核心摘要
- 2026年8月7日，韩国两大加密交易所Upbit与Bithumb同日上线Block Street（BSB），Upbit开放KRW、BTC、USDT三个交易对，为BSB首次接入法币直接交易通道
- Block Street定位为代币化资本市场统一流动性层，以RFQ执行模型+混合结算替代传统AMM，专注解决代币化股票与RWA（现实世界资产）的流动性碎片化问题
- 项目由前Point72量化策略师Hedy Wong创立，累计融资1,150万美元（Hack VC领投），天使投资人来自Jane Street、Point72、Hudson River Trading等传统做市商
- BSB总供应量10亿枚（固定），TGE初始流通约20.775%，此前已在Binance Alpha、Bybit、Bitget、MEXC上线，本次双所接入标志着亚洲RWA流动性网络的韩国支点正式建立
- 对加密基金而言，BSB的上线不仅是单一标的的交易机会，更揭示了RWA流动性基础设施从资产发行层向交易执行层迁移的产业趋势——加密基金在代币化资产配置中需重新评估底层流动性协议的价值捕获逻辑
📑 文章目录
- 上市事件概述 — Upbit与Bithumb同日上线BSB的时间线与交易细则
- Block Street协议深度解析 — 统一流动性层的技术架构、团队背景与代币经济模型
- Block Street在RWA流动性基础设施赛道中处于什么位置？ — 与Ondo Finance、Centrifuge、Dinari的竞争格局对比
- 对加密基金的配置意义 — KRW流动性通道的战略价值与代币化资产底层基础设施的配置逻辑
- 常见问题（FAQ）
本文由 Aiying 艾盈基金合规团队原创。艾盈持有香港信托或公司服务提供者牌照（TCSP），专注传统及加密基金架构与离岸合规。转载需授权。
2026年8月7日韩国标准时间（KST）15:00，Upbit在KRW、BTC、USDT三个市场同步上线Block Street（BSB）现货交易。同日凌晨，Bithumb亦检测到BSB的上市动作（UTC 02:38），标志着这一RWA流动性基础设施协议正式接入韩国加密市场的核心交易引擎。这是BSB自2026年3月4日在Binance Alpha、Bybit、Bitget、MEXC四所同时首发后的第五和第六个中心化交易所上线，也是其首次获得法币（KRW）直接交易对。对于关注代币化资产赛道的加密基金而言，这一事件的意义远超单一代币的流动性扩张——它折射出RWA基础设施协议从「资产发行工具」到「区域流动性网络节点」的战略升级路径。
一、上市事件概述
Upbit与Bithumb同日上线：时间线与交易细则
据Upbit官方公告（SignalPlus，2026-08-07），BSB在Upbit的交易安排如下：
- 上线时间：2026年8月7日 KST 15:00
- 交易对：BSB/KRW、BSB/BTC、BSB/USDT
- 充提网络：仅支持以太坊（Ethereum）网络，合约地址 0xdb6ba5d510f114f9b2ea08bea7d30e32eee33411
- 交易限制（分阶段）：开盘约5分钟内禁止买单；卖单价格若较前一日收盘价跌幅超过10%将被限制；开盘后约2小时内仅允许限价单
这些限制措施是Upbit的标准化上新流程，旨在抑制极端波动并为限价订单簿（LOB）积累初始深度。与此同时，Bithumb也在同日上线BSB现货交易（加密上币监测平台CryptoListing.ws检测时间戳为UTC 02:38:56）。双所在同一交易日对同一标的执行上线动作，在韩国市场历史上多见于具有强叙事支撑或做市商深度绑定的项目——此前Squid（QUID）亦曾以同样模式在Upbit与Bithumb同日上线。
交易限制对基金级执行的潜在影响
对于考虑通过韩国交易所执行BSB交易的加密基金，Upbit的分阶段限制意味着：
- 前5分钟无买方流动性：开盘初期仅有卖单，价格发现严重受限，LP做市商可能利用窗口期建立初始报价
- 2小时限价单区间：基金若需以市价单快速建仓，在前2小时内无法执行；大额订单需拆分为多笔限价单，增加执行风险和时间成本
- 10%跌幅熔断：卖单价格约束在早期可能形成「地板价」效应，但也可能导致买卖价差（spread）被人为扩大
