流动性基金版本。二者底层均主要投资于美国政府货币市场工具及美元现金资产，差异主要在分销渠道、面向市场与具体基金法律结构。
香港投资者能否直接公开认购 grBENJI？
不可以。grBENJI 在 HashKey Exchange 上仅向专业投资者开放，且不向香港公众发售。个人与机构须先满足香港专业投资者资格门槛，方可在 HashKey Earn 频道参与。这一限制体现了代币化基金在现行监管下优先以专业投资者通道落地的取向。
代币化是否改变了该基金的托管与合规责任？
并未改变。grBENJI 的底层资产仍由传统基金架构下的托管与行政管理安排持有与核算，链上代币仅承载份额所有权与转让记录。相关的基金监管、证券法规遵从、反洗钱与投资者适当性要求，仍须由基金管理人、分销平台与相应市场参与者按各司法管辖区规定履行。
对计划发行代币化基金的机构有何参照意义？
该合作提供了一个受监管样本：以既有持牌虚拟资产交易平台作分销通道，将底层受监管基金以代币形式表达，并严格限定专业投资者范围。机构在借鉴时，应优先厘清产品法律实质、代币的证券属性、分销方牌照边界与跨区合规差异，而非仅关注链上交收的技术效率。
相关阅读：从 Stellar 到 Canton：Franklin Templeton 代币化五年征程——首家在公链发行注册共同基金的资管巨头如何重塑加密基金的 RWA 配置基础设施 | 白标代币化平台技术架构深度拆解：加密基金如何选择 RWA 发行基础设施
来源
- HashKey Exchange 与 Franklin Templeton 联合新闻稿（PR Newswire，2026-08-24）
- Hong Kong Business：HashKey Exchange brings Franklin Templeton’s tokenised fund to Asia（2026-08-25）
- The Coinomist：Franklin Templeton, HashKey launch tokenized money-market fund（2026-08-25）
- Cointegrity：Franklin Templeton 代币化基金背景（BENJI 与多链布局）
初版日期：2026-08-25 | 最后更新：2026-08-25