这些机制在保护零售投资者的同时，会制约机构级交易策略的执行效率。基金需提前评估流动性深度是否足以容纳目标仓位。
二、Block Street协议深度解析
统一流动性层的技术架构：从AMM到RFQ的范式迁移
Block Street并非传统意义上的去中心化交易所（DEX），而是定位为代币化资本市场的统一流动性基础设施层（据Bitget研究院，2026）。其核心假设是：随着代币化股票和RWA在多条公链上扩容，流动性碎片化将成为比资产发行更紧迫的瓶颈——传统的自动做市商（AMM）模型无法为机构级交易提供足够深的订单簿和足够窄的价差。
Block Street的架构围绕三个核心模块构建：
- Aqua（跨协议流动性网络）：基于请求报价（RFQ）的执行引擎。做市商在链下生成签名报价，交易在链上结算。相比纯AMM模型，RFQ可显著降低滑点并最小化抢跑（front-running）风险。Aqua聚合来自专业做市商、机构交易台和链上流动性池的报价，为代币化资产提供类似传统OTC市场的执行质量。
- 统一流动性池（Unified Liquidity Pool）：不同于Uniswap v3等协议将流动性按价格区间分割，Block Street将订单流集中至共享流动性层，目标是实现更厚的订单簿和更高效的跨资产价格发现。
- Everst（借贷与杠杆层）：提供借入和杠杆交易功能，采用双预言机（dual oracle）价格系统和混合清算流程以管理波动风险。
这套架构的本质是将传统金融市场中以Citadel Securities、Jane Street为代表的机构做市基础设施移植到链上环境——利用RFQ而非订单簿撮合，链下报价+链上结算的混合执行路径，以及跨交易所/跨协议的流动性聚合。
创始团队与机构背书：华尔街量化基因
Block Street由Hedy Wong创立，她拥有哈佛大学和麻省理工学院（MIT）学术背景，曾在Point72（Steve Cohen旗下对冲基金）担任量化策略师，后加入Apollo Global Management。这一背景使Block Street在众多加密原生RWA项目中具备独特的「传统金融交易基础设施基因」（据MEXC Research，2026）。
融资方面，Block Street于2025年10月完成的1,150万美元战略融资由Hack VC领投，Generative Ventures、DWF Labs、StudioB Capital、Bridge34参投。值得关注的是一批来自传统做市商的个人天使投资者——包括Jane Street、Point72和Hudson River Trading的前/现役交易员。这种「加密VC + 传统做市商天使」的资本结构，在项目叙事和市场深度两个维度上都具有信号意义。
BSB代币经济模型
BSB是Block Street生态的治理与效用代币，核心参数如下：
- 总供应量：1,000,000,000 BSB（固定，0%通胀）
- TGE初始流通：约207,750,000 BSB（20.775%）
- 部署链：以太坊、BNB Chain、Monad（多链）
- TGE日期：2026年3月4日
代币分配结构：社区与用户激励22.10%、生态系统与合作伙伴20.60%、团队与顾问17.30%、核心投资者15.70%、交易所与营销10.65%、国库5.65%、流动性5.00%、战略投资者3.00%。其中交易所/营销和流动性分配在TGE时几乎全量解锁，团队和投资者份额受多年线性释放约束（据Bitget Academy）。
代币效用覆盖治理投票、流动性激励、质押参与、交易手续费折扣及未来RWA资产上链的准入资格。协议收入来自交易撮合和流动性服务费用，部分用于代币回购与销毁。
三、Block Street在RWA流动性基础设施赛道中处于什么位置？
RWA赛道的竞争逻辑转移：从「资产映射」到「流动性组织」
2026年上半年，RWA赛道的竞争焦点发生了可观测的转移。此前市场的核心问题是「哪些资产可以被代币化并上链」——稳定币、国债代币化（如BlackRock BUIDL）、私募信贷代币化（如Centrifuge）均属于这一阶段。但随着越来越多资产进入链上系统，新的瓶颈正在浮现：这些代币化资产如何形成跨协议的交易网络？如何嵌入区域金融市场体系？
Gate.io Research在2026年5月的分析中指出（Block Street强化亚洲RWA布局，2026-05），Block Street近期的策略偏向「建立区域交易网络与本地市场协同」，而非传统欧美DeFi项目偏好的链上原生金融路径。其在泰国和韩国两大市场的持续活动——包括参与Korean Buidl Week RWA论坛——正在将项目推向「亚洲链上资本市场基础设施」的定位。
竞争格局对比
| 对比维度 | Block Street (BSB) | Ondo Finance | Centrifuge | Dinari |
|---|---|---|---|---|
| 核心定位 | RWA流动性层（交易基础设施） | 代币化国债发行+收益产品 | 私募信贷代币化+资产发起 | 代币化美股+合规托管 |
| 价值链位置 | 执行层（交易/做市/结算） | 发行层+分销层 | 资产发起层 | 发行层+托管层 |
| 执行模型 | RFQ + 混合结算 | 传统赎回/申购 | 资产池+证券化 | 托管背书+链上映射 |
| 机构做市商网络 | Jane Street/Point72/Hudson River Trading天使 | 做市商合作未公开披露 | 无传统做市商参与 | Alpaca托管垄断（94%） |
| 区域市场策略 | 亚洲优先（韩国/泰国） | 美国+欧洲 | 全球（欧洲发起为主） | 美国本土 |
| 韩国KRW接入 | ✅ Upbit+Bithumb同日上线 | ❌ 无KRW交易对 | ❌ 无韩国交易所上线 | ❌ 仅向美国投资者开放 |
| 链上部署 | Ethereum/BNB Chain/Monad | Ethereum/Solana | Centrifuge Chain（Polkadot） | Arbitrum/Ethereum |
| 市值/估值量级 | ~1.8亿美元（流通市值） | 代币化ETF市值~3.4亿→74.9%市场份额 | TVL~2.5亿美元 | 未公开 |
| 核心风险 | 低流通+高解锁压力、早期产品阶段 | 单一资产类别集中度（国债） | 资产违约风险、低流动性 | 托管单点风险、地理限制 |
从上表可见，Block Street在RWA赛道中的定位差异化体现在两个方面：第一，它处于执行层而非发行层——不发行代币化资产，而是为所有代币化资产提供流动性基础设施；第二，它是目前唯一在韩国市场获得双所同日上线待遇的RWA基础设施协议，这使其在亚洲KRW流动性通道的争夺中占得先机。
四、对加密基金的配置意义
韩国KRW流动性通道的战略价值
韩国是全球最活跃的加密货币零售市场之一。Upbit和Bithumb合计占据了韩国本土加密交易量的绝大部分市场份额。BSB在双所同日上线并接入KRW交易对，意味着：
- 法币出入金通道打通：BSB此前仅在USDT交易对流通，韩国零售和机构投资者需通过稳定币桥接。KRW直接交易对极大地降低了本地投资者的参与门槛，可预期交易量和持仓深度将显著提升。
- 韩国机构资金的潜在入口：韩国金融委员会（FSC）自2025年下半年以来持续推进虚拟资产机构参与的政策讨论（据韩国加密税2027年起征分析）。BSB作为RWA基础设施的定位，可能比纯DeFi代币更容易获得韩国机构合规审查通过。
- 亚洲RWA流动性网络的枢纽节点：Block Street在韩国和泰国双线布局的策略意味着，BSB的上线并非孤立事件，而是一个更大范围亚洲代币化资产交易网络建设的组成部分。加密基金若需配置亚洲RWA敞口，BSB的流动性基础设施属性可能使其成为类似「RWA赛道指数」的间接配置工具。
代币化资产基金的底层基础设施配置逻辑
从加密基金的资产配置框架出发，BSB的上线事件指向一个更基础的问题：当代币化资产生态从数千亿美元向数万亿美元扩张时，价值捕获会从资产发行方逐步向流动性组织方转移。这一逻辑在传统金融中已有充分先例——交易所集团（如ICE/NYSE、Cboe）和做市商（如Citadel Securities）的市值远高于大多数在其平台上交易的资产发行方。
在代币化资产领域，这一转移尚处于早期阶段。CoinShares Q2 2026报告显示，RWA代币化存款已从Q1的约20亿美元增长至74亿美元（CoinShares RWA Q2报告解读），但绝大多数流动性仍集中在发行方平台（如Ondo、BlackRock BUIDL）而非跨协议流动性层。Block Street试图填充的正是这一「流动性组织」角色。
对于加密基金，这意味着在评估代币化资产赛道时，除直接持有代币化国债/股票等底层资产外，还应关注流动性基础设施协议作为配置选项的可能性——类似于在传统资管中既持有底层证券也配置交易所集团股票的逻辑。BSB的高波动性和低流通量特征虽然增加了短期交易风险，但其在RWA流动性基础设施中的先发优势和在亚洲市场的区域布局，可能构成中长期配置价值的基础。
常见问题（FAQ）
BSB在Upbit和Bithumb上线与在Binance Alpha上线有何不同？
本质区别在于法币交易对的接入。BSB在Binance Alpha、Bybit、Bitget、MEXC仅支持USDT交易对，投资者需持有稳定币才能参与。在Upbit的KRW交易对意味着韩国本地投资者可直接以韩元买卖BSB，大幅降低参与门槛。此外，Upbit和Bithumb是韩国持牌交易所，受韩国金融情报分析院（KoFIU）监管，上线审批流程比非韩国交易所更为严格，具有合规背书效应。
Block Street的RFQ模型与Uniswap的AMM模型有何区别？对基金交易执行有何影响？
AMM（自动做市商）通过恒定乘积公式（x×y=k）自动定价，任何用户都可提供流动性并赚取手续费，但大额交易面临滑点和抢跑问题。RFQ（请求报价）模式下，交易者向多个做市商询价，做市商返回签名报价，最优报价被选中并在链上结算。对基金而言，RFQ的优势在于大额订单执行成本更低（无滑点损失）以及价格确定性更高（报价即为成交价），但劣势是做市商网络的深度和竞争程度决定了报价质量——在Block Street生态尚处早期阶段时，RFQ报价的竞争力可能不及成熟的AMM市场。
加密基金是否应直接持有BSB代币作为RWA赛道敞口？
BSB的代币经济模型提供了治理、质押和手续费折扣等效用，但当前阶段存在以下风险因素：（1）低流通量使价格容易受到大额买卖冲击；（2）TGE时交易所/营销和流动性分配的近乎全量解锁可能形成短期抛压；（3）协议尚处于早期产品阶段，实际交易量和收入尚未形成稳定基本盘。加密基金可将BSB作为RWA基础设施赛道的观察性小仓位配置，但不宜作为核心敞口。更稳健的策略是通过跟踪Block Street生态的交易量增长、做市商网络扩展和区域合作伙伴落地情况，分阶段评估配置权重的调整。
韩国加密监管对BSB的后续交易有何潜在影响？
韩国虚拟资产用户保护法（2024年7月实施）和即将于2027年1月1日起征的加密税（22%税率，不可亏损结转）构成了韩国加密市场的监管双轨。对BSB而言：正面因素是双所同日上线意味着项目已通过Upbit和Bithumb的合规审核（包括旅行规则（Travel Rule）合规检查）；风险因素包括加密税实施后可能抑制韩国零售交易活跃度，以及FSC对代币化证券型代币的监管分类尚存不确定性——若BSB被重新分类为证券型代币，可能触发额外的合规要求。
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来源
- SignalPlus：Upbit将在KRW、BTC、USDT市场上线Block Street(BSB)，2026-08-07
- 吴说区块链：Upbit将上线BSB韩元、BTC及USDT交易对，2026-08-07
- Bitget研究院：Block Street(BSB)深度解析——代币化资产的统一流动性层，2026
- MEXC Research：What Is Block Street (BSB)? Price, Tokenomics, and Airdrop Guide，2026
- Gate.io Research：Block Street强化亚洲RWA布局——BSB能否承接链上金融新资金，2026-05
- CryptoListing.ws：BSB Bithumb/Upbit双所上市检测，2026-08-07
初版日期：2026-08-07 | 最后更新：2026-08-